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    1. [越男看英倫]巴克萊丑聞與Libor定價(jià)機(jī)制改革
      2012-07-13   作者:張?jiān)侥小 碓矗航?jīng)濟(jì)參考報(bào)
       
      【字號(hào)
          英國巴克萊銀行深陷操縱同業(yè)拆借利率丑聞——2005至2009年期間,巴克萊高管和交易員共向Libor和Euribor報(bào)價(jià)員請(qǐng)求人為更改利率多達(dá)257次。
        這其中分兩種情況:一是交易員為了增加衍生品交易的利潤或降低損失,人為抬高或降低利率估值;二是在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,為了夸大銀行融資能力,有高管指示操作人員人為下調(diào)Libor報(bào)價(jià)。
        為此,巴克萊銀行不僅付出了4.52億美元的天價(jià)罰款,還經(jīng)歷了高層人事大震蕩。最為重要的是,該銀行聲譽(yù)嚴(yán)重受損,連日來,類似“貪婪”、“虛偽”的批評(píng)聲不絕于耳。惠譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾已因此事下調(diào)了巴克萊的評(píng)級(jí)。
        英國央行副行長(zhǎng)保羅·塔克也牽涉其中。根據(jù)巴克萊已辭職的首席執(zhí)行官戴蒙德的一份電話記錄,塔克曾對(duì)其說“巴克萊沒有必要總是把Libor報(bào)得那么高”。但塔克對(duì)此矢口否認(rèn)。他本是下一任央行行長(zhǎng)的熱門候選人,如今巴克萊丑聞令其仕途不保。
        相關(guān)問詢及調(diào)查仍在進(jìn)行當(dāng)中,但這一丑聞已引起金融業(yè)界及政策制定者的反思和熱烈討論:一是Libor定價(jià)機(jī)制是否合理,二是金融監(jiān)管要如何加強(qiáng)。
        目前,Libor定價(jià)基于估值計(jì)算,由16家銀行每天向英國銀行家協(xié)會(huì)提交借貸利率估值,后者去除最高的4個(gè)估值和最低的4個(gè)估值,通過計(jì)算余下8個(gè)估值的平均值得到每天的Libor。這一定價(jià)機(jī)制假設(shè)各銀行如實(shí)匯報(bào)自己估計(jì)的借貸利率。顯然,這種計(jì)算方法令造假容易可行。
        一些改革派認(rèn)為,Libor計(jì)算應(yīng)當(dāng)以銀行間實(shí)際拆借利率為基礎(chǔ),只有無法取得實(shí)際數(shù)據(jù)時(shí),才使用估值,并且需要經(jīng)常對(duì)其與涉及銀行風(fēng)險(xiǎn)的其他數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉比對(duì)和求證,以檢驗(yàn)是否存在造假行為。
        此次巴克萊被曝出“惡劣”行徑,并且或許會(huì)有更多銀行將被查出也存在類似問題,Libor定價(jià)機(jī)制改革迎來轉(zhuǎn)折。
        除此之外,此事還引發(fā)一些人士呼吁英國修改法律,對(duì)本國銀行業(yè)的錯(cuò)誤行徑進(jìn)行更為嚴(yán)格的處罰,例如對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行刑事指控,或禁止嚴(yán)重犯錯(cuò)的銀行管理者再次進(jìn)入銀行業(yè)等。英國金融監(jiān)管有望進(jìn)一步加強(qiáng)。
        此次丑聞曝光后,美國聯(lián)邦調(diào)查局很快便對(duì)巴克萊發(fā)起調(diào)查,相關(guān)人員在美國或?qū)⒚媾R刑事訴訟。然而,英國卻沒有相關(guān)法律,英國金融管理局幾年前才有權(quán)力對(duì)不正當(dāng)市場(chǎng)行為提起刑事指控,但卻沒有涵蓋Libor市場(chǎng)。
        英國政府的嚴(yán)重欺詐辦公室(Serious Fraud Office)目前已啟動(dòng)對(duì)這一事件展開調(diào)查。該部門負(fù)責(zé)調(diào)查和起訴重大和復(fù)雜的欺詐案,主要職責(zé)是阻止英國社會(huì)出現(xiàn)影響并危害公眾對(duì)金融體制信心的重大刑事欺騙。
        隨著一系列調(diào)查逐步展開,將有更多事實(shí)浮出水面。盡管目前還不知道最終會(huì)實(shí)施何種改革,但巴克萊丑聞所反映的銀行業(yè)“系統(tǒng)性”問題總歸不會(huì)被放任自由。
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