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    1. 央行罕見兩周連施逆回購 多元靈活注入流動性
      2012-07-03   作者:王宇 王培偉  來源:新華網
       
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          繼上周超過千億元逆回購實施之后,3日中國人民銀行再次于公開市場實施逆回購操作,實施規模達到1430億元。這是央行連續兩周多次實施逆回購操作,實屬歷史罕見。
          央行3日發布公告,以利率招標方式開展逆回購操作,其中,7天期逆回購規模為380億元,中標利率3.95%,14天期逆回購規模為1050億元,中標利率為4.10%。
          與上周二相比,此次14天期逆回購發行規模出現一定程度的放量,而中標利率也較上周小幅下行。
          有銀行交易員認為,再度實施逆回購操作主要意在緩解銀行5日準備金率補繳后造成的資金緊張有關。繼上周實施逆回購操作后,本周央行再度延續這一政策,并且實施規模明顯放量,其緩解銀行體系資金緊張壓力的意圖十分明顯。
          逆回購是指央行向交易商買入有價證券,是央行注入流動性的一項貨幣操作。從央行今年年初以來實施的數次回購操作節奏來看,還未曾有過連續兩周多次進行逆回購操作。
          資料顯示,二季度以來,銀行間市場資金緊張壓力倍增,為注入更多流動性,上周央行開啟了年內第三輪逆回購操作,逆回購規模總計達1250億元。上周隨著資金的進入,貨幣市場資金價格出現了一定程度的回調。受央行3日千億余元逆回購影響,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)除1周品種外,全面下跌。
          分析人士認為,央行連續兩周多次于公開市場實施逆回購操作,豐富了我國貨幣政策操作,進一步凸顯出了宏觀政策的靈活性和針對性。
          交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為,相比準備金率的普調,逆回購更具有結構性的特點。前期降息和擴大利率浮動對實體經濟的效果需要一定時間的觀察,未來貨幣政策將繼續向放松的方向微調,同時會更加注重靈活性針對性。
          市場人士認為,在外匯占款月度增幅持續減少的背景下,準備金率的下調、逆回購的連續實施以及正回購的停歇,都將成為央行注入流動性、保持合理融資規模的重要貨幣調控工具。而準備金率與逆回購的交替使用,或將成為一段時間內的政策常態。
          專家認為,在“穩增長”的政策基調下,金融對實體經濟的支持力度料將繼續放大,在逆回購實施的同時,不排除準備金率的繼續下調。
          中金公司的一份報告指出,央行自去年11月以來已經降低準備金率3次,降低基準利率1次,貨幣政策放松節奏正逐步加快,但是實際利率仍在較高的水平,商業銀行去杠桿壓力增大,廣義貨幣條件仍然偏緊,下一步繼續擰松貨幣水龍頭的可能性仍然存在。
          “為應對外匯占款增量下降的影響,同時也為配合銀行擴大信貸投放,加強對實體經濟的支持,預計年內準備金率還可能下調1至3次。”鄂永健認為。
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