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    1. 央行時隔三年半首次降息用意幾何
      2012-06-08   作者:記者 張旭東 王培偉 安蓓  來源:新華網(wǎng)
       
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          中國人民銀行7日晚間決定,自6月8日起分別下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,其中一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別下調(diào)0.25個百分點(diǎn)。
          這是央行時隔三年半來首次降息。引人關(guān)注的是,央行還同時調(diào)整了金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動區(qū)間的上下限。那么,央行緣何此時出手?本次降息將有哪些效應(yīng)?

          “穩(wěn)增長”的實質(zhì)性舉措

          央行此次降息在情理之中,但屬意料之外。此前,一些專家預(yù)測央行可能會進(jìn)一步采取下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等手段,但沒想到是在非周末、且如此快得采取了一組“降息組合拳”。
          “這是當(dāng)前穩(wěn)增長的一劑‘強(qiáng)心針’,是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的實質(zhì)性舉措!苯(jīng)濟(jì)學(xué)者、成都大學(xué)副校長張其佐直言:“央行此次用意十分明顯,時間不等人。”
          央行上次降息要追溯到2008年12月23日。當(dāng)時在應(yīng)對突如其來的金融危機(jī)背景下,央行將金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別下調(diào)了0.27個百分點(diǎn)。
          亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健表示,降息對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的作用和影響無疑更大,且目前通脹形勢處于可控范圍,也為利率下調(diào)提供了空間。
          從國內(nèi)看,去年一季度以來,中國經(jīng)濟(jì)增速已逐季放緩。今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長8.1%,增速比上季度回落0.8個百分點(diǎn),4月份投資、出口、消費(fèi)數(shù)據(jù)則繼續(xù)放緩。
          從國際看,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,歐債危機(jī)復(fù)雜多變,并非一朝一夕能化解,中國外部環(huán)境不容樂觀。
          鑒于此,日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議已決定把“穩(wěn)增長放在更加重要的位置”!跋啾瓤赝洠(wěn)增長任務(wù)更重要,這更符合中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)!睆埰渥舯硎。
          中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說,利率下調(diào)不但可以降低企業(yè)的經(jīng)營成本,還將有效刺激企業(yè)的貸款需求。
          “當(dāng)前穩(wěn)增長再次成為當(dāng)前各國經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn),央行降息與國際趨勢也是一致的!眹鴦(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松認(rèn)為。

          放出利率市場化的鮮明信號

          令市場熱議的另一舉措是,央行宣布降息的同時,還決定自8日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍,將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。
          此前,我國一般金融機(jī)構(gòu)存款利率不允許有浮動區(qū)間,而貸款利率浮動區(qū)間的下限為基準(zhǔn)利率的0.9倍。
          “調(diào)整存貸款利率的浮動空間,使得此次降息名義上是對稱降息,但實際上將起到非對稱降息的效果!惫镉抡J(rèn)為,存款浮動區(qū)間上限調(diào)整將有利于銀行提供更高的存款利率以保證存款增長,而貸款利率浮動區(qū)間下限調(diào)整將使得貸款利率打折范圍擴(kuò)大。
          張其佐評價說,央行此舉意義不容小覷,放出了利率市場化的鮮明信號,意味著央行更傾向于用市場化的手段,讓銀行有更多的靈活選擇和自由空間。
          “利率實行有區(qū)間浮動,意味著利率市場化改革邁出了一大步。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌說。

          折射貨幣政策寬松新動向

          貨幣政策重在調(diào)整總量,牽一發(fā)動全身。央行此次降息,釋放出了貨幣政策寬松的新動向。
          5月12日,央行已經(jīng)宣布下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),這已是年內(nèi)央行第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
          利率和存款準(zhǔn)備金率,是央行最重要的兩大價格調(diào)控工具。央行連續(xù)舉措,已充分證明當(dāng)前貨幣政策已全新發(fā)力。
          莊建認(rèn)為,一般來說,根據(jù)歷史經(jīng)驗,降息是貨幣政策放松的一個明確信號。“穩(wěn)增長的任務(wù)相對通脹來說更大。這個前提不變的話,預(yù)計未來寬松政策可能會繼續(xù)。但具體情況還要繼續(xù)觀察,畢竟相對下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來說,降息影響更大!
          不少專家分析指出,在前期啟動財政政策支持家電下鄉(xiāng)、補(bǔ)貼節(jié)能產(chǎn)品等系列舉措后,當(dāng)前貨幣政策也已全面啟動,形成“雙輪驅(qū)動”態(tài)勢。
          巴曙松認(rèn)為,利率下浮為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了一個相對低利率的貨幣環(huán)境,財政政策也將更有作為。
          值得注意的是,降息此舉波及面大,對股市、百姓存款收益乃至房貸市場都將產(chǎn)生不同影響!霸谛碌恼{(diào)控政策背景下,如何更好地處理穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和控通脹三者關(guān)系,將成為新的考驗!睆埰渥粽f。

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