專家稱政策寬松周期正在開啟

　　央行7日晚間宣布，自6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。這是央行三年半來首次降息，也被市場解讀為貨幣政策全面轉向寬松，經濟刺激將更加倚重投資拉動。
　　在降息的同時，央行還調整利率浮動空間。自8日起，央行將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。
　　“這是中國央行三年來首次降息。從國際環境看，隨著全球通脹壓力回落，近期歐洲經濟疲弱等促使主要發達經濟體和新興經濟體都重新轉向貨幣寬松，當前中國央行的降息與這一國際趨勢是一致的，也顯示穩增長再次成為當前各國經濟政策的重點。”國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松對《經濟參考報》記者說。
　　瑞銀集團(UBS)表示，中國央行此次降息距離5月18日下調存款準備金率不到一個月的時間；這次降息或意味著全球各國的政策行動將拉開序幕。該機構同時警告，中國央行此次降息或也在暗示，即將公布的經濟數據會更加疲軟。
　　“降息是近期一攬子‘穩增長’經濟政策、靈活進行預調微調的一個組成部分，預期即將公布的CPI、PPI會持續回落，才為央行降息提供了新的空間。”巴曙松表示，此次降息還伴隨著利率市場化改革的推進，調整了存貸款利率的浮動空間，顯示出央行積極運用市場化價格工具進行調控的政策導向，平衡了存款人、貸款人以及商業銀行等不同市場主體的利益。
　　南方基金首席策略分析師楊德龍對《經濟參考報》記者表示，降息的主要原因是國內經濟形勢不太樂觀，是為了應對經濟增速下滑的舉措。盡管此前央行兩次下調存款準備金率，但不足以應對經濟增速的下滑。此前的兩次降準是采取數量化的調整，此次的降息采用的是價格手段，意味著中央采取實際措施刺激經濟增長。
　　多數專家判斷，降息說明5月份的經濟運行情況與4月份相比并沒有根本性好轉。政策寬松周期正在開啟，年內還有一次降息可能。
　　此次調整利率浮動空間，則被視為推進利率市場化的重要一步。農業銀行首席經濟學家向松祚表示，此次降息是非對稱降息，符合利率市場化基本方向，有助于緩解銀行體系存款流失，有助于銀行業對優質企業、中小型企業和國家重點支持的產業實施一定程度的貸款利率優惠。總之，利率市場化程度進一步推進。
　　相對于降息的宏觀意義，市場人士更加關注其對市場的刺激，普遍判斷A股將迎來一波反彈，也將明顯利好樓市。英大證券研究所所長李大霄表示，對股市而言，降息的影響將是“立竿見影”的，顯著的影響是將進一步提振投資者的信心，同時對于上市公司而言，會降低財務費用。還有不少分析師表示，降息意味著GDP將更加倚重投資拉動，長周期行業會有所表現，水泥、有色、煤炭將獲市場追捧。同時，降息也將刺激樓市回暖。
　　外盤，受中國降息消息影響，大宗商品和商品貨幣大幅跳升。至記者截稿時，外匯市場，一向對中國消息面反應最為敏感的澳元“首當其沖”，兌美元跳漲近70點，逼近1.00平價關口；大宗商品市場也受到明顯提振，NYMEX原油自86.90美元/桶上方上漲2.21%。國內市場人士也紛紛預測，股市短期向上，樓市明顯利好。
　　但也有專家并不看好降息的效用，認為降息難以解決結構性問題，甚至可能重新引發通脹和泡沫，降息并非當前最佳的政策選擇。獨立經濟學家謝國忠認為，降息難以對實體經濟產生明顯影響。央行降息就是要讓企業去借錢，但目前國內的經濟問題恰恰是債務過多，要解決當前經濟問題，就是要解決債務問題，而不是去擴大債務。他認為，現在中國的潛在通脹還是很高的，近段時間油價下調可能緩解了一下，但降息會促使通脹重新抬頭。