由于歐元區前景存在巨大不確定性，人們紛紛涌向德國國債尋求避險。不過，德國國債所面臨的風險可能比一些人想象的要大。
    避險買盤已推動德國國債收益率降至歷史低點。10年期德國國債收益率目前為約1.20%，低于2011年年初的2.95%和今年年初的1.92%。相比之下，西班牙國債收益率今年已從5.23%升至6.30%。
    如果葡萄牙、西班牙和希臘等南歐國家繼續因經濟疲軟和債務負擔不斷加重而苦苦掙扎，德國仍將是個人、企業和其他機構安置歐元資金的最安全場所。假如最糟糕的情境出現，即歐元區解體，這些投資者至少能夠最終持有德國馬克，而非西班牙原本使用的貨幣比塞塔。因此，對于那些需要持有歐元，同時目標只是保本、而非賺錢的投資者來說，德國國債是理想的選擇。
    不過，德國國債也面臨風險。首先，歐元區一旦解體將帶來巨大的經濟混亂，德國也無法獨善其身。雖然德國馬克將成為新啟用的歐洲貨幣中最強的一種，歐元區解體的巨大經濟代價可能會給德國財政造成重創。這也許會令投資者對德國國債產生懷疑，并轉而選擇美國國債。
    德國同意負擔更多歐元區債務將幫助化解蔓延整個歐洲的緊張情緒，減弱當前的避險意愿，同時導致德國國債收益率上升。但這也將損害德國自身的信用，從而在其他歐元區國家借貸成本下降的情況下，推動德國借貸成本從極低水平走高。
    如果德國總理默克爾真的那么做，付出代價的可能是德國國債。