隨著中國證券業(yè)創(chuàng)新大會閉幕，一時間，包括轉(zhuǎn)融通、新三板等五大利好政策浮出水面，二級市場上的相關(guān)個股也集體出現(xiàn)了飆漲。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家認為，隨著各項政策的落地，證券業(yè)將迎來前所未有的行業(yè)大洗牌，一大批小券商將逐漸消亡。
　　在近日舉行的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會中，證監(jiān)會提出，證券行業(yè)的金融創(chuàng)新迎來了歷史最好時期，證監(jiān)會鼓勵證券公司積極探索利率互換、國債期貨、商品期權(quán)等金融工具創(chuàng)新，為實體經(jīng)濟提供間接服務(wù)。就在稍早之前，證監(jiān)會已經(jīng)修改了證券公司風險資本準備計算標準，并下調(diào)了A股的交易費用。
　　中原證券證券行業(yè)分析師謝佩潔表示，結(jié)合創(chuàng)新發(fā)展研討會提出的發(fā)展思路及目前各項政策推進的速度來看，多數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品及相關(guān)政策推出將在2012年下半年之后，高收益?zhèn)�試點、融資融券業(yè)務(wù)資格券商名單的增加及轉(zhuǎn)融通、證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍或?qū)⒆钕葘崿F(xiàn)的創(chuàng)新動向。
　　實際上，5月18日，證監(jiān)會副主席劉新華表示將在近期推出中小企業(yè)私募債。上交所總經(jīng)理張育軍也在日前表示，已經(jīng)完成了中小企業(yè)私募債的規(guī)則制定、產(chǎn)品設(shè)計、行業(yè)動員和地方政府溝通等工作，爭取在今年上半年推出。他還表示，上交所正在探索研究證券質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)方案。
　　在轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)上，本周，25家融資融券試點券商將進行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試。方正證券預(yù)計，2012年全年整個行業(yè)融資融券業(yè)務(wù)收入有望突破100億元，較2011年全年的32.13億元大幅增長。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，兩市融資融券余額為544.78億元，其中，融資余額532.67億元，占比97.78%，融券余額112.11億元。2012年全年A股日均交易額為1700億元，兩融日均交易額為12.92億元，占比0.76%。方正證券預(yù)計，2012年全年，兩融日均交易額有望達到66億元，占比為3.30%。而據(jù)介紹，目前日本等證券發(fā)達市場的兩融交易額占比達到近20%。
　　另據(jù)了解，日前已有多家券商向證監(jiān)會遞交了并購基金方案，首批試點券商有望于年內(nèi)出爐。該基金使得券商可投資被收購企業(yè)的股權(quán)，再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)投資的退出。總體來看，目前券商行業(yè)已經(jīng)形成了包括中小企業(yè)私募債、轉(zhuǎn)融通、新三板、并購基金和代銷金融產(chǎn)品等五大利好。
　　在上述一系列利好政策的刺激下，在二級市場上，券商股今年以來尤其是4月份以來表現(xiàn)極為強勢。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，券商板塊整體上行了37.17%，遠遠超出同期上證綜指6.60%和深證成指11.04%的漲幅。僅在4月5日以來的30個交易日當中，券商板塊整體上揚了17.70%，從個股來看，19只券商股今年以來全部上漲，漲幅最高的為國海證券，已經(jīng)累計上行了167%，宏源證券、東吳證券、國金證券等多只個股漲幅也均在50%以上。
　　長期以來，證券業(yè)一直面臨“靠天吃飯”的格局，經(jīng)紀業(yè)務(wù)在券商收入構(gòu)成中占據(jù)了主導地位，因而一旦市場有所波動，成交量出現(xiàn)大幅變化，券商的盈利水平就不可避免地受到大幅波動。以2011年為例，由于市場低迷，交投清淡，2011年全年，109家券商營業(yè)收入1632.3億元，下降21.07%，只有7家營業(yè)收入出現(xiàn)正增長。行業(yè)整體凈利潤為456億元，整體下降45.54%，只有6家券商凈利潤出現(xiàn)正增長。而從4月份的數(shù)據(jù)來看，剔除不具可比數(shù)據(jù)的西部證券，其余18家上市券商4月合計實現(xiàn)營業(yè)收入49.09億元、環(huán)比減少21.18%，實現(xiàn)凈利潤18.91億元，環(huán)比減少30.26%。
　　英大證券研究所所長李大霄對記者表示，券商行業(yè)將迎來全面放松管制，證券公司將擴大資本，放開杠桿，放開業(yè)務(wù)限制，最終回歸本源成為金融企業(yè)。在全面放松管制的前提下，現(xiàn)有的券商行業(yè)將迎來行業(yè)大洗牌，行業(yè)整體將從以前的“扶優(yōu)限劣”“扶大限小”進入全面的、殘酷的競爭期，大部分券商將最終消亡。證券業(yè)未來將進入“贏家通吃”的時代，最終將形成類似與成熟市場的寡頭壟斷局面。對于小券商來說，區(qū)域化將不復存在，只有差異化競爭才有可能生存下去，否則將會逐個消亡。
　　長城證券研究總監(jiān)向威達也對記者表示，此次券商行業(yè)的創(chuàng)新，實際上是放松監(jiān)管，從整體上有利于券商行業(yè)業(yè)務(wù)空間的擴展，但也將不可避免的加劇券商之間的競爭和分化。大券商在這方面具有優(yōu)勢，但一些中小券商如果能在某一項業(yè)務(wù)上脫穎而出，也會生存下來。