華安月月鑫和匯添富理財30天兩只創新型債券基金首發合計創下逾400億份的天量，讓業界眼紅的同時，更刺激了同業的創新熱情。這是基金業首次嘗試進入銀行的傳統短期理財領域，首發天量似乎印證了這一戰略的成功。不過，業內人士卻仍然對其未來的實際收益回報有所擔憂。

　　成本計價打開創新大門

　　基金公司一窩蜂的創新又開始了新的角逐。僅從證監會網站披露的信息看，除華安和匯添富還分別各有一只短期理財債券基金等待獲批以外，排隊待批的類似“絕對收益”概念產品就還有南方和光大保德信上報的三只，此外，工銀瑞信、浦銀安盛和廣發則各上報了一只定期開放型的債券基金。
　　這些類銀行短期理財產品的債券基金，創新之處在于引入“成本計價”。在此之前，固定收益類基金產品中，除了貨幣市場基金以外，其余債券基金對于所投資的有價證券均以市價進行估值，也就是說，在這些有價證券市場價格發生波動時，均會直接反映在基金凈值中。而這些創新型債券基金，則沿用了貨幣市場基金的成本計價法，買入的有價證券不管市價如何波動，均持有到期。
　　深圳一位貨幣市場基金經理對《第一財經日報》記者坦言：“我們以前與監管層溝通得太少，沒有想到監管層會在計價方法上放開創新口子，我們的產品設計一直圍繞久期和品種做研究，錯失了這次創新帶來的機會。”
　　他同時也表示，在已經明確可在估值計價方法上有所創新的前提下，相信未來各家基金公司都會爭先推出類似產品。

　　收益率優勢不明顯

　　華安和匯添富的這兩只產品短期內獲得巨額資金追捧，是業界始料未及的。就連那些經營多年的老牌貨幣市場基金，一季末產品規模最大的也不到300億份，而華安和匯添富旗下的貨幣市場基金，一季末規模分別也僅有99億份和49.5億份。
　　上述基金經理對記者表示，這些類銀行短期理財產品的推出是順應市場需求的，因為現在銀行的短期理財產品已經被叫停，而這塊市場需求又比較大，銀行為了挽留這部分客戶，也會愿意配合基金公司發行這類產品。
　　南方基金固定收益部總監李海鵬認為，老百姓可能對于確定性的收益看得很重，他們更希望在買一個產品之前就能知道確定性的收益，現在這些短期理財債券基金的一個很大的賣點，就是有一個相對明確的預期收益空間，這對于以往不承諾保本更不承諾收益的傳統基金產品來說，已經是一大進步。
　　如，華安月月鑫公布的首期參考年化收益率區間為，A類3%到4%，B類3.24%到4.24%。不過，這一參考收益率被一些代銷機構放大為3%到5%。
　　不過，若與貨幣市場基金的收益率相比，這一收益空間并未顯出特別的吸引力。Wind資訊統計的數據顯示，截至上周末，今年以來貨幣市場基金的萬份基金單位收益總值，最高已超過187元，年化收益率已經達到4.49%，而與這兩款短期理財債券基金相比，貨幣市場基金可隨時贖回，流動性更佳。
　　李海鵬坦言，盡管這類產品的推出是一大創新，但短期理財產品一直是銀行的傳統領域，基金公司進入這一領域要受到很多限制。“很多銀行能做的事情我們做不了，最大的問題是，銀行有一個資產池，可以買五年期、七年期的債券，以及信貸類產品，銀行可以把這個資產池打包、分拆，發一些短期產品，做到期限的錯配和不停的滾動發行。但基金公司卻不能這樣，只能先募集資金，再投資買債，等其自然到期或是擇期賣出。目前很難為投資者提供與銀行理財產品相抗衡的收益回報。”

　　期待國債期貨

　　當然，債券基金的創新與股票基金類似，更重要的是投資標的的拓寬。正在試點階段的國債期貨，已經被基金公司盯上了。
　　李海鵬透露，目前公司已經專門安排人手研究國債期貨，包括產品設計部門和固定收益部門都有專人跟蹤關注。“國債期貨如果真的推出來，影響會非常大，前景很好，規模也會很大，但什么時候能推出來還很難講。”