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“退市令”敲響垃圾股炒作喪鐘
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逾60只ST股應聲跌停 90億市值一日蒸發
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2012-05-03 作者：記者 吳黎華/北京報道 來源：經濟參考報
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5月2日，在“五一”期間證監會出臺的包括降低交易費用等一系列利好消息的刺激下，滬深股指全天保持高位運行，并逐步攀升。截至收盤，上證綜指報2438.44點，上漲1.76%，深證成指報10424.94點，上漲2.4%，滬深兩市股指均創3月13日以來最高收盤點位。兩市全天成交約2067.2億元，較上一交易日放大逾四成。滬深兩市A股1812只股票上漲，占比超七成。
然而，同大盤的“欣欣向榮”相比，由于受到主板和中小板退市制度的影響，ST類股票當日卻遭遇了史無前例的打擊。WIND統計數據顯示，剔除當日停牌的ST類股票后，在2日進行交易的124只ST類股票(S、ST、*ST和SST)中，有107只出現了下跌，67只當日以跌停收盤。僅在5月2日當日，上述107家ST公司的市值蒸發就達到了89.63億元。107只ST股票的總市值從前一交易日收盤時的2184.13億元縮水至2094.45億元，一日縮水幅度高達4.1%。
107只ST股票中，當日市值縮水在1億元以上的就達到了32只。其中*ST長油當日跌停，收盤價為1.69元，創一年來新低，市值縮水幅度高達3.05億元。除了*ST長油外，ST中葡、*ST鋅業、*ST漳電和SST中紡當日的市值縮水幅度也均在2億元以上。
ST類股票的大面積跌停，也使得A股市場中長期以來熱衷于ST類股票炒作的投機方式正面臨巨大的考驗。基金2012年一季報顯示，截至2012年3月31日，在基金的重倉持股中，有上投摩根中國優勢、申萬菱信新經濟、華商穩定增利A和匯添富價值精選重倉持有了S儀化、S上石化、ST廊發展和*ST領先。相對于2日ST股大面積跌停而言，S上石化當日逆勢上漲1.02%，ST廊發展和*ST領先則分別下跌了2.93%和3.49%。
而從2011年年報披露的基金全部持股明細來看，截至2011年年末，共有116只基金持有ST類股票，持股總市值(2011年12月31日)則達到了28.96億元。剔除指數型基金之后，大摩多因子策略、華寶興業多策略、華夏成長、華夏紅利等持有ST類股票種類較多。
按照此次滬深交易所出臺的退市辦法征求意見稿新增的退市標準，主板以及中小板上市公司最近一年年末凈資產為負數的，對其股票實施退市風險警示；最近兩年年末凈資產均為負數的，其股票應終止上市。照此標準，WIND統計數據顯示，截至2011年年末，兩市共有42家上市公司的每股凈資產為負，其中連續兩年凈資產為負的就達到了35家，全部為ST類企業。這意味著，一旦退市制度實施，這35家上市公司退市風險極大。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示，長期以來，A股主板的退市制度形同虛設，而正是由于沒有淘汰機制，為投機提供了溫床，使得包括機構和散戶在內的市場參與者無所顧忌的對垃圾股、績差股進行炒作。
他認為，周三ST股大面積跌停，大盤卻強勁上漲，這種市場分化格局為20年來中國股市所罕見。從目前的情況來看，主板和中小板的退市制度6月份才能正式推出，至于實施將可能要到2012年底，因此短期之內，ST股的投機者和莊家不會死心，ST類股票仍將有反復，但半年之內，每股凈資產為負甚至在-1元以下的ST股票最終都將走向一元股。
“垃圾股炒作的歷史將一去不復返。”董登新表示。而一位基金業人士則對《經濟參考報》記者表示，在當前中國的市場環境中，機構的行為已經異化，一些基金公司甚至練就了從ST類公司的財務報表附注，從相關會計、律師等費用的變動中推斷出是否有確定性的重組。但一旦退市制度正式實施，這些“雕蟲小技”將失去作用，這將驅使這些機構更多的把關注點轉向上市公司基本面的研究。
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