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大宗商品價格“超級周期”行將結(jié)束？

2012-04-27 　　作者：　　來源：新華道瓊斯手機報

    有幾十年的時間，大宗商品價格幾乎在以不可阻擋的趨勢下跌。但在2000年左右，大宗商品價格開始上漲，這引發(fā)了有關(guān)“大宗商品價格上漲的超級周期”即將開始的合理預(yù)測。所謂“超級周期”是指在相當長的一段時間內(nèi)，大宗商品價格一反常態(tài)，出現(xiàn)長期且大范圍的上漲。
    最近這場全球金融危機打亂了每一個市場，但此后大宗商品價格恢復(fù)了之前的漲勢。這進一步支撐了“超級周期論”者的觀點和下面這種看法，即大宗商品價格上漲反映了市場擔心各國央行大量印鈔令通脹在所難免的顧慮。但近期部分大宗商品價格出現(xiàn)下跌則削弱了“超級周期論”者的觀點。
    交易員和投資者關(guān)心這一問題的理由顯而易見，但對那些嚴重依賴大宗商品出口或進口的經(jīng)濟體而言，大宗商品價格漲跌也很重要。此外，這還事關(guān)全球都出現(xiàn)的通脹壓力。
    IMF認為，全球經(jīng)濟的脆弱前景意味著大宗商品價格不可能以過去10年那樣的速度上漲。
    那么，我們現(xiàn)在位于超級周期的哪個階段？末尾？還是一半？
    在需求方面，再沒有第二個中國或印度會進入全球市場，所以不太可能再次出現(xiàn)需求增長的巨大來源。大宗商品資訊機構(gòu)CPM Group大宗商品研究大師克里斯蒂安說，在利率如此之低的背景下，可能會有另一波投資資金涌入大宗商品市場。
    在供應(yīng)方面，預(yù)料之中的反應(yīng)正在上演：對包括銅和天然氣在內(nèi)的大宗商品生產(chǎn)能力的投資將導(dǎo)致供應(yīng)量上升，同時，人們又有了開發(fā)更高效利用這些大宗商品的技術(shù)的新動力。
    結(jié)果證明，超級周期可能只是為人們熟悉的供需決定價格理論取了個光鮮的名字而已，也就是說，需求帶動的價格上漲引發(fā)供應(yīng)增加，而供應(yīng)增加又導(dǎo)致價格下降。

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