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    1. 超日太陽4次改業績 從賺3.3億到虧5853萬
      2012-04-18   作者:王佑 嚴薇  來源:第一財經日報
       
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          去年10月曾預計2011年將實現3.3億元(及以上)凈利潤的超日太陽,半年內經過多次業績修正,如今宣布去年公司虧損近5853萬元。
        這家光伏組件企業的舉動引發了部分投資者的不滿,有投資者昨日已通過網絡和電話渠道,向超日太陽抗議。公司股價昨日也應聲下跌了7.4%,收盤價為11.92元。
        超日太陽解釋稱,業績變化之大主要是因為部分產品銷售未確認收入、計提壞賬準備提升等各種原因。
        該公司的這一舉動雖然是因為市場變化而起,但有資深光伏界人士提出,為什么公司不在去年年底或者今年年初對外宣布上述變化,而且公司計算損失的方式也令人疑惑重重。

        四次修正去年業績

        超日太陽對其去年全年業績的預測是從2011年10月開始的。經過4輪的業績預測及修正,由全年盈利3.3億元,變成了虧損5000多萬元。
        2011年10月超日太陽在公告里說,“2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為50%到70%”。按照公司前年2.2億元凈利潤推算,那么2011年的凈利潤將可能在3.3億元(及以上)。
        但今年1月30日,超日太陽又對外宣布,公司凈利潤將比2010年同期下降35%到65%,盈利或在7715.27萬元至1.43億元之間。
        2月28日,公司再度確認,其去年凈利潤大約為8271萬元。
        不過超日太陽4月16日的公告令人大跌眼鏡:歸屬于上市公司股東的凈利潤-5853萬元,修正后下降126.55%。公司營業收入和營業利潤也大幅被修正,其中營業總收入為33.25億元人民幣,營業利潤為-4767萬元,分別比最近一次的公告內容,減少9.87%和148.91%。
        一家企業對其全年業績的預測有變數倒不足為奇,耐人尋味的是,為什么變化了這么多次?一位太陽能行業的分析師指出,光伏行業的上市公司也比較多,但目前似乎還找不出一家和超日太陽一樣的(即不斷修改自己的年度業績)。

        難言之隱

        超日太陽解釋最新一次大幅修改業績預測的一個原因是,“公司對已發出、因未全部收到貨款而按合同未轉移貨物所有權的銷售未確認收入,導致收入減少3.65億元,營業利潤減少4825萬元。”而這筆營業利潤的減少,占其原先預測的營業利潤總額比重高達49%。這也意味著,這是致使超日太陽業績大幅下滑的重要因素之一。
        “超日太陽給出的上述理由,可以理解為,部分貨物并沒有直接送達客戶手中。因為如果要確認收入的話,一定是以物權轉移為基礎的。很有可能一部分的光伏產品是在途中甚至在倉庫,對方并沒有接收。”一位光伏企業的內部管理層向《第一財經日報(微博)》說道,“這種情況在光伏行業中,特別是去年下半年以來是時有發生的。客戶不接收產品也有幾種情況:雙方簽訂合同時所確定的光伏組件定價較高,而現有市場的該類產品價格則很低,因此客戶不愿意接收;有些產品不符合客戶要求;客戶已找到了其他替代產品。這些情況,都因為整個光伏行業市場驟變所引發的。”
        對于營業利潤大幅下降的其他因素,超日太陽也列舉了一些:意大利等國家太陽能補貼政策的不確定性,使得公司對部分應收賬款追加計提壞賬準備的比例,從原先按5%計提追加至10%、公司擬訂購設備而預付貨款因技術更新等原因不再采購等引起。
        事實上,超日太陽的應收賬款問題并不是今天才暴露出來的。公司曾表示,其目前的光伏組件是直接銷售給一些重點電站的。記者獲悉,大部分的光伏組件制造商都是通過歐洲當地分銷商來銷售。因此,如果將光伏組件賣給電站,超日太陽可將產品定個高價。但同時,這種經營模式也會讓客戶平均的回款期加長3到5個月。不過如今看來,部分貨款可能不僅僅是回收時間長這么簡單,很有可能收不回來了。
        一位券商分析師針對超日太陽的前述解釋,也提出了自己的疑問:歐洲國家光伏補貼政策的變化不是一天兩天才有的,而是年年在變、某個季度也在變,為什么公司不在一開始就去做充分的計提準備呢?而且,公司不再采購設備的這筆費用,也不必一定要等到4月才公布,該企業全年的訂購計劃應該是在去年年末或者今年年初來做的,而不是在4月份。
        除了超日太陽自己所給出的調整業績原因之外,是否還有其他的因素在左右呢?
        前述光伏企業管理層就猜測,從去年三季報開始到年報公布前,超日太陽頻繁地修正業績,有可能是其年度財務報告沒有通過第三方審計。“通常情況下,季報是不需要進行審計的,而年報一定要過審計這一關。”
        另一個值得關注的現象是,去年11月18日是超日太陽“小非”解禁的時間,有股民就質疑該公司去年的預增公告,有可能是為了掩護大股東們套現而做的,“先猛拉一下,然后發公告騙人進來,然后再暴跌。”當天,公司解除限售股東總數為30個,占公司總股本的比例高達31%。
        記者查詢到,小非解禁時超日太陽的價格是16.61元,而超日太陽4月16日白天(尚未公布公司虧損)的股價為12.88元,相比去年11月18日下跌了22%。

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