下周一(4月9日)，國家統(tǒng)計局將公布3月我國CPI數(shù)據(jù)。多個機構(gòu)認(rèn)為，3月物價形勢較好判斷，當(dāng)月CPI估計略高于2月，但仍將維持低位運行。
　　從前兩月工業(yè)企業(yè)利潤下滑，到社會用電量大幅度萎縮，中國經(jīng)濟下行的一些跡象正日漸被決策層所關(guān)注。國務(wù)院總理溫家寶本月初在廣西、福建調(diào)研時也明確指出，要根據(jù)形勢變化盡快出臺預(yù)調(diào)微調(diào)措施，同時做好政策準(zhǔn)備，留有相應(yīng)的政策空間。
　　上海市人大代表、著名經(jīng)濟學(xué)家李迅雷告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，中國在二季度應(yīng)該會下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，以保證實體經(jīng)濟發(fā)展所需要的貨幣量，通脹在二季度或仍將保持低位運行。

　　核心CPI將保持較低水平

　　進入2012年以來，通脹大潮明顯退卻，雖然1月CPI超預(yù)期走高至4%，但2月該數(shù)據(jù)便迅速落至3.2%的低位。李迅雷判斷說，3月由于蔬菜價格上漲的原因，可能會稍稍拉高CPI至3.5%，但不會超過4%。
　　新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價格行情系統(tǒng)監(jiān)測顯示，近期全國蔬菜價格雖呈降勢但整體仍處高位。截至3月31日，超七成監(jiān)測蔬菜價格高于去年同期，大蔥、圓白菜、大白菜同比漲幅居前，分別為85.8%、63.6%、54.9%，其余上漲品種同比漲幅多在30%~50%。
　　國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的50個城市主要食品平均價格變動情況也顯示，3月下旬與3月中旬相比，大白菜價格上漲明顯，達9.2%，其余多為回落。不過與2月下旬相比，7種蔬菜中有5種價格出現(xiàn)上漲。
　　相比蔬菜價格，豬肉價格連續(xù)9周回落對于CPI的抑制作用才更加明顯，根據(jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)，上周豬肉價格比前一周下降1.7%，比1月下旬下降11.5%。國家發(fā)改委副主任張曉強近期也表示，一季度CPI大約為3.5%左右。
　　光大證券首席宏觀分析師徐高表示，考慮到近期食品價格所表現(xiàn)出的韌性，以及“翹尾”因素的小幅走高，預(yù)測CPI同比數(shù)字在3、4月會與2月的3.2%差不多，CPI將進入 “平臺期”。他解釋說，翹尾因素以及近期食品價格表現(xiàn)出來的韌性，是未來幾個月CPI走出“平臺期”的關(guān)鍵原因。3~5月的“翹尾”因素在1.9%~2.0%，這會給CPI同比數(shù)字帶來不小的黏性。
　　李迅雷認(rèn)為，二季度通脹壓力仍然較小，翹尾因素保持在相對低位，全球經(jīng)濟仍處于低速增長階段，輸入型通脹壓力難以抬頭，CPI特別是核心CPI將保持在較低水平。

　　貨幣政策放松預(yù)期增強

　　CPI數(shù)據(jù)公布前后往往是央行動用存款準(zhǔn)備金率或者利率等貨幣政策工具進行宏觀調(diào)控的敏感期。對此李迅雷認(rèn)為，目前CPI處于相對低位，不會影響存準(zhǔn)率下調(diào)，市場流動性一直處于偏緊狀態(tài)，如果要提振經(jīng)濟，需要對存準(zhǔn)率進行調(diào)整。
　　瑞銀首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，隨著存款在季末反彈，M2增速也會有所回升，由于貸款開始回升而外匯流入依然疲弱，央行需要在4月或者5月再次下調(diào)存準(zhǔn)率。
　　經(jīng)濟走勢低迷是政策面更多傾向于刺激增長的主要原因。李迅雷表示，中國經(jīng)濟仍然在筑底過程中，今年GDP增速走勢可能會呈現(xiàn)“淺U型”，二、三季度經(jīng)濟增速或許還會弱于一季度。“今年很難見到像2009年那樣的強力回升，因為目前沒有4萬億投資那種規(guī)模的刺激計劃。”
　　“無論是國際經(jīng)濟環(huán)境還是國內(nèi)需求變化，都有必要通過放松貨幣政策來刺激需求。”中國國際經(jīng)濟交流中心專家張永軍也持相同觀點。
　　與以往相比，政策微調(diào)可能還不僅僅體現(xiàn)于貨幣政策上，二季度中國政府可能利用財政、貨幣和產(chǎn)業(yè)等多種政策工具刺激經(jīng)濟。
　　“當(dāng)前預(yù)調(diào)微調(diào)的一個重點是保證在建續(xù)建項目資金。”溫家寶在調(diào)研中也強調(diào)，要保持適度的投資規(guī)模，有序推進“十二五”規(guī)劃重大項目按期實施，盡快啟動一批事關(guān)全局、帶動作用強的重大項目。