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    1. [關注]網民:新三板便利中小企業融資
      2012-03-29   作者:記者 夏保強/整理  來源:經濟參考報
       
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          國務院副總理王岐山27日在北京考察中關村非上市公司股份轉讓試點(即新三板)工作,并強調,場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分,要加快推進體制機制改革和組織制度創新,探索建設場外交易市場。
        對此,不少網民表示,新三板以及多層次資本市場的逐步建立,將有助于緩解中小企業“融資難、融資貴”的問題。

        便利中小企業融資

        不少網民認為,新三板和場外市場的重要意義在于,作為主板和創業板市場的補充,服務更多的中小企業,有利于中小企業與資本市場的結合。網民“金貝勒”認為,新三板并不像創業板、主板或中小板那樣有嚴格的行政審批,只需在當地政府備案就能在新三板市場掛牌。由于有上市的前導和引領作用,所以大量的民間資金都可以購買原始股的方式參與進來,有助于解決中小企業融資難的問題。
        署名“涔涔”的微博也認為,新三板上市的企業主要是暫時不符合主板及創業板上市標準或者等不起排隊時間的公司,目前主要是位于中關村的高科技公司,由原股東和愿意購買公司股票的投資者直接交易,可以實現最快速的融資。新三板上市公司,沒有保薦機構的吹捧,也沒有承銷機構的托市,沒有足夠大的股本,也沒有上市前特別棒的業績,投資者對于新三板公司的認可,來源于其產品、行業或概念。

        需突破多個難題

        不少網民表示,新三板將擁有自己獨立的交易平臺,這對新三板的發展具有較大的推進作用。不過,即便所謂的場外交易所成立后,如不引入新的交易制度,目前新三板市場固有的難題仍然難以解決。也有網民提出,應該借此機會結束中國產權交易中心無序發展的現狀,以此進行整合,把中央和地方的力量匯集起來。
        也有網民擔心新三板市場會成為騙子的天堂,成為一些地方政府的資金競爭地。網民“鄭天”認為,可怕之處在于隱藏在其中的投機與腐敗利益鏈,就連相對成熟的中小板與創業板都難以避免欺詐與腐敗,新三板同樣有可能成為尋租者的天堂。因此,管理層欲建設統一監管的全國性場外市場,就應該打破地方利益割據的局面,將各地諸如柜臺交易等集中起來加強管理。

        市場擔憂資金分流

        不少網民建議,在投資門檻方面,應設置必要的“防火墻”。網民“曾克里昂”認為,新三板的上市門檻較低、審批流程較為簡單,會有條件的向部分個人投資者開放,而新三板企業平均不足20倍的市盈率,一旦在統一互聯的全國市場中擁有流動性溢價,對當前還并不算便宜的創業板與中小板的估值沖擊、資金分流壓力可想而知,更何況證監會正計劃推出高收益債券,上海在積極籌備國際板,以及深交所也要啟動低門檻創業板推動計劃,因“新三板”推進而誘發的多層次資本市場提速,恐成為市場最為擔心的因素之一。
        署名“周科競”的博客認為,很多投資者購買新三板公司的股票,是希望其有一天能夠完成在主板上市,以便用原始股股東的身份享受IPO的溢價收益。但作為一個普通投資者,千萬不要抱有太多幻想。新三板公司如果出現經營不善,可能不僅僅是被ST那么簡單,或許會直接破產,投資者將面臨資產清算的風險,作為股東,屆時可能無法找到接盤者,清算價值可能也會是零。

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