上市公司2011年全年財報正在密集披露，截至昨天，已有200余家公司交出成績單。由于先交成績單的公司往往業績不錯，每年此時，“高送轉”概念股就成了市場熱炒的主題之一。甚至有證券公司發布研究報告稱，如能預測到哪些股票將進行高送轉，就能獲得平均16%的超額收益。但是，由于越來越多股民熟悉了高送轉概念股背后的“潛規則”，往往公司披露年報后，這些股票便出現了“見光死”。   

    年報披露股價應聲而落

    昨天，記者查詢有著今年高送轉第一股之稱的東方國信，在年報分配方案公告前，該股走出一波上攻行情，而當東方國信1月13日公告實施每10股轉增10股并派送2元的利潤分配方案后，該股當日即出現跌停，隨后在1月16日和18日繼續跌停。
    2月28日，創業板次新股隆華傳熱拋出10轉10派3元的高送轉預案，也立即遭遇了“見光死”，當天股票跌停，收盤價為31.32元，重回33元的發行價以下。有機構不完全統計顯示，今年2月以來已有19只股票在高送轉預案披露前漲勢較好，但在預案披露當日，相對大盤走勢出現下跌。
    此外，還有投資者質疑，一些上市公司推出高送轉預案，意圖是為了掩護大股東變現出逃，或者為定向增發“再圈錢”護航。如紫光華宇在推出每10股轉增10股派發現金股利15元的方案后，股價出現大漲，在投資者們熱情買入的同時，機構資金卻不斷出逃。短短3個交易日，機構總共賣出的金額近9000萬元。

    參與者或早已“潛伏”出逃

    高送轉概念股如何淘金成為投資者近期關注的重點。中信建投的分析師介紹，實際上，在小散們得知消息介入高送轉題材股之前，早有機構或游資大戶等完成了“潛伏、搶籌和分化”的炒作過程。
    “第一階段就是炒作預期”。據介紹，在股價存在上漲預期還未完全釋放時，誰最先捕捉到預期實現的可能，就可提前埋伏，等待股價上漲。第二階段則是在年報披露前一個多月，市場預期強烈的情況下，市場資金就會重點關注，而在高送轉傳聞的配合下，搶籌的現象有望出現，這樣股價有望進入持續的拉升階段。
    第三階段則表現在快速拉升后，年報發布將成為股價表現的一個轉折點，有可能是見光死，有可能是繼續炒作。如果預期兌現，公司股價還會再來個收尾行情，這時候，依據年報入場的中小投資者成為炒作的主力。一旦預期失敗，公司并沒有出現傳聞中的高送轉，大跌幾乎是肯定的，部分受傳聞影響追高進入的投資者也將面臨巨大的風險。

    專家建議：避免跌入高送轉陷阱

    “高送轉股受追捧主要是一種心理因素，老股民雖然對這種游戲規則心知肚明，但既然大家都有這種心理，就形成了默認的擊鼓傳花式的博傻游戲。”投資者老張說，譬如在牛市中某股10元一股，年報時10股送10股，而股價攔腰一半成了5元，視覺上價格較低容易吸引新股民跟風，“就好像大白菜一塊一公斤你嫌貴，而五毛一斤你就覺得便宜了”，實際上股民手中的資金沒有多出一毛錢。上市公司現金分紅的持續能力，這才是根本。
    深交所相關負責人提示，盡管“高送轉”方案使得投資者手中的股票數量增加了，但股價也將進行相應的調整，投資者持股比例不變，持有股票的總價值也未發生變化�！案咚娃D”的實質是股東權益的內部結構調整，對凈資產收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實質性影響。
    也有機構表示，高送轉股受追捧，主要是由于投資者通常認為“高送轉”向市場傳遞了公司未來業績將保持高增長的積極信號。此外，由于股價便宜了，更容易吸引資金較少的新股民關注。
    業內專家提示，高送轉公司股價的走勢與大盤波動、公司經營業績、股價前期走勢、預案是否提前泄露等多種因素有關，因此，炒作高送轉的風險不可小覷。在市場非理性炒作高送轉題材的背景下，中小投資者應提高警惕，避免跌入高送轉陷阱。