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    1. 長航鳳凰多項財務(wù)指標行業(yè)墊底 曾經(jīng)霸主如今老幺
      2012-02-17   作者:記者 孟斯碩 向勇  來源:中國證券報
       

          “想當年,長航鳳凰,那可是長江霸主啊,一船難求啊,現(xiàn)在怎么淪落到吊尾老幺,賣船借債求生呢?”2月15日下午,在漢口老長航宿舍樓下,一位前長航員工如此感慨。
        雖然在全球航運業(yè)不景氣的大背景下,航運企業(yè)都面臨著寒冷的“冬天”,但是有業(yè)內(nèi)人士指出,國內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)大幅虧損,除了因形勢確實不利外,也與企業(yè)對形勢估計不足以及創(chuàng)新不力有關(guān)。

        曾經(jīng)霸主如今“老幺”

        連續(xù)三年經(jīng)營虧損,資產(chǎn)負債率近100%,早已突破銀行貸款安全邊際,曾經(jīng)的行業(yè)巨頭長航鳳凰在重組失敗的背景下,企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景令人堪憂,各項財務(wù)指標在行業(yè)排名中都是吊尾的老幺。
        2012年1月30日,長航鳳凰公布2011年業(yè)績預(yù)報,2011年凈利潤預(yù)計虧損8.7億至8.8億元,而去年三季度公司凈利潤虧損僅為4.38億元,僅去年第四季度公司凈虧損達到4.32億元。而對比與其收入規(guī)模相近的航運企業(yè),如中海海盛、寧波海運等行業(yè)內(nèi)企業(yè),這些企業(yè)三季報顯示利潤均為正值。
        凈利潤的下滑也使得長航鳳凰的每股凈收益迅速下降。據(jù)同花順軟件統(tǒng)計,截至去年前三季度,航運業(yè)14家企業(yè)中,長航鳳凰每股收益以-0.65元列位最后一名。而銷售毛利率、銷售凈利率等數(shù)據(jù)均不樂觀。截至去年前三季度,長航鳳凰的銷售毛利率為-5.69%,銷售凈利率為-21.35%,營業(yè)成本率為105.69%,排名均列全行業(yè)倒數(shù)第二;凈資產(chǎn)收益率以-54.62%排名全行業(yè)最末。
        一方面是公司經(jīng)營虧損規(guī)模在加大,另一方面大量的借債,長航鳳凰連續(xù)三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入不敷出,凈流出1.3億元以上,資產(chǎn)負債率從2009年的82.13%增加到2011年第三季度的92.51%。
        根據(jù)同花順軟件統(tǒng)計,長航鳳凰的資產(chǎn)負債率排名僅次于SST天海(600751),在全行業(yè)中排名倒數(shù)第二位。從償債能力來說,其資產(chǎn)流動比率0.42,速動比率0.40,皆為全行業(yè)最低,償債能力令人擔憂。

        環(huán)境決定命運?

        長航鳳凰董秘李嘉華對中國證券報表示,目前整個行業(yè)都在虧損中,而近一段時間宏觀調(diào)控導致銀行銀根縮緊,“一些大的航運企業(yè)虧損數(shù)字可以嚇死人,我們的虧損跟它比是九牛一毛。當然,我們規(guī)模比他們小一些,抗風險能力也差一些。” 李嘉華的邏輯,也是近年來長航鳳凰官方常用的,就是行業(yè)大環(huán)境不好是公司變成“落水鳳凰”的罪魁禍首,諸如波羅的海指數(shù)低迷,油價和人力成本不斷高企,或者長江航道受限等。
        曾有投資者在股吧里說,長航鳳凰最喜歡找的替罪羊是波羅的海指數(shù),尤其是波羅的海國際干散貨運價指數(shù)。“波羅的海指數(shù)是個筐,長航鳳凰隨便裝”,有投資者如此生動表述。投資者想了解的是,同樣的大環(huán)境,為何長航鳳凰最差呢?
        事實上,自2009年起以來,長航鳳凰已經(jīng)是靠借錢度日。僅以長期借款這一指標來看,長航鳳凰從2006年底的7.99億元,到2011年9月底的30.58億元。不足6年,長航鳳凰的長期借款數(shù)額幾乎翻了近兩番。事實上,自經(jīng)濟危機以來,長航鳳凰都處于虧損狀態(tài),其中2009年虧損4.11億元,2010年虧損1.59億元,2011年前三季度虧損4.38億元,預(yù)計全年虧損8.7億元。

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