2012年以來，長航鳳凰可謂利空消息不斷，重大資產重組宣告失敗，2011年業績又預計巨額虧損，隨后又被媒體曝出今年資金鏈可能斷裂。
　　但令人意外的是，最近一個多月來，負面新聞纏身的長航鳳凰股價卻不跌反漲，自1月6日創出2.52元低點以來，該股股價已經累計上漲超過25%。
　　昨日(2月15日)，長航鳳凰董秘辦有關人士表示，公司雖然存在資金壓力，但媒體所稱的資金鏈斷鏈一事“沒那么嚴重”。至于市場預期的再次推出資金鏈計劃，該人士表示暫時無法預計。

　　連虧三年 資產負債率奇高

　　2009年以來，長航鳳凰的經營便一直處于虧損狀態。其中，2009年虧損4億元，2010年如果扣除非經常性損益收入的話，實際也虧損1000多萬。1月31日，長航鳳凰發布公告稱，預計2011年虧損金額為8.7億元～8.8億元，虧損原因為BDI在低位徘徊，公司遠洋業務受此影響較大，預計人員辭退福利約6500萬元，資產減值損失約2.45億元。
　　然而，虧損已經不算是什么大事，因為即便2012年繼續虧損，長航鳳凰最多也就是被特別處理。最令投資者擔憂的，還是公司奇高的資產負債率。
　　公開資料顯示，長航鳳凰的資產負債率正不斷高企，已從2010年三季報的85.49%上升到2011年三季報的92.51%；凈資產收益率為-76.80%；凈利潤增長率為-733.6%。
　　昨日，有媒體報道稱，公司超過20億元的短期借款能否獲得展期還是懸念，而近日公司又提出超過20億元的新增長江運力計劃，種種跡象表明，長航鳳凰今年面臨殘酷的資金大考。該報道還稱，長航鳳凰資金鏈危機一觸即發。那么，長航鳳凰資金鏈真的面臨如此嚴重的危機嗎？如果真是這樣，為何近期該股股價還不跌反漲？

　　公司：“沒那么嚴重”

　　昨日，《每日經濟新聞》記者就長航鳳凰所面臨的資金鏈問題，致電了公司董秘辦，公司有關人士表示，“資金鏈危機，只是媒體的猜測而已，猜測的事情，就算說錯了，我們也不好多說什么。”
　　至于公司過高的資產負債率，該人士稱，這的確是有風險，資金確實也緊張，但要說“斷鏈”也沒那么嚴重，只要獲得控股股東的支持，也有望緩解資金壓力。
　　長航鳳凰的控股東為長江航運集團，就在2月初，長航鳳凰便向長江航運集團借款2億元。另外，公司控股子公司長江交通科技股份此前也以7艘船舶為標的，與交銀租賃公司進行融資租賃交易，融資金額達到3.75億元。
　　分析人士認為，目前長航鳳凰繼續從銀行取得資金支持的難度較大，要想繼續借到資金，或許只能從控股股東方面獲得支持，否則今年將繼續面臨較大的資金壓力。

　　重組尚無最新說法

　　去年12月29日，長航鳳凰宣布重組失敗，公司股價從4.03元暴跌至最低的2.52元。然而，隨后該股卻從底部出現強勁反彈，截至昨日累計最大反彈幅度已超過25%。難道是市場再度開始預期長航鳳凰將展開新的重組？
　　公開資料顯示，去年11月，長航鳳凰曾經計劃采取吸收合并等重組方式，對包括長航鳳凰、中外運航運有限公司(紅籌股)、中國租船有限公司等在內的數家干散貨企業進行重組整合為一個上市公司，以實現集團散貨版塊業務整體上市目的。然而，該次重組最終的結局是被終止。長航鳳凰表示，終止重組的原因，是該重組方案面對的法律及政策環境也比較復雜，經溝通、咨詢與論證，在國際板尚未開通背景下，在紅籌股吸并、定價及“內水不開放”行業管制等方面存在法律及政策障礙，因此，無法完成重組預案所需的必備要件。經論證，目前本公司實施重大無先例資產重組事項相關條件尚不成熟，尚存在障礙。
　　根據當時的公告，長航鳳凰將在至少三個月內不再籌劃資產重組事項。而到今年3月末，上述期限將到期。對于公司是否有新重組方案出臺的問題，長航鳳凰董秘辦人士表示，“目前對于重組，沒有新的說法，也無法做出預計。”
　　有分析人士指出，如果長航鳳凰不改變重組方案，且相關法律法規以及政策環境也沒有新的變化，那么長航鳳凰將很難再提新的方案出來。