時隔3年多，自北京銀行、寧波銀行和南京銀行上市之后，又一輪城商行上市潮正迎面涌來。在證監(jiān)會2月1日公布的上市企業(yè)待審名單中，共有14家地方銀行企業(yè)正排隊等候上市，其中城商行10家，農商行4家。城商行批量上市融資是利是弊？

    上市符合各方利益

    據報道稱，銀監(jiān)會銀行監(jiān)管二部處長張海川在深圳中小企業(yè)融資論壇上表示，城商行上市符合各方利益，只要符合標準，銀監(jiān)會就放行。他還指出，城商行上市也符合客戶的利益。隨著城商行的上市，資本規(guī)模擴大，補充資本的渠道增多，提供服務的能力也就增強了。
    城商行是國內金融機構中最龐大的待上市群體。深圳證交所綜合研究所的闕紫康認為，“中國資本市場已經有了比較成熟的基礎，足夠穩(wěn)妥積極地吸納城商行的上市。”
    對城商行IPO 較為有利的一個方面是，目前銀行股的估值水平較低，不會被城商行上市“拖下水”。以往國有銀行股上市曾帶動其他銀行股上漲，新的城商行上市也有助于銀行股展開反彈行情。
    城商行IPO 腳步聲漸近，還有一個原因是發(fā)展中小企業(yè)融資的緊迫性增強。深圳中小企業(yè)融資論壇上傳出信息，城商行的小企業(yè)貸款占整個銀行業(yè)系統(tǒng)小企業(yè)貸款的15%，而城商行整個貸款份額占銀行業(yè)貸款份額的8.4% 。換言之，城商行對小企業(yè)貸款的投入較多，是解決小企業(yè)融資難的關鍵角色。
    A 股市場歷來以融資功能的發(fā)揮為重，在當前著力發(fā)展小企業(yè)融資的背景下，先通過IPO 做大城商行或將提上議事日程。

    搶占小微企業(yè)業(yè)務可獲先機

    對于城商行來說，上市后可以通過資本市場進行融資，增厚城商行資本金，加大銀行競爭力。同時，在搶占小微企業(yè)的業(yè)務中可以占得先機。
    2011年10月，國務院研究確定了支持小型微型企業(yè)發(fā)展的金融、財稅政策“國九條”。緊隨其后，銀監(jiān)會出臺了《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小型微型企業(yè)金融服務補充通知》，要求銀行業(yè)金融機構重點加大對單戶授信總額500萬元(含)以下小型微型企業(yè)的信貸支持，提出“兩個不低于”，即小企業(yè)信貸增量不低于去年同期增量，增速不低于企業(yè)貸款平均增速。
    據悉，在中小企業(yè)服務中“拓荒”較早的包商銀行、泰隆銀行在2011年陸續(xù)推出了一系列針對性產品。起步稍晚的城商行也在快馬加鞭。
    晉城銀行副董事長謝振山認為，對于城商行來說，服務小微企業(yè)是一個重要契機。業(yè)內人士也指出，小微企業(yè)貸款政策很可能是一個催化劑和推動因素，城商行在政策要求下，未來對自身的定位將進一步清晰。在147家城商行中，將會有進一步的分層，其中不乏形成一些規(guī)模較大的銀行。同時，一些小規(guī)模的城商行將會下沉，定位更為草根。

    “大躍進”背后存風險

    從2005年上海銀行獲批成立全國城商行的第一家異地分行開始到2011年，城商行異地分行新增近300家，其中僅2010年一年新增幅度就近40%。此前，城商行紛紛搶灘北京、上海、深圳、天津等一線城市，而近來，重慶、武漢、長沙、南京等發(fā)達經濟區(qū)域的二線城市，也已成為城商行異地擴張的新寵。
    如此“大躍進”背后，城商行在治理結構、管理水平、人員素質等方面的提升，卻遠趕不上擴張的腳步。因此，因內部管控機制與體系不嚴謹，城商行信貸風險漸漸顯露，違規(guī)違法操作的接連曝光更是將城商行擴張的風險顯露無遺。
    不僅如此，一些城商行瘋狂擴張背后隱含的資產質量問題也令市場擔憂。業(yè)內人士認為，相對于國有大行和股份制商業(yè)銀行而言，城商行的資產質量較差。目前，不少城商行的實際控制人或重要股東仍是地方政府。雖然城商行的資本充足率普遍較高，但基于現(xiàn)有的地方融資平臺，其貸款風險只會更大。
    對于城商行IPO 的必要性，市場也頗多質疑。上海某投行分析師認為，商業(yè)銀行上市融資一般基于兩個目的，一是補充核心資本，另一個目的則是為跨區(qū)域開設新網點服務。但對城商行而言，目前這兩種募集資金的目的，似乎均失去了意義。數據顯示，147家城商行平均資本充足率，遠高于商業(yè)銀行同期水平。城商行補充核心資本的需求并不是那么迫切，同時，擴張的熱切需求也被迫降溫。

    擠壓A 股對其他行業(yè)的資源配置

    鑒于持續(xù)低迷的A 股市場以及城商行過快擴張所隱藏的風險，當下顯然不是城商行批量上市的合適時機。
    城商行批量上市必須暫緩。因為近年來我國銀行業(yè)對A 股市場資金的吸附本已過大，如果此番城商行批量上市成行，那么將會極度擠壓A股市場對其他行業(yè)的資源配置。以2011年為例，我國銀行業(yè)從證券市場融資全年為2419億元，其中從A股市場融資占比接近70%，即是說，2011年A 股市場總融資額6780億元中，我國銀行業(yè)的融資（再融資）已接近25%。
    而如果當下城商行批量上市成行，姑且14家銀行中僅有10家最終獲批上市，以平均每家IPO 額度100億元計，將總計從A 股市場直接融資1000億元左右。更何況，雖被推遲但仍將于2012年實施的新資本監(jiān)管標準，將再次倒逼瀕臨觸線的上市銀行展開再融資。地方銀行的批量IPO 和上市銀行的再融資，兩者合計全年從A 股市場的融資（再融資）規(guī)模將超過2500億元，極可能占到2012年A股市場總融資額的30%以上。