龍年初始，上市公司業績預告、快報及修正公告扎堆出爐，業績“變臉”再度頻頻上演。
　　據統計，2011年12月底以來，陸續有上市公司發布業績“變臉”公告，且大多是向下修正業績。截至1月31日，滬深兩市共有99家上市公司發布公告修正了此前的業績，預期其中67家公司下調業績，占比接近七成。
　　值得注意的是，中小企業板因“變臉”公司數量最多、業績下降最明顯而成為重災區。浙江作為中小板的大戶，截止2011年1月底，有12家公司修正下調了業績，其中鑫富藥業，原預虧9100萬-9600萬元，修正后改為預虧2.15億-2.2億元，為浙股中下調幅度最大。

　　中小板成“變臉”重災區

　　浙江證券網記者發現，12家下調業績的浙股皆為中小板個股，此外這些浙股除了嘉凱城外都是制造業企業。
　　記者翻閱業績修正公告發現，多家浙股表示業績下降的原因，多受2011年四季度原材料與人力成本持續上升、固定成本增加等通脹因素的影響，加上歐債危機蔓延導致出口增速下降，經營困難程度超出了部分上市公司此前的預期。
　　如華峰氨綸，原本預計凈利潤同比下降50%-80%，修正后同比下降70%-90%。
　　對于業績修正的原因，華峰氨綸表示，公司受歐美經濟滑坡、下游紡織企業開機不足、國內氨綸新增產能釋放等因素影響，2011年氨綸銷售均價較去年同期降幅達到9%左右，其中第四季度銷售均價較去年同期下降20%左右，致使公司盈利水平大幅下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤低于前期預測。
　　此外，受主要原料采購價格大幅上升影響，2011年氨綸平均生產成本較去年同期上升16%左右，導致利潤較去年同期大幅減少。
　　偉星股份原本預計2011年凈利潤同比預增0-30%，修正后則變成了同比預降10%-20%。
　　對此，偉星股份給出的解釋如出一轍，受國際、國內經濟環境的影響，公司產銷規模未達預期；受原材料與人力成本持續上升、固定成本攤銷增加等因素的影響，公司盈利水平同比下降；此外，公司水晶鉆等部分產品受行業影響，經營業績明顯下降等原因。
　　分析人士認為，中小板之所以成為業績“變臉”的重災區，是因為中小板企業多數屬于制造業的下游產業，或電子、化纖等領域，經濟大環境不景氣，機械設備、化工和有色金屬等產業景氣度下降，使得中小板公司受到了明顯沖擊。同時，中小板公司普遍資產規模不大，在成本增加和銷售下滑的雙重壓力下，抗風險能力偏弱，進而出現了業績的大幅波動。

　　部分公司存人為調節利潤之嫌

　　不過，也有一些公司業績突然“變臉”非客觀因素導致。有業內人士公開表示，業績預告上躥下跳，除國內外宏觀經濟原因外，不排除有人為調節利潤的因素。
　　如鑫富藥業，原預虧9100萬-9600萬元，修正后改為預虧2.15億-2.2億元，公司稱業績虧損大幅增加的主要原因為，預計經營性虧損6,000多萬元比上次預計增加4,000多萬元；投資收益比上次預計減少約4,000萬元；2011年底公司對相關資產進行了減值測試，本次測試結果預計計提資產減值準備共計15,300多萬元，比上次預計增加4,000多萬元等。
　　其中，值得注意的是，原因之一“2011年底公司對相關資產進行了減值測試，預計計提減值準備共計1.53億元”。按照財務原則，計提的減值準備是“準備”而不是真的壞賬，以后還可以轉回，據悉這是調節利潤最常見的形式。
　　同樣，股權投資收益也是很容易調節的項目，想把2011年報打扮得漂亮一點，就在當年確認收益；反之，則可以“交易仍在進行”為由放到下年度，甚至收益多少都可調節。
　　鑫富藥業就投資收益比上次預計減少約4,000萬元，這個修正中稱主要是因為截至2011年12月31日，公司僅收到出售杭州易辰孚特汽車零部件有限公司20%股權的款項3,500萬元，占《股份轉讓協議》中約定股份轉讓總價款的29.66%，交易仍在進行中，暫時無法確認股權轉讓收益。
　　此外，在資產減值上做文章，以“停產”、“檢修”、“資本支出”等人為做低業績也是部分上市公司在修正業績預告時常用的手法。