進入本月，上市公司業績浪漸掀高潮，不過就在即將揭開面紗前夕，不少公司卻開始下調年報預期，讓投資人啞巴吃黃連。根據巨靈財經統計，截至2月2日，兩市共有1532家A股公司公布了2011年業績預告，其中預喜的占比67.3%。
　　但和往年不同的是，今年業績預告出現向下修正的公司比例在A股市場堪稱史無前例。公布了業績預告的公司中，有236家發布了修正公告，向下修正的比例接近七成。而2010年和2009年業績向下修正的則為四成左右。

　　鑫富藥業成“變臉王”

　　統計顯示，到目前為止，鑫富藥業成了2011年業績的“變臉王”。
　　1月30日，鑫富藥業發布2011年業績預告的修正公告，預計凈利潤虧損2.15億元至2.2億元，較三季度預計虧損增加約1.2億元。由于業績修正的幅度較大，鑫富藥業對虧損大增原因進行了說明。公司解釋稱，本次預計經營性虧損6000多萬元，比上次預計增加4000多萬元，主要是年產1萬噸連續法PBS系列項目在生產過程中因質量不穩定造成少量退貨及不合格品，PVB膠片項目因目前主要銷售建筑玻璃級膠片成本高于售價、EVA膠片整體形勢仍不理想使銷售未達到預期目標，減少利潤近800萬元。

　　中小板成重災區

　　來自中小板的兔寶寶1月19日就發布了業績修正公告，預計2011年凈利潤同比減少0~30%，而在去年三季報中，曾預計全年凈利潤同比增加0~30%。之所以在短短3個月內出現驟變，公司表示，主要是受國內房地產宏調政策影響，作為主要產品的人造板在去年四季度銷售業績低于預期。而受歐債危機及人民幣匯率持續上升等因素影響，出口產品毛利率出現同比下降。
　　也有一些公司業績突然“變臉”是因偶發性事件導致。如海源機械，原本預計凈利潤同比增長20%至40%，現預計2011年度凈利潤約為4400萬元至4900萬元，同比下降20%至30%。對于業績“由增轉降”，公司將其歸咎于和洛陽龍羽格銳建材公司的訴訟糾紛。據披露，該案件造成的直接財務損失減少公司當期凈利潤2026萬元，導致2011年凈利潤情況與前次業績預告相比出現反向變化。
　　從目前的情況來分析，中小板成為業績變臉的重災區。分析人士認為，之所以會形成這種情況，是因為中小板公司多數屬于制造業的下游產業，或電子、食品等領域，經濟大環境不景氣，機械設備、化工和有色金屬等產業景氣度下降，使得中小板公司受到了明顯沖擊。
　　同時，中小板公司普遍資產規模不大，在成本增加和銷售下滑的雙重壓力下，抗風險能力偏弱，進而出現了業績的大幅波動。

　　不少公司洗大澡藏利潤

　　從披露的業績修正公告看，去年四季度經濟增速大幅下滑導致銷售下滑，而人工、原材料及融資成本卻持續上升，是眾多上市公司向下修正業績的主要原因，ST德棉就是典型的例子。
　　而除了國內外宏觀經濟下滑因素外，著名財務專家賀宛男認為，不排除有人為調節和操縱利潤的因素，也就是通常說的“洗大澡”。如某科技公司三季報披露預虧損3.5億~3.6億元，1月30日修正后虧損增至4.25億~4.35億元，公司稱主要是“對相關原材料、半成品的處置方式進行調整，并對相關存貨補充計提跌價準備，計提壞賬準備較預計增加”。按照財務原理，計提減值準備不是真正發生的壞賬，以后還可以轉回，這是調節利潤最常見的手法。