猶太人正在用自己的智慧構建一個新的礦業大鱷。前后歷時5年之久并且一直刻意保持低調，大宗商品貿易公司嘉能可(Glencore　International　AG)和礦商斯特拉塔(Xstrata　PLC)這兩家瑞士公司正在為進行全股票形式的對等合并展開談判并積極沖刺，并意圖構建一個市值規模約880億美元的大型礦業集團。

　　談判焦點瞄準收購溢價

　　“全部以股票、基于市場價格按平等地位合并”，這種被稱為對等合并方式經常被兩家實力相當的企業所采用。公開資料顯示，嘉能可是全球大宗商品交易巨頭，2011年營業收入達1450億美元，市值約400億美元，利潤約13億美元，居世界500強第18位。斯特拉塔為世界第五大礦業公司，目前市值約500億美元，為全球最大的發電站用煤生產商和鉻鐵生產商，以及全球第四大銅和鎳生產商。在宣布合并建議之前，嘉能可已經持有斯特拉塔34%股權，為后者的大股東。
　　“并購大體框架已成形，目前正在磋商交易的細節，焦點恰恰是針對收購溢價的談判，目前嘉能可‘究竟能出多少錢’并沒有準確的說法。”一位礦業基金人士在電話里對《經濟參考報》記者說。實際上，兩公司合并建議自上周宣布以來，換股比例一直傳出不同版本，據6日《金融時報》最新消息稱，嘉能可提出的換股比例為1：2.8，溢價約8%，斯特拉塔股東提出的要求是不低于10%，有部分股東甚至要求20%的溢價。
　　上述人士稱，對于價格方面的談判博弈是每個國際并購必經的程序，但該項合并成功的可能性很大，很有可能的溢價將會在10%左右浮動。根據目前方案，斯特拉塔首席執行官戴維斯(Mick　Davis)將成為合并后實體的首席執行官，嘉能可現任首席執行官格拉森伯格(Ivan　Glasenberg)將成為其副手。

　　新公司將攪動全球礦業格局

　　值得注意的是，一旦并購達成，新公司將成為世界第四大礦業公司。目前，世界前三大礦業公司必和必拓、淡水河谷、力拓市值分別為2000億美元、1400億美元和1200億美元。
　　這也意味著全球礦業格局將發生變化。據《金融時報》6日稱，根據兩家公司公布的數據進行計算得知，合并后公司將控制大約30%的動力煤國際交易市場。斯特拉塔已經是全球最大動力煤供應商，再加上嘉能可自身產量以及交易的協力廠商產品，合并后公司將成為日本、韓國和中國發電廠至關重要的燃料供應商，并將成為全球最大鋅、鉛和鉻鐵合金生產商，以及全球第三大銅礦商和第四大鎳生產商。

　　礦業并購新浪潮正在襲來

　　澳大利亞礦業人士通過郵件對《經濟參考報》記者表示，這是一個充滿猶太人智慧的公司，過去十年來，嘉能可并不滿足僅僅停留在一個大宗商品貿易企業的水平上，而是希望構建一個集產業和貿易于一體的公司。這也令其在上游的礦業收購方面頗有野心，通過收購，整合了數十家礦業公司，將它們分拆上市，同時保持大筆股權和銷售其產出的權利。如澳大利亞鎳礦公司米納羅資源(Minara　Resources)的71%股權、俄羅斯鋁業的9%股權，以及世紀鋁業的40%股權等。
　　中鐵物資一位內部人士在電話里對《經濟參考報》記者稱，這僅僅是嘉能可全球戰略的一步，先是通過香港IPO獲得充足資金，再利用大手筆的收購成為產業和貿易一體化公司，最終成為一個足以影響期貨價格乃至現貨交易價格的業界巨頭。
　　安信證券首席分析師衡昆接受記者采訪時則表示，這項收購短期內對大宗商品價格的影響并不會明顯體現出來，這種所謂的合并效應短期內作用有限。像必和必拓曾經經歷過的一樣，這是一個大型礦業集團發展的必經階段。但這也表明，礦業并購的浪潮正在重新展開。
　　“一個礦業巨頭的崛起，本身對于中國這個大宗商品進口大國而言并不是一個好消息。”中國有色金屬工業協會一位負責人對《經濟參考報》表示，因為嘉能可本身即為一個商品交易公司，就像那些投行、基金公司一樣，他們習慣于“低吸高拋”的獲利方式，當其可以控制全球大宗商品特別是煤炭和金屬商品的價格時，漲價無疑成為必然之選。