新華社/法新

    雅虎創始人之一楊致遠17日出人意料地宣布將辭去公司董事及所有職位，但投資者似乎對這個消息表示歡迎。受楊致遠離職這一消息的推動，雅虎股價在17日的盤后交易中漲幅超過3%。
　　這對一心一意陪伴雅虎走過17個年頭的楊致遠來說，顯得有些許凄涼。但與2008年拒絕微軟收購要約后被貼上“錯誤”標簽不同，楊致遠這一次的決定或許是正確的。
　　不少分析均認為，楊致遠離開后，新任首席執行官斯科特·湯普森或能放手進行更大膽的戰略調整，并可能加速推進從私募公司引入資金以及出售亞洲資產等戰略評估計劃，為釋放股東價值打下基礎。

　　“酋長”離開領地

　　雅虎17日宣布，楊致遠辭去了雅虎董事及所有職位，且未來不會以任何形式參與公司事務。此外，楊致遠還將辭去雅虎日本董事會董事以及阿里巴巴集團董事會董事職位。辭職立即生效。但雅虎并未透露楊致遠離職后的打算，也沒有透露他突然離職的原因。
　　“我知道我將永遠打上雅虎的烙印。”現年43歲的楊致遠表示。楊致遠致信雅虎董事長羅伊·博斯托克說，從公司創建到現在，他在雅虎的經歷是他人生中最令人激動和受益的一段日子，不過“現在是他在雅虎以外的世界尋找其他個人興趣的時候了”。據悉，楊致遠目前持有雅虎約3.6%的股份，價值近7.2億美元。
　　楊致遠說，他對公司新近任命湯普森為CEO感到歡欣鼓舞，相信雅虎將走向一個更加振奮的成功的未來。
　　博斯托克在新聞公報中感謝楊致遠對雅虎的貢獻，表示湯普森將領導雅虎開發出創新產品和迷人的用戶體驗。他重申雅虎的未來是光明的。
　　1994年，斯坦福大學電氣工程學專業研究生楊致遠與斯坦福大學校友大衛·費羅創建了后來發展為雅虎網站的一個互聯網網頁索引。1995年1月，兩人申請休學后，一起創辦了雅虎公司，官方頭銜均是“雅虎酋長”。
　　據雅虎早期員工介紹，雅虎早期也經歷了漫長的艱苦創業階段。楊致遠舉止優雅，參與公司關鍵的經營決策，費羅則是一個安靜的工程師，常常在桌前一呆就是好幾天。楊致遠拋頭露面的機會更多，他很快就成為上世紀90年代末互聯網繁榮期的風云人物。
　　1996年楊致遠和費羅帶領雅虎上市，當時正值互聯網公司第一輪熱潮。這次IPO讓20多歲的楊致遠和費羅變成百萬富翁。雅虎現在的股票價格已經超過IPO時價格的10倍。
　　楊致遠親自與廣告商面談，運用個人魅力幫雅虎拉廣告。雅虎前高管格雷格·科爾曼曾表示，對大廣告商來說，楊致遠就是他們要找的人；作為雅虎的創始人，他有著偶像級搖滾明星般的影響力，而且他也知道如何利用這一點創造奇跡。
　　除了在2007年6月至2009年1月間擔任公司CEO以外，楊致遠一直將管理權交給他人，但他一直對公司決策影響巨大。

　　不再“綁架”董事會

　　有分析猜測，沒有重視為股東實現價值和堅持公司獨立性導致多年來一直有股東要求楊致遠離職，目前進行的戰略評估則是他離職的最直接原因。在這些戰略評估之中，包括出售雅虎，從私募公司引入資金、出售亞洲資產等。
　　投資銀行麥格理證券分析師本·沙克特表示，“所有人將會假設，楊致遠的辭職可能是雅虎與亞洲合作伙伴達成的一項交易。雅虎股東的看法是楊致遠一直試圖重塑雅虎，而不是在短期內最大化股東的機制。關于實現雅虎亞洲資產價值的問題，一切都變得近在眼前。”
　　雖然是互聯網產業備受尊敬的開山鼻祖之一，楊致遠近年來卻一直招致雅虎股東譴責。外界一直將雅虎董事會稱之為“楊致遠的董事會”，并普遍認為，楊致遠對雅虎的個人感情一直左右著他的決策，導致數次錯誤決定，令使雅虎其他股東蒙受損失，也搞砸了他與雅虎股東及董事會的關系。
　　其中最要命的一個決定須追溯到2008年，雅虎拒絕了微軟總價超過440億美元的收購要約。楊致遠堅守保持公司獨立性的理想，與當時的雅虎董事長博斯托克一起堅持反對這項收購。但隨后受金融危機等因素影響，雅虎股價大幅跳水，目前市值僅約為190億美元。
　　美國投資公司杰富瑞的分析師尤塞夫·斯夸里說：“雅虎患上了創始人綜合征，什么出價也配不上他的公司，所以他拒絕了微軟每股33美元的報價。”
　　此外，近來由于楊致遠和博斯托克在處理雅虎“戰略評估”問題上決策緩慢，再度招致股東的不滿。本月早些時候，楊致遠還向幾家私募基金表示，他和其他董事會成員不會支持雅虎被全盤收購。
　　2005年，雅虎將中國業務交給阿里巴巴，并斥資10億美元購買了阿里巴巴40%的股權。這部分股權最近的估值為約140億美元。雅虎還持有雅虎日本35%的股份，這兩部分股份是雅虎價值的重要組成部分，也是楊致遠為股東帶來的最寶貴財富。但如何處理這些資產，楊致遠和博斯托克似乎一直無動于衷。
　　標普分析師斯科特·凱斯勒表示：“毫無疑問，楊致遠是最著名的與雅虎有關的人。公平地說，不論是從現實性還是從預期來看，他都阻礙企業兌現股東價值。”
　　此外，重振雅虎的失敗影響了員工對楊致遠的看法，他的一系列失誤導致雅虎大幅裁員。
　　有雅虎前員工表曾示：“許多人都認為，楊致遠的舊觀念和緩慢決策抑制了雅虎的創新；他本人并不是創新者，不應當身居高位。”一位雅虎現任員工則表示，“人們對公司創始人有著很高的期待。每個人都需要史蒂夫·喬布斯。”
　　有分析指出，楊致遠在雅虎繼續留任對投資者利益和公司發展均無益處。他既未能使雅虎重獲技術優勢，也沒有幫助股東套現越來越值錢的亞洲公司股份。楊致遠離職后，湯普森將在沒有干擾的情況下更果斷地進行決策，或許采取大幅削減成本等激進改革措施，改善公司業績，重拾股東價值。
　　但也有觀點指出，楊致遠在任期內一直努力推動公司發展，能為員工著想，即使在和微軟的并購談判中，也希望雅虎公司具有更多獨立性。他的拒絕與堅持有理想主義成分。他期望雅虎繼續成為受人尊敬的互聯網巨頭，而不是附庸。然而市場沒有給他機會，雅虎的股票一跌再跌。
　　但據英國《金融時報》報道，一位與雅虎關系密切的人士否認楊致遠是被迫離開的，堅稱這一舉動完全是楊致遠的自愿決定。
　　美國《華爾街日報》報道稱，楊致遠仍是主動離開了他參與創立的公司，即使他最后幾乎沒有其他好選擇。盡管最近出現了一些失誤，他創立公司的功績卻值得稱贊。

　　多種可能

　　在楊致遠的影響下，雅虎董事會變得猶豫不決。同時，在2008年拒絕微軟的收購要約時，時任董事會的成員與現任董事會的成員幾乎未做大的調整。這均導致投資者對雅虎的信心銳減。
　　楊致遠的離職為雅虎未來發展的多種可能性打開了加速器。投資者也感到振奮，消息公布后數小時雅虎股價就開始上漲。
　　人們首先想到的，就是湯普森在決策上具有更大靈活性。兩個星期前，雅虎任命湯普森為新任CEO，這是雅虎五年內任命的第三任CEO。雅虎董事會于2011年9月解除了時任CEO卡羅爾·巴茨，巴茨成為又一名因業績不佳而離職的CEO。有分析指出，被“綁架”的董事會是造成多位CEO慘遭滑鐵盧的一個重要原因。
　　投資者還一直渴望雅虎重組領導層，新董事會將會為公司發展注入活力，董事間的關系也可能更加融洽，這是雅虎很久都沒有出現過的局面。外界猜測，雅虎董事會隨后將進行更大范圍的重組，博斯托克最終或將辭職。博斯托克在2008年微軟收購雅虎失敗之前，就開始擔任雅虎董事長。
　　據知情人士分析認為，董事會重組將有助于避免一場關于董事會控制權的爭奪戰。雅虎最大股東之一、對沖基金公司Third　Point　LLC首席執行長丹·勒布去年11月曾要求楊致遠辭去董事會職務，并威脅稱要發動代理權爭奪戰。勒布等維權股東也希望能有新面孔進入雅虎董事會，并希望雅虎管理層有更多職位易人，特別是博斯托克。勒布也很可能會獲得一個董事會席位。
　　此外，不少分析均認為，楊致遠的離職為雅虎出售亞洲資產鋪平了道路。之前，雅虎曾與阿里巴巴和軟銀磋商，準備出售價值約170億美元至180億美元的資產。這將帶來至少80億美元的現金回流，隨后股東們將有望獲得較大額的特別股息。但雅虎剛剛任命了新CEO的事實表明，雅虎出售整個雅虎的可能性不大。
　　還有觀點指出，如果股息規模較大，雅虎股東還可能爭取部分股票回購來支撐未來股價。雅虎還可能外借數十萬美元來進行股票回購和派息。
　　有分析人士預測，雅虎股價將漲至每股20美元至30美元，甚至回到每股30美元上方。但如果楊致遠的離職使得雅虎所采取的措施導致股價上漲至33美元以上，這將極具諷刺意味，因為楊致遠在2008年拒絕了微軟提出的每股33美元收購要約。
　　高盛集團分析師希思·特里：“我們認為楊致遠辭職是一個積極信號，顯示出雅虎準備采取必要措施來增強亞洲資產價值。楊致遠辭職后，雅虎在戰略選擇評估方面將減少一些障礙，但對于希望實現價值最大化的股東而言，雅虎仍面臨很多挑戰，其中就包括稅務問題、資產匯回、交易結構問題以及未來的管理方向等。”

　　向蘋果學習

　　雅虎曾是互聯網第一代門戶網站的先鋒和領袖。2003年，雅虎發展成為全球8000萬用戶提供包括綜合信息、通信和購物等服務的品牌。作為第一個網上瀏覽和搜索系統，雅虎一度成為家庭及商務用戶最主要的網絡引導工具。上雅虎網站一度幾乎成為上網的代名詞。
　　但2000年后，雅虎股價開始不斷下滑。由于過分依賴廣告收入，而缺乏業務創新，雅虎漸漸落后于谷歌和Facebook等互聯網公司，近年來持續遭受低增長和股價低迷。
　　據市場調研公司eMarketer預測，去年網絡廣告市場的增幅超過20%，達到313億美元，但是雅虎的市場份額卻由2010年的13.3%下滑至11%。
　　有分析稱，雅虎最大的悲劇在于，這家本以技術創新驅動的公司，過早地被機構投資者為主導的董事會綁架。從過去雅虎CEO的聘任經歷可以看出，決定雅虎歷任CEO去留的關鍵因素，不是能不能帶動公司進行創新，也不是開創怎樣的新商業模式，而是能不能給董事會帶來短期的財務回報。
　　湯普森原是eBay旗下電子支付業務貝寶(PayPal)的總裁，在技術方面資歷深厚，但可能缺乏數字媒體和廣告業務經驗。他能否帶領雅虎像蘋果公司一樣轉敗為勝，回到上世紀90年代的巔峰狀態？
　　在貝寶擔任總裁期間，湯普森成功幫助公司完成了轉型，使貝寶由eBay消費者的支付方式變成支持各種網絡交易的支付系統，其用戶數量由5000萬增長至約1億，公司收入也由18億美元增長至40億美元。
　　但是分析師指出，湯普森在貝寶的成功受益于在線支付業務多年的增長，而雅虎則面臨著行業內的多種不利因素，湯普森毋庸置疑將面臨重重挑戰。
　　雖然雅虎仍目前仍擁有一些包括主頁Yahoo.com、體育、新聞和娛樂等網上人氣最旺的站點，但卻很難與社交網站Facebook以及體育電視網ESPN.com等其它內容網站競爭。
　　特里表示：“雅虎在扭轉核心業務疲弱表現方面也將繼續面對挑戰。目前雅虎很多重要的盈利業務都在遭遇挑戰，如市場份額下降、人員流失、在互聯網所有增長領域都表現不佳。湯普森可能是雅虎的最佳人選，但短期和中期來看雅虎仍將面臨嚴重的結構性問題和外界困擾，這些問題很難克服。”
　　有分析認為，隨著市場和技術的變革速度不斷加快，不僅雅虎，惠普、柯達、諾基亞等一批“昔日老大哥”也境遇凄涼。這表明激烈的競爭猶如大浪淘沙，高技術企業需要時刻保持“戰斗模式”，否則很容易被更善于創新的后起之秀淘汰。