理財周報獲得的確定消息顯示：中信證券原交易與衍生產品業務部(即自營部門)執行總經理于軍已經離職。
于軍曾經是中信自營部門的負責人。自2011年12月22日起，他部門的員工陸陸續續接到公司裁員的通知，目前統計可能超過20人。而于軍自己也被調離自營負責人崗位，他的工作由本在深圳自營部門的王宏遠接任。
王宏遠曾任南方基金副總經理，在基金行業工作期間，一度與王亞偉并稱為“北有王亞偉，南有王宏遠”，其于2009年加盟中信證券自營部。
對此次調整，坊間及部分被裁員工都認為，可能與自營部巨虧有關。有傳言稱，中信證券自營2011年虧損超30億元，但并未獲得中信證券證實。
但據理財周報記者了解到中信證券自營虧損幅度仍在10%以內，在券商中并不算大。本次調整，更有可能是公司戰略轉型考慮。記者連線詢問多家券商自營業務情況時，只有中山證券在2011年取得正收益，其他券商虧損幅度多集中在10%到15%之間。
2400點補倉引起巨虧
對于被裁員工來說，公司決定顯得十分突然。
“其實在11月之后，公司裁員的說法就一直有，只不過沒想到來得這么突然，很多員工都是在最后一刻才知道自己要被裁掉。”中信證券一位內部人士表示，“一些被約談的員工直接辦理了離職并離開了中信證券，還有一部分被裁員工尚未被要求辦理離職手續，在等待事情的轉機。”
這里所說的11月之后，其實是一些敏感人士對中信證券去年10月業績虧損1.4億元的揣測。去年11月4日公布的10月財務簡報顯示，金融危機之后，中信證券母公司首次出現單月虧損，對此中信證券解釋說，因為經紀業務收入下降和減持股權類投資反映為投資虧損所致。其中，公告中“相關舉措旨在調整二級市場交易策略，并為未來創新交易產品業務做準備”這句話，被看做可能會對自營部門作出調整的信號。
事實上，中信自營部門在2011年所造成的投資虧損也一直在挑戰公司的盈利底線。中信證券2011年上半年EPS為0.3元，但第三季度單季EPS為0.04元，環比大幅下滑，主要原因便是自營業務虧損。與半年報相比，三季報中投資收益和公允價值變動收益共減少6.6億元。數據顯示，中信證券2011年第三季度歸屬母公司凈利潤環比二季度大幅下降近八成。
前述已離職員工表示，股指運行至2400點時，中信自營判斷是底部并進行了補倉，但不料大盤繼續向下，引起巨虧。
除了點位判斷失誤外，中信證券2011年的重倉股，包括中國化學和南方航空股價跌幅都遠超大盤。
自營喊冤：我們虧得并不多
對于中信證券的決定，自營部門一些員工并不服氣。前述員工表示，在2400點進行補倉，仍有情理可原：“那也只意味著我們冒了更大風險去追逐更高的收益，因為我們判斷股市遲早要好起來的。”
“中信自營一向以穩健經營著稱，2011年業績并不落后同行，只不過在底部判斷與投資理念上，管理層可能不認可2011年的投資行為。”這名員工說。
理財周報記者采訪了多家券商自營業務情況，僅中山證券自營業務在2011年取得正收益，其他券商虧損幅度大多集中在10%到15%之間。
從上市券商的財務數據也可見端倪，在2011年，西南證券自營業務第二季度虧損0.68億元，第三季度虧損額增至4.18億元，前三季度共虧3.47億元；長江證券自營業務第三季度虧損2億元，前三季度合計虧損0.5億元。
業內人士表示，中山證券自營規模只有5億元，所面對問題與中信證券完全不同：“規模小可以做波段，投資靈活就不容易被套。”
截至三季末，中信證券自營總規模達到467億元，其中大部分投向債券。即便以虧損30億元計，虧損幅度仍然在10%以內。
中信轉型資本中介+財富管理
實際上，早在中信自營虧損之前，券商自營業務面臨的瓶頸，已經被列為中信證券管理層需要直面的重大問題。
“市場大幅波動、做空機制推出后，中信證券自營投資規模不再增長，自營/凈資產比例不再提高，投資收益率不斷下降，可供出售金融資產不斷壓縮可能預示著中信證券對自營投資樂觀態度有所轉向。”國元證券研究所賴海峰在2011年12月初寫到。
而中信證券董事長王東明與總經理程博明，都在公開場合表達了中信證券轉型的決心。
2011年12月中旬，中信證券董事長王東明對媒體明確表示，中信證券將向資本中介型券商轉型。
“中信證券將從被動的通道提供者，轉為市場組織者、流動性提供者、產品和務的創造者和銷售商、交易對手方、財富管理者等多重角色。創業板、股指期貨和融資融券等的推出打開了證券業務空間。”王東明說。
而程博明表示：“發展資本中介型的融資融券、固定收益、PE、IT，將是中信證券2012年的工作重點。”
2011年7月，中信公告稱擬向證監會申請設立全資子公司從事金融產品投資，初始投資額30億元，目的是將一些高風險產品放到券商子公司投資。
中信首席戰略家呂哲權表示，當前我國證券公司開展業務仍處于摩根士丹利1950年代水平。從業務廣度看，僅從事了經紀業務、資產管理等業務，但資產證券化、房地產業務等業務仍未有效開展。而從業務深度看仍處于低層次階段，僅以資產管理為例，當前券商僅開展了合同型的資產管理，但對于個性化產品、財富規劃和私人銀行型的資產管理業務，大多仍處于開發的空白階段。
“未來中國證券發展方向，將從獲準的五項牌照下進行被動經營，轉型為‘以交易為驅動，做資本中介’，可以打造中國版的高盛和摩根士丹利。”呂哲權說。
“現在自營部門的工作仍一如往常，只是人少了許多。”一位接近中信證券自營部門的人士向理財周報記者表示。