涉嫌ST黑化內幕交易的“主角”張傳斌，在建行總行、建銀國際控股和建銀國際(中國)有限公司曾經先后或同時任職，直到去年4月才調離建銀國際。知情人士日前告訴《第一財經日報》，類似情況在建銀國際橫跨香港和內地的架構中并不少見。
“做信貸出身的商業銀行，在風控方面一直是很謹慎的，這在建行涉足投資銀行和直接投資領域時也是如此。”一位建銀投資內部人士表示，“有些時候我們都明顯感覺被風控束縛了手腳。”
然而建銀國際(中國)有限公司參與的翔鷺石化重組ST黑化的項目中，卻爆出一起涉及2000萬非法盈利的內幕交易案。這樣的事實或許與建行體系中，總行與投行子公司之間“人財物”沒有實現完全隔離有一定關系。
“空降”領導兼任子公司要職
本報記者獲悉，建銀國際(中國)有限公司負責翔鷺石化項目的小組成員在張傳斌案中并沒有涉案，只是配合調查。而涉嫌內幕交易的張傳斌本人，此前
是建行總行投行部的一名處長，后來被派往建銀國際控股擔任CFO，同時兼任建銀國際(中國)有限公司的法定代表人。去年4月，張傳斌調離建銀國際，回歸建行總行。
建銀國際(中國)有限公司是注冊在香港的建銀國際控股的全資子公司，已經涉足多起中國內地的上市公司并購重組項目。該公司并不具備內地的投行牌
照，因此無法開展保薦承銷業務；但是它以直接投資的方式參與重組，這項業務并不需要牌照。除了證券公司以外，其他機構開展的直投業務沒有明確的監管部門。
了解情況的人士稱，張傳斌扮演的角色是一個純粹的“行政領導”，并不直接抓業務。像他這樣從建行總行下派的干部，在建銀國際系統內并不少見。
建內幕信息綜合防控勢在必行
國內證券公司目前也在開展直投業務，但是中國證監會要求證券公司與直投子公司之間的高管不能同時兼任，二者之間在投資決策和信息傳遞上也必須有嚴格的防火墻。然而分業監管體制下，商業銀行目前利用境外子公司開展的投行業務并不受中國證監會上述政策約束。
建行這樣的做法或許也是分業經營監管下的不得已而為之。商業銀行一直以來廣泛開展投行業務，但是除了境內的債券承銷，其他像股票發行承銷、兼并
收購和直接投資等，只能依賴境外注冊的子公司，以及這些子公司返回境內注冊的孫公司進行。為了避免人力資源的浪費，總行投行部與投行子公司之間的人員交叉
或許也情有可原。
但類似張傳斌這樣“空降”的干部，卻有可能較少受到子公司既有風控制度的約束。上述建銀國際內部人士稱，張傳斌在公司行事高調，對規章制度缺乏忌諱。同時，高管“跨墻”兼職，且調動頻繁，客觀上也不利于形成固定的權責機制。
內幕交易已是A股市場最常見的證券違法犯罪行為。除了加強打擊力度之外，中國證監會目前已經聯合國資委等部門，著手建立內幕信息的綜合防控制度，其中重要的一項工作就是內幕信息的知情人登記制度。由于一些涉及上市公司的決策鏈條很長，接觸內幕信息的相關方面眾多，因此內幕信息知情人的登記和管理顯得尤為重要。
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建行證實子公司前高管涉嫌通過老鼠倉獲利2千萬
1月5日晚，建設銀行網站掛出聲明證實，建行子公司建銀國際前員工張傳斌因個人原因涉嫌違規，目前正接受公安機關調查，進一步詳情尚在調查之中。據報道，作為建銀國際前高管的張傳斌等人在ST黑化重組一事中通過“老鼠倉”獲利約2000萬。由于重組預期，2010年底，ST黑化復牌后拉出15個漲停板。
涉嫌通過“老鼠倉”獲利2000萬
據有關媒體報道，建銀國際在石化龍頭廈門翔鷺擬借殼ST黑化完成上市前夕，突擊入股翔鷺，獲得12%股權。與此同時，作為建銀國際前高管的張傳斌等人也通過“老鼠倉”獲利2000萬元左右。
據了解，廈門翔鷺是國內石化業的龍頭企業，2010年底，ST黑化披露重組預案，擬通過置換以及新增股份吸收合并翔鷺石化。ST黑化2010年底復牌后隨即拉出15個漲停板，其股價從2011年年初的5.46元/股，最高漲至14.8元/股。
公告顯示，此次換股吸收合并中ST黑化新增股份的數量約為14.12億股，換股價格為4.74元/股。按ST黑化最高價14.80元來算，建銀國際突擊入股的浮盈最多高達18.41億元。
去年審計署在審計中發現了上述問題，隨后介入調查。此后，張傳斌從香港調回總行投行部，而建行方面另有十幾名相關人士已經被請去協助調查。
記者昨日致電ST黑化公司，但對方以“不清楚此事”為由拒絕回應。
建行旗下基金突擊建倉ST黑化
由于重組預期而受到追捧，2010年底，ST黑化復牌后就拉出15個漲停板。就在ST黑化股價大漲之時，建行旗下的基金也加入了這筆買賣。
ST黑化財務報告顯示，2011年上半年，建設銀行-華寶興業多策略增長證券投資基金一躍成為第三大流通股股東，持股227.6萬股。至2011年三季報，建設銀行-華寶興業多策略增長證券投資基金則增持至244.3萬股。
與華寶興業基金一樣，突擊建倉ST黑化的投資者頻頻出手，在重組概念推動的一年時間里，ST黑化大股東榜幾乎是一季一洗牌，流通股最大股東在去年已經連續更換2次。(來源：新京報
記者 張羽飛)