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    1. 四大行信貸或松動 明年新增貸款有望超8萬億
      2011-12-07   作者:記者 章文貢  來源:第一財經日報
       
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         受存貸比掣肘,中小銀行放貸有心無力,11月末四大行再次成為信貸市場主角。大行松動信貸閘門,加上10月外匯占款出現負增長,引發市場人士對未來信貸將進一步擴張的樂觀估計。
        中金公司在其最新發表的研報中預計,明年M2增速目標在14%左右,因為新增外匯占款下降,實現目標可能需要新增貸款達到9萬億~10萬億的水平。
        光大銀行首席宏觀分析師盛宏清昨日向《第一財經日報》預計,11月份新增貸款將在5000億元左右。明年新增貸款則可能在8萬億元左右。

        信貸擴張將成M2主推手?

        央行公布的數據顯示,10月份外匯占款減少249億元,這是自2007年12月以來的首次負增長。
        而長期以來,M2(廣義貨幣供應量)的變動主要由外匯占款增量和新增貸款組成。外匯占款的快速增加一直是我國M2增長的重要推動因素。
        中金公司研究報告稱,考慮到貿易順差繼續下降,房地產市場冷卻,以及歐元區經濟前景的惡化,預計未來外匯占款增量即便由負轉正,也將在低位徘徊!邦A計明年全年外匯占款增量在人民幣1.5萬億元左右,遠低于今年1~10月2.9萬億的增量!
        如果外匯占款增長的規模減少,其推動M2增長的動力必將受到影響。因此,若要保持M2一定的增速,新增貸款的重要性就體現出來。
        “在明年M2的增長將主要依靠新增貸款來推動,這與2009年情形類似!敝薪鸸具預計,明年M2增速目標在14%左右,因為新增外匯占款下降,實現目標可能需要新增貸款達到9萬億~10萬億的水平。
        2010年,央行設定的M2增速目標值為16%。盛宏清則預計,今年新增信貸規模約為7.2萬億;2012年,新增信貸規模在8萬億元左右。
        而在農行戰略規劃部研究員付兵濤看來,貨幣政策不宜全面轉向放松,而應以穩健偏松為主,存款準備金率可根據流動性狀況適度下調,利率暫時選擇觀望。

        大行成信貸投放主力

        昨日有消息稱,11月最后三天,四大行新增貸款約900億元,預計11月新增貸款超2200億元。這是四大行繼今年10月21日至27日5個工作日,新增信貸猛增600多億元后,第二次在月末加大信貸投放力度。
        “據我所在的銀行進行的調研,當前實體經濟對于信貸的需求依然旺盛。受制于存貸比考核的壓力,中小銀行放貸能力受到削弱。”一銀行業消息人士也對《第一財經日報》記者稱,相對而言,四大行資金充裕,只要愿意就能做大規模。當前市場也主要是由四大行的資金滿足的。
        12月5日,央行下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點正式施行。這是近三年來存款準備金率的首次下調。此舉引發市場對于寬松的強烈預期。甚至有人解讀稱,這將成為貨幣政策的拐點。
        但從實際效果看,準備金率的下調,對中小銀行難言“解渴”。當前,大部分股份制銀行存貸比處于高位,招行等甚至超過75%的監管紅線。受存貸比制約,中小銀行放貸有心無力。
        海通證券研究報告稱,此次下調存準率將釋放3700億左右資金,對于流動性緩解起到一定積極作用;但考慮到目前銀行主要受制于貸存比和資本金的約束,信貸投放增加空間有限。
        一方面,實體經濟資金對信貸需求依然旺盛;另一方面,中小銀行信貸能力受限。這種情況之下,資金充裕的四大行成為實體經濟資金來源的核心渠道。
        “盡管準備金率下來了,受存貸比的限制,股份制銀行信貸投放能力難以提高。”盛宏清表示,四大行的存貸比普遍在65%以下,離75%的監管線尚有一定距離,信貸投放能力較強。
        實際情況也證明在年末信貸低迷期,四大行往往扮演了信貸的主力軍。一位業內人士還表示,今年11月,國庫定存一月之內罕見地進行兩次招標。央行通過國庫現金定存向市場投入資金1200億元。這部分資金大都流向四大行,也增加了其信貸投放能力。


       

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