
最近,國務(wù)院下發(fā)通知,要求政府相關(guān)部門對各類交易所進行整頓。現(xiàn)在,交易所成為社會上關(guān)注度比較高的熱點話題。
其實,不是因為這次國務(wù)院的整頓措施而讓交易所熱起來的,早在幾年前,交易所就已經(jīng)成為一個熱度頗高的名詞。各類交易所已從五年前的寥寥數(shù)家,發(fā)展到現(xiàn)在的300余家,尤其是近兩年多來,各類交易所如雨后春筍般涌現(xiàn),一時間,中國進入了交易所時代。今年前10個月,各地就建立了58家交易所。
然而,問題不是出在交易所多了,也不是出在交易產(chǎn)品多了,而是出在規(guī)劃缺失和監(jiān)管跟不上。一方面,作為全球第二大經(jīng)濟體的中國,要加強資產(chǎn)的流動性,就應(yīng)當對各類交易所進行統(tǒng)一規(guī)劃和布局,但有關(guān)部門沒有向社會公布這方面的規(guī)劃和布局方案,任其無序發(fā)展,結(jié)果導致各地盲目建立交易所。另一方面,由于不受監(jiān)管,有些交易所發(fā)生了嚴重的投機和價格操縱行為,甚至發(fā)生管理人員侵吞客戶資金、經(jīng)營者卷款逃跑等現(xiàn)象。假如監(jiān)管從一開始就及時跟上,不僅可以避免一些問題的發(fā)生,而且還可以避免因整頓取消一些交易所而造成的損失。
流動性是經(jīng)濟充滿活力的表現(xiàn),而交易所則是各類資產(chǎn)流動的平臺,對于加快資產(chǎn)的流動性,推動中國經(jīng)濟發(fā)展而言,是一件非常好的事情。因此,建設(shè)門類齊全的交易所,是市場經(jīng)濟體系建設(shè)的重要組成部分,各地都在為此進行積極探索。在探索過程中,出現(xiàn)這樣那樣的問題本屬于正常現(xiàn)象,社會各界應(yīng)該有所寬容,要鼓勵大膽探索,不能一棍子打死。但問題是探索不能成為投機和價格操縱等行為的借口,任何探索都要將風險因素控制在可以承受的范圍之內(nèi),尤其是在設(shè)計交易產(chǎn)品和交易規(guī)則的過程中,更應(yīng)當建立風險控制機制,確保交易在低風險甚至無風險的條件下正常進行,確保建設(shè)一個健康的交易所。
交易所的出現(xiàn),本質(zhì)上是為了增強資產(chǎn)的流動性,降低資產(chǎn)價格。然而,有些交易所的交易產(chǎn)品,諸如權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行和集中競價、做市商等集中交易方式,反而推升了資產(chǎn)價格。比如,藝術(shù)品份額交易問世就給藝術(shù)品市場虛火添了一把柴,造成了無法收場的虛高價格。
交易所一時間成為風險的制造場所,但也不能出了問題就停止建設(shè)各類交易所,甚至將孩子連同污水一起潑出去。恰恰相反,只是監(jiān)管要及時跟上,并大力促進各類交易所的健康發(fā)展,這也是中國經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要。