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    1. 惠譽下調美債是周瑜打黃蓋?
      2011-12-02   作者:張莫  來源:經濟參考報
       
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          國際三大評級機構之一的惠譽日前發表聲明,宣布將美國主權債務評級的前景下調至“負面”,惠譽警告稱,如果美國國會無法達成有效減赤方案,他們將在2013年下調美國AAA主權信用評級。
        目前,標普給美國主權信用評級為AA+,前景展望為“負面”;穆迪的評級為AAA,前景展望為“負面”。大家擔憂的理由是一致的——美國政府的債務問題究竟能不能得到解決。
        可以說,金融危機爆發初始受到沖擊的總是企業、金融機構等市場參與者,但隨著危機的深化和應對危機的措施不斷出臺,最終又總會轉移到政府身上。歐債危機如此,美國更是如此。那么如何看惠譽下調美債評級的前景呢?
        美國政府向來是用新債還舊債,而且這種模式在金融危機后變得更為顯著。次貸危機一觸即發,一批金融機構被擊垮,經濟增長前景黯淡無光。為了不至于引發更大的危機,連一向倡導“看不見的手”的市場調節機制的美國也不得不運用政府這只“看得見的手”來救這些機構于水火之中,并且積極運用財政手段來刺激經濟。救助和刺激計劃不可能不大把花錢,美國政府突破債務上限也在情理之中。
        如此看來,評級機構警告美國是早晚的事,壞消息由于在市場的預期之內,對美國來說未必有多少負面的影響,甚至筆者認為,其間未必沒有周瑜打黃蓋——一個愿打一個愿挨的意思。總之,惠譽下調美國的評級展望,對美國而言未必是壞事,可能還是另一種形式的“好”。
        實際上,美國的債務問題向來不僅僅是美國的問題,也是全世界其他國家的問題。原因就在于美元,美國實在還不起債,可以印鈔票還債。而另一種變相印鈔票的方式可能更為簡單而隱蔽,那就是讓美元貶值。而且,從有利于增加出口的角度來講,弱勢美元也更符合美國的利益。
        最近,美元的走勢非常強勁。觀察匯市不難看出,由于歐元區經濟深陷債務危機泥潭,區內經濟前景一片灰暗,歐元對美元匯率一直在走弱,而反觀美元指數則節節攀升,直至80的階段性高點。所以,惠譽此次這么“輕叩”一下美國的債務問題,對美元是利空,但從另一個方面說,也可能會助推美元朝更有利于美國利益的方向走。
        所以說,全球主要國家政府債務風險在不斷擴大會引發投資者的恐慌,不過,壞消息未必誰都不喜歡,在壞消息的背后,總有人獲利,小到本身就在做空美元的基金,大到期望靠美元貶值來消減債務的政府。
        那么,對中國而言,這則消息又意味著什么呢?不論是美政府債務問題繼續發酵,或是美元長期弱勢,那一定是重倉持有美國國債的中國外儲所不愿意聽到的消息。而且,若美元走弱,人民幣相對升值,對美國出口有利的同時,對中國出口自然不是好事。況且,接受彭博調查的21位美國國債一級交易商中有16位認為,美聯儲已準備啟動新一輪的量化寬松措施,將通過購買按揭證券為經濟發展注入資金,QE3眼看又“箭在弦上”。這究竟是好消息還是壞消息?
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