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    1. 新政解讀:“3+2”的退市制度
      2011-12-01   作者:劉硯青  來源:經(jīng)濟參考網(wǎng)綜合
       

          《方案》最顯著的是完善了創(chuàng)業(yè)板的退市標準。在現(xiàn)有連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負等11項退市條件的基礎上,新增了“連續(xù)受到交易所公開譴責”和“股票成交價格連續(xù)低于面值”兩個退市條件。同時,取消“退市風險警示處理”,將實施“退市整理期”制度,設立“退市整理板”。
        
        新增兩個退市條件

        根據(jù)征求意見稿,擬增加兩個反映公司規(guī)范運作情況和市場效率的退市條件。一是創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責三次的,其股票將終止上市;二是創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的,其股票將終止上市。按照現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》,目前創(chuàng)業(yè)板主要退市條件包括創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負、注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告等11項。
        
        不支持“借殼”恢復上市

        為避免創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市以后通過各種調(diào)節(jié)財務指標的方式規(guī)避退市,擬完善創(chuàng)業(yè)板公司恢復上市的審核標準,對暫停上市公司恢復上市的財務標準參照首次公開發(fā)行和再融資的計算方法,以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標準。同時,不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復上市。
        
        縮短時間加快退市速度

        根據(jù)征求意見稿,一是觸發(fā)凈資產(chǎn)為負退市條件的,一旦經(jīng)審計的年度財務會計報告顯示公司凈資產(chǎn)為負,則其股票暫停上市;連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負,則其股票終止上市。這條規(guī)定將現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中規(guī)定的連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負則暫停上市,連續(xù)兩年半凈資產(chǎn)為負則終止上市的退市時間予以縮短。二是一旦出現(xiàn)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股情形的,將終止上市。
        
        設立“退市整理板”

        征求意見稿指出,為了保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前擁有必要的交易機會,使投資者有充足的時間處理手中持有的股票,將設立“退市整理板”,即在交易所做出公司股票終止上市決定后,公司股票終止上市前,給予30個交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”,其股票移入“退市整理板”進行另板交易,股票交易漲跌幅限制仍為10%。
        對于終止上市的創(chuàng)業(yè)板公司,擬統(tǒng)一平移至代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌,給投資者提供一個可以進行股份轉(zhuǎn)讓的渠道和平臺。

         附表一:現(xiàn)行退市條件和退市程序表

         附表二:完善后的創(chuàng)業(yè)板公司退市條件和退市程序表

       

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