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    1. 減赤協(xié)商失敗 美國兩黨"扯大鋸"使美國經(jīng)濟很受傷
      2011-11-26   作者:楊博  來源:中國證券報
       
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          千鈞一發(fā)之際力挽狂瀾的奇跡沒有再現(xiàn),美國國會兩黨議員組成的超級委員會最終沒能在規(guī)定日期前提交一攬子減赤方案,這引發(fā)了未來十年1.2萬億美元自動減赤機制的啟動。
          減赤協(xié)商的失敗,最直接的影響有兩點。首先是美國民眾的心理:這一失敗無疑意味著美國仍然無法令財政問題回到正軌。在歐債危機已經(jīng)威脅到全球經(jīng)濟復(fù)蘇的情況下,如果美國債務(wù)再掀波瀾,對市場情緒的打擊將不可小覷。
          此間兩黨在債務(wù)問題上爭執(zhí)不斷,將美國民眾利益作為政治籌碼的舉動已經(jīng)招致批評。更嚴重的是,持續(xù)的債務(wù)問題之爭將沉重打擊消費者和企業(yè)信心,讓金融監(jiān)管和醫(yī)療保險改革的進程面臨不確定性。近期美國方面公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)都好于預(yù)期,零售銷售、工業(yè)產(chǎn)出以及房屋銷售數(shù)據(jù)均有不錯表現(xiàn)。不過需要認清的是,在復(fù)蘇曙光漸現(xiàn)的同時,美國經(jīng)濟仍面臨歐債危機加劇、新興經(jīng)濟體增速下降等諸多外部不確定性,在這個時點上削弱民眾信心,無疑將給經(jīng)濟蒙上陰影。
          其次,協(xié)商失敗令薪資稅削減和延長失業(yè)救濟兩項法案的前途變得迷茫。如果國會不抓緊時間投票表決,這兩項方案將于今年年底到期。在大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家看來,這兩項法案對于保障美國經(jīng)濟增長是必要的。根據(jù)摩根大通美國首席經(jīng)濟學(xué)家費羅利的計算,終止薪酬削減政策,將造成2012年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)下降0.5個百分點,停止延長失業(yè)救濟將造成GDP下降0.3個百分點。
          從更長遠的角度來看,隨著減赤協(xié)商失敗帶來的溢出效應(yīng)逐步顯現(xiàn),美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程將受到拖累。由于“主動”減赤方案未能達成,自動減赤機制將生效。在經(jīng)濟尚未具備自生性增長動力的前提下,美國財政政策被迫“一刀切”式的緊縮,恐怕會令美國經(jīng)濟運行失調(diào)的問題更加嚴重。
          事實上,盡管中長期來講美國必須勒緊財政褲腰帶,但短期出于經(jīng)濟復(fù)蘇的需要,一定程度和特定領(lǐng)域的財政刺激政策仍是必要的,這也是促進寬松貨幣政策發(fā)揮效力的需要。然而以現(xiàn)在的情況看,白宮推行的任何促進就業(yè)和經(jīng)濟增長的措施,恐怕都將面臨阻撓,這將使拯救就業(yè)和經(jīng)濟的重擔(dān)全部落在美聯(lián)儲肩上。在沒有更好辦法的情況下,美聯(lián)儲明年推出QE3的可能性將進一步增大。
          今年8月,兩黨自導(dǎo)自演的“債限之爭”已經(jīng)給市場帶來巨大沖擊,美國也因此失去了最高信用評級。雖然有歐債危機墊底,美國國債作為避險資產(chǎn)仍受到追捧,評級下調(diào)沒有對收益率產(chǎn)生太大影響,但誰也不能保證投資者下一次會做出何種選擇。如果兩黨“扯皮”的鬧劇一再上演,市場信心將消磨殆盡,那么美國評級再次被調(diào)降也并非沒有可能,屆時投資者會作何選擇,兩黨恐怕要提高警惕。

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