匯豐銀行23日公布，11月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值錄得48.0，較10月終值大幅回落3個百分點(diǎn)，為近32個月以來新低。中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)預(yù)覽值錄得46.7，較10月終值大幅回落4.7個百分點(diǎn)，創(chuàng)下2009年3月以來最大降幅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，匯豐PMI預(yù)覽值下跌超預(yù)期，說明中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加大。
　　對于48.0的PMI預(yù)覽值，匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌評論說：“匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值的下滑預(yù)示著工業(yè)增加值的增長很可能在未來幾個月進(jìn)一步回落至同比11%至12%左右，這反映了內(nèi)需放緩和外需前景疲弱的影響，盡管出口訂單指數(shù)目前仍表現(xiàn)尚可。”
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，11月匯豐中國制造業(yè)PMI初值達(dá)到2009年3月以來新低，該指數(shù)更多反映中小企業(yè)。從分類數(shù)據(jù)看，主要回落動力是內(nèi)部需求減速。預(yù)期的外部需求放緩目前看尚不明顯，但王岐山副總理近期強(qiáng)調(diào)：“不確定之中可以確定的是國際金融危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)衰退將長期化”，外部需求回落會成為下一步經(jīng)濟(jì)增速回落的主要因素，內(nèi)外部需求的同時(shí)回落則會推動工業(yè)增加值增速繼續(xù)回落。這顯示9至10月份的擴(kuò)張更多是階段性的，同時(shí)11月份的經(jīng)濟(jì)收縮幅度目前看是小于2008年四季度和2009年一季度的。
　　巴克萊資本23日發(fā)布的研究報(bào)告表示，11月匯豐中國PMI預(yù)覽值低于預(yù)期，顯示中國工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)放緩。雖然低于50的數(shù)據(jù)并不表示未來幾個月中國工業(yè)生產(chǎn)一定陷入衰退，但至少現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加大。“中國2012年經(jīng)濟(jì)增速8.4%的預(yù)期有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”野村證券發(fā)布的報(bào)告也表示，匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值顯示中國制造業(yè)活動再度大幅放緩，凸顯中國明年第一季GDP增速降至8%以下的風(fēng)險(xiǎn)。
　　近來，各方對中國經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步減速表現(xiàn)出了極大的關(guān)注。盡管世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低迷對中國的出口造成了沖擊，但正如巴曙松所講，從當(dāng)前已經(jīng)公布的各種數(shù)據(jù)來看，影響尚不明顯，所以主要原因還在于中國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在問題，尤其是當(dāng)前中國面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)正在加大。
　　中國社科院副院長李揚(yáng)日前對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，中國企業(yè)負(fù)債率在全世界是最高的之一，中國金融體系中股權(quán)類資金嚴(yán)重不足是較大的問題。這是一個老問題，但是國際金融危機(jī)以來又進(jìn)一步惡化了。特別是地方融資平臺和保障性住房的融資問題。截至去年底，中國省、市、縣三級地方政府性債務(wù)余額共10.72萬億元。從金融角度來分析，保障性住房的籌資機(jī)制又基本上復(fù)制了地方融資平臺的模式，還會增加類似的債務(wù)，所以解決地方融資平臺和保障性住房融資的資金來源將是一個很大的問題。
　　中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)濟(jì)師周景彤也表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了一些需要高度關(guān)注和亟待解決的問題，突出表現(xiàn)在：銀行可貸資金明顯不足，部分企業(yè)正常的貸款需求得不到滿足；流動性不足和流動性過剩并存；以理財(cái)產(chǎn)品為代表的“影子銀行”發(fā)展迅速。
　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春則說，當(dāng)前地方投融資平臺債務(wù)高筑、銀行表外信貸的膨脹、民間融資的泛濫以及持續(xù)的資金虛擬化標(biāo)志著中國金融扭曲和金融風(fēng)險(xiǎn)步入一個新時(shí)期。
　　針對當(dāng)前金融領(lǐng)域面臨的諸多問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一時(shí)間也給不出一個包治百病的藥方，只能針對具體問題提出建議。由于匯豐PMI的主要樣本來自中小企業(yè)，所以匯豐PMI的回落被認(rèn)為更突出地表明了中小企業(yè)發(fā)展面臨困難。對于中小企業(yè)融資難的問題，北京天則經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)委員會主席張曙光認(rèn)為，解決的重點(diǎn)在于讓民間融資陽光化和規(guī)范化。
　　他對記者說，中小企業(yè)生存環(huán)境的惡化，也威脅到銀行體系的安全。“給民間資本以合法的地位和出路，放開民間融資渠道，搭建民間融資平臺，實(shí)現(xiàn)資本要素的自由配置，使民間融資陽光化和規(guī)范化才是根本的出路。”