<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. [博客]貨幣政策勿蹈2009年覆轍
      2011-11-18   作者:尹中立  來源:經濟參考報
       
      【字號
          物價的回穩使得市場對于貨幣政策“微調”的預期進一步加強,但中國通過放松貨幣政策的方式來刺激經濟的做法必須慎重,不要輕易放松貨幣政策。
        我們還是看看歷史的教訓吧。2008年11月份開始,為了應對全球金融危機,中央政府采取了“適度寬松的貨幣政策”,按照決策者最初的估計,2009年的信貸總量應該在5萬億多一點,而結果卻是2009年前6個月信貸總量就超過了7萬億,全年的實際信貸總量超過了11萬億(統計口徑是9.5萬億,還有2萬多億在銀行表外賬戶)。“適度寬松”變成了“極度寬松”。
        為什么“適度寬松”會演變成事實上的“極度寬松”?
        這與中國國情有關,最重要的原因是地方政府沒有嚴格的預算約束,而銀行缺乏嚴格的風險防范機制。對于地方政府來說,強烈的投資沖動不僅來自做出政績的需要,其中很大的動力來自尋租的需要。按照現在的政府控制體系,地方人大對本級財政有預算控制的權力,但事實上這種控制權力沒有落到實處,地方政府可以毫無節制地設立“融資平臺”到銀行貸款,而這些貸款很多都有地方政府的財政擔保,成為地方財政的或有負債。有些地方財政的或有負債超過了當年財政收入的十倍,財政預算的功能基本上是虛設的。
        強烈的投資沖動和預算軟約束成為地方政府現狀的真實寫照,而商業銀行由于股權結構(四大銀行都有國家控股)等因素的影響還沒有成為風險自擔的金融實體,在很大程度上商業銀行是政府的附屬物。在此實際背景下,控制和引導地方政府的投資沖動就成為中央政府永恒的主題。這里的所謂“控制”主要就是對于貨幣與信貸的控制,保持信貸與貨幣的合理增長是中央政府宏觀調控的底線,如果中央政府不控制這個底線,則一定會“洪水滔天”!
        當前,希望放松貨幣政策的一個很重要的理由是市場利率高企,很多中小企業的融資出現困難,有些地方還出現高利貸熱潮。筆者認為,之所以出現民間的高利貸行為,出現企業的資金鏈斷裂,最重要的原因還是2009年前后的寬松貨幣政策。在寬松貨幣政策的刺激下,全國上下大干快上,投資出現井噴,而投資井噴之后又倒逼信貸的進一步增加,如果信貸擴張不能趕上投資的擴張速度,則資金必然緊張。因此,要解決民間高利貸現象,只有一條路——壓縮投資。
        1993年6月開始的宏觀調控后,也出現過類似的高利貸、亂集資、炒資金、銀行亂拆借資金等現象,當時的應對手段就是堅決控制不合理的投資項目,尤其是壓縮房地產投資。當然,代價是高昂的,出現了廣東國際信托破產、海南發展銀行倒閉、中農信倒閉等金融機構破產清算的一系列麻煩事,政府為這些機構的清理整頓至少花費了2萬億的資金,這些都是那一次寬松貨幣政策的代價!正是這些高昂的代價,使上一屆政府一直死守貨幣與信貸的政策底線,即使面對亞洲金融危機的沖擊,仍然沒敢實施“寬松貨幣政策”。
        總之,面對國內外市場和輿論的壓力,我們應該以史為鑒,守住貨幣與信貸的政策底線,切不可再蹈2009年的覆轍。
        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬新華社經濟參考報社,未經書面授權,不得以任何形式發表使用。
       
      相關新聞:
      · 貨幣政策的兩處微調就是放松的“池子”閥門 2011-11-18
      · 貨幣政策勿蹈2009年覆轍 2011-11-18
      · 央行:適時適度預調微調貨幣政策 2011-11-17
      · 重申保持穩健貨幣政策 2011-11-17
      · 美聯儲官員:應繼續寬松貨幣政策 2011-11-17
      頻道精選:
      ·[財智]肯德基曝炸雞油4天一換 陷食品安全N重門·[財智]忽悠不斷 黑幕頻現,券商能否被信任
      ·[思想]周繼堅:別讓“陸地思維”毀了渤海灣·[思想]鈕文新:緊縮貨幣“弊端”凸顯
      ·[讀書]《五常學經濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經協議授權,禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲日韩精品综合一区二区 | 一本一道久久a久久 | 日韩在线视频首页 | 天天躁夜夜躁狠狠久久 | 亚洲欧美日本大码在线 | 午夜福利亚洲精品无遮挡 |