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    1. 高鐵概念股資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)加大
      現(xiàn)金流惡化 新增訂單減少
      2011-11-01   作者:實(shí)習(xí)記者 張彬 周煌/北京報(bào)道  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
       
      【字號(hào)
          越來(lái)越多的高鐵建設(shè)項(xiàng)目停工引發(fā)廣泛關(guān)注。鐵路建設(shè)停工、欠薪風(fēng)波還在發(fā)酵,并向下游產(chǎn)業(yè)延伸,高鐵概念股上市公司第三季度雖能在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上差強(qiáng)人意,但是其現(xiàn)金流惡化情況突出,資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)愈加凸顯。專(zhuān)家表示,應(yīng)該警惕因缺錢(qián)而引發(fā)的鐵路建設(shè)鏈條上的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
        Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,37家高鐵概念股上市公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)193.2億元,相比去年同期的169.2億元,同比增長(zhǎng)14.1%。而這37家上市公司三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流為-684.5億元,相比去年同期的56.1億元,卻同比下降了1318.3%。
        以主要提供鐵路機(jī)車(chē)、客車(chē)、動(dòng)車(chē)組車(chē)輛為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中國(guó)南車(chē)為例,中國(guó)南車(chē)2011年第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.7億元,相比于去年同期的7億元,同比增加10%。中國(guó)南車(chē)2011年1至9月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-129.8億元,相比于去年同期的7.3億元,同比減少137億元,同比下降1922%。
        相比于中國(guó)南車(chē),中國(guó)鐵建的現(xiàn)金流情況更為惡化。中國(guó)鐵建2011年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為49.89億元,同比增長(zhǎng)147.3%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-175.7億元,相比去年同期的0.48億元,同比下降36560.9%。
        在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意的表面下,高鐵板塊上市公司長(zhǎng)期借款、短期借款和應(yīng)收賬款大幅增加,資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀高,高鐵板塊上市公司資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)凸顯。
        中國(guó)南車(chē)公告稱(chēng),三季度應(yīng)收賬款較年初增加213.91%,達(dá)到239億元。截至第三季度,中國(guó)南車(chē)負(fù)債745.7億元,資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)73%,而這一數(shù)字去年同期為67%。另外,中國(guó)南車(chē)報(bào)告期內(nèi)短期借款較年初增加161.17%,達(dá)到85.3億元;其他流動(dòng)負(fù)債較年初增加700.00%,達(dá)到35億元。
        而中國(guó)鐵建報(bào)告期內(nèi)的應(yīng)收賬款為585.7億元,相比去年同期的502億元,同比增長(zhǎng)17%。中國(guó)南車(chē)的長(zhǎng)期借款170.7億元,相比去年同期的63.7億元,同比增加170.6%;短期借款342億元,相比去年同期的54.6億元,同比增加526%;應(yīng)付利息為1.1億元,相比去年同期的0.5億元,同比增加113%。截至9月30日,中國(guó)鐵建負(fù)債406.5億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.7%。
        北京交通大學(xué)教授趙堅(jiān)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,如果鐵路建設(shè)資金緊張的情況持續(xù)下去,將會(huì)拖垮高鐵板塊上市公司,應(yīng)該警惕因缺錢(qián)而引起的鐵路建設(shè)鏈條上的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 
        受鐵道部資金緊張的影響,全國(guó)大范圍的鐵路建設(shè)出現(xiàn)停工;“7·23”甬溫線(xiàn)特別重大鐵路交通事故發(fā)生后,暫停審批新的鐵路建設(shè)項(xiàng)目,并對(duì)已受理的項(xiàng)目進(jìn)行深入論證。這一方面造成高鐵板塊上市公司應(yīng)收賬款增加、現(xiàn)金流情況惡化,另一方面也會(huì)影響公司未來(lái)的新增訂單。
        相比于應(yīng)收賬款增加這一近憂(yōu)來(lái)說(shuō),高鐵概念股板塊上市公司新增訂單持續(xù)減少更需引起重視。中國(guó)鐵建公告稱(chēng),報(bào)告期內(nèi)新簽合同額965.60億元,較去年同期減少57.28%,減少的主要原因是國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)大幅減少。
        工程院院士王夢(mèng)恕告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,目前中鐵貸款有600多億元,中鐵建的貸款將近700億元,而由于缺錢(qián),一萬(wàn)兩千公里的鐵路建設(shè)處于停工、半停工狀態(tài)。
        國(guó)務(wù)院總理溫家寶在10月29日召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上也表示,保證國(guó)家重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目的資金需要,防止出現(xiàn)“半拉子”工程。王夢(mèng)恕稱(chēng),“保證國(guó)家重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目的資金需要,防止出現(xiàn)‘半拉子’工程”的說(shuō)法主要是針對(duì)當(dāng)前的鐵路建設(shè)困難形勢(shì),財(cái)政部將以撥付和貸款的形式向鐵道部融資2000億元,現(xiàn)在鐵道部已經(jīng)開(kāi)始組織相關(guān)部門(mén)對(duì)鐵路重點(diǎn)建設(shè)工程的情況進(jìn)行討論。
        截至10月31日收盤(pán),高鐵概念股整體上漲0.97%,其中機(jī)車(chē)供應(yīng)商中國(guó)南車(chē)和指揮調(diào)度產(chǎn)品提供商佳訊飛鴻分別上漲0.55%和1.07%。
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