<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 梅德文:碳市場短期內難以實現金融化
      2011-10-17   作者:記者 梁嘉琳/北京報道  來源:經濟參考報
       
      【字號

        針對目前“碳市場制度缺失、市場失序、產品混亂”等描述,北京環境交易所總裁梅德文日前在接受《經濟參考報》記者獨家專訪時亮出獨到見解:碳交易能成為改革開放33年后的新型制度紅利,炒作碳金融衍生品是“偽金融化”,碳交所“遍地開花”利大于弊、多數虧損不可避免,碳市場短期內難以實現金融化。

        行業布局:碳交所遍地開花因條塊分割

        經濟參考報:據悉,全國至少有100家碳交易所(或碳交易平臺,以下統稱碳交所)在建,或列入當地政府規劃,遍及全國各區域、各省市,甚至到區縣。今年“兩會”期間,全國政協委員王名曾遞交一份提案。他認為,從國際經驗看,歐盟、英國、美國一般只有一個交易所,碳交所遍地開花既不利于統一標準的執行,也不利于碳交易產品的國際對接。
        梅德文:中國金融市場的條塊分割現象仍比較嚴重。當地政府爭相建立碳交所,更多的考慮是“肥水不流外人田”。雖然碳交易所本身不是當地利稅大戶,但碳交所穩定下來的眾多會員是利稅大戶,在本地確權、交易有區域便利性和“成本優勢”。
        我并不認為碳交易平臺在各省市遍地開花是盲目擴張,市場過熱。遍地開花至少能促進當地產業低碳轉型,促進當地碳市場能力建設,促進當地碳減排的推廣宣傳。總體上,遍地開花的正作用大于副作用,因為碳交所不是高度杠桿化的證券衍生品,更未與大米等農產品掛鉤,就算有副作用,也捅不出多大簍子。我希望社會輿論更關注碳市場的頂層設計、路徑選擇,碳交所數量只是碳交易一個小的方面。

        經濟參考報:據悉,各地碳交所多由當地政府批準成立,國家發改委并不掌握地方碳交所成立的審批權,而碳交所仍處在產權交易的非金融業務階段,按部委分工也不歸證監會管理。如果碳交所遍地開花局面不可阻擋,您認為如何說服各地“理性建所、以所帶市(場)”?
        梅德文:碳市場的建立有三個基本條件:第一,要明確設置國家的碳排放總量,然后對減排地區及減排行業的排放額進行合理分配,從而賦予碳資產的稀缺性和碳交易的合法性。第二,只有在一個完善的金融市場中,才能給碳交易帶來較好的穩定性和流動性,進而才能實現碳交易發現價格、降低交易成本和規避風險的市場功能。第三,作為碳交易產品的減排量必須真實可信,因此需要獨立第三方的科學核證。
        目前上述條件尚不完全具備,這意味著地方即便跑馬圈地也毫無作用。因此,現階段只能實行碳市場的“雙軌制”:在空間上,部分地區和行業先行試點強制性碳減排,為碳市場提供動力;在內容上,部分地區和行業先行試點碳資產證券化的交易,即金融產品,其他地區和行業維持碳現貨交易,即普通商品。

        規則設計:謹防金融炒家借“低碳”違法亂紀

        經濟參考報:此前有媒體報道,國內第一梯隊的四大碳交所中,只有上海環境能源交易所實現小幅盈利,其余交易所均處在虧損狀態。碳交所前期投入大、行業門檻高,實現盈利需一段時間,那么誰來提供資金支持?
        梅德文:今天的碳交易就像10年前的互聯網產業,雖然最初遠遠達不到盈利要求,但仍然吸引了眾多投資。當前階段,即便是處于第一梯隊的北京環境交易所(以下簡稱“環交所”)、上海環境能源交易所、天津排放權交易所,其成功與否的衡量標準仍不是利潤率,而是通過團隊建設建立人才梯隊,通過產品開發探索商業模式,并逐步擴大市場占有率。我們環交所有90多名員工,是國內目前最大的碳交所團隊,承擔了國際國內多個碳市場領域的重大研究項目,并積極推進相關交易產品的開發。
        此外,我們的股東結構也是經過精心安排的,通過產業機構(如能源企業等)、金融機構、技術機構以及有一定政府背景的中介服務機構,再加上產權市場(北京產權交易所)之間多重組合的參股碳交所,不但建立起了優良的治理結構,為企業發展建立了良好的資本基礎。能源企業等碳排放大戶參與碳交易還有先天的競爭優勢,讓碳市場“有貨可賣”,實現碳的商品化,最終走向日趨規范的碳的金融化。

        經濟參考報:據不完全統計,全國至少10家碳交易平臺提出了自己的核心產品和“創新模式”。某省碳交所宣稱,在國內首創“做市商雙邊報價與大宗交易共同參與集合競價的混合交易制度”,以嘗試碳資產證券化。您對此怎么看?
        梅德文:碳資產證券化包含兩個方面:在時間上,將未來收益提前套現;在空間上,實現跨區域的資本流動。碳資產證券化應該作為碳交所的遠期目標,但目前碳資產連一級市場的商品化和資產確權都談不上,談論二級市場上的證券化為時過早。
        在碳交易的不同模式中,由企業自愿發起的自愿碳減排交易(VER)的交易額太小,對投資者沒有吸引力;具有強制性質的清潔發展機制(CDM)多為場外交易,而且在2012年底《京都議定書》第一階段到期后,全球碳交易框架面臨很大的不確定性。因此,目前大量碳交所大體上都“有所無市、高本微利”。
        總而言之,炒作二級市場的做市商制度、集合競價,在現階段即便不是忽悠,也是空中樓閣,很容易重蹈前階段一些商品交易所“偽金融創新”的覆轍。我們要謹防少數金融炒家打著“低碳”旗號違法亂紀。

        市場前景:碳市場短期內難實現金融化

        經濟參考報:中央高度重視溫室氣體減排工作及相應的國際承諾。今年全國人大通過的“十二五”規劃綱要也指出,逐步建立碳排放交易市場。根據您數年來的實踐和感悟,應如何說服決策層和投資者,碳交易值得更多的政策扶持和社會投入?
        梅德文:一位知名學者總結道,改革開放33年來,所有成功改革的基本經驗是:讓市場起作用、把激勵機制搞對、開放的市場環境。上述三點,碳交易都符合條件。如今中央需要新的手段、新的工具、新的機制,在發展的同時,制約央企等經濟寡頭,以倒逼出更加市場化的經濟改革,更加公平化的社會改革,為中國崛起創造更多的制度紅利——這個重要砝碼,就是碳交易。
        碳交易還能幫助根除中國經濟30多年來的結構性“頑疾”,其中包括“重制造業,輕服務業”的供給結構失衡,“重投資、出口,輕消費”的需求結構失衡,“重勞動力和資源,輕技術和資本”的生產要素結構失衡,以及“國企尤其是央企壟斷紅利多,缺乏制約機制”的分配結構失衡——通過將央企發展新能源所得的CDM項目碳減排量收入,可按一定比例提取,用于加強應對氣候變化能力建設、以及支持相關產業活動。碳交易可以為新能源企業提供繼股權融資、債券融資后一種新的排放權融資渠道。碳交易還可以通過“碳標簽”打破發達國家對華“低碳壁壘”,大幅減少中國出口市場的風險。

        經濟參考報:您如何評估中國碳交所未來發展的幾種可能性?
        梅德文:第一種可能是,碳市場實現了金融化,碳市場的主管機構從碳減排業務主管部門轉為金融監管機構。多年前,全國各地掀起建立期貨交易所的熱潮,當時全國共有58家期交所,經過一輪輪合并重組,至今全國只剩下4家。類似于期交所,全國數十個碳交易平臺未來也將面臨“關停并轉”的命運,或納入兩三家全國性的碳金融交易所,或業務納入期交所,從而作為一種碳金融衍生品而存在。
        這種發展方向需要有很苛刻的前提條件,要求碳交易的技術體系、政策體系、經濟體系和信用體系都要相當健全。因為碳市場是一種“奢侈品”,尤其是在運營協調等軟實力方面要求很高,就像航母和大飛機項目一樣,看得見的硬件和器物層面只是冰山一角,這對國家綜合實力是巨大的考驗。
        第二種可能是,碳市場維持目前現貨交易的產權市場模式。全國目前有100多家省市兩級的產權交易所,其中北京產權交易所占了交易額的半壁江山。如果這樣的話,上述產權交易所將通過增加碳交易業務,成為碳交易平臺。
        第三種可能是,因為國內信用體系出現巨大危機,或者技術體系難以確保碳排放額公平分配,甚至全球經濟二次探底導致工業和消費衰退,從而使各國不存在碳減排的必要性。如果這樣的話,碳市場將走向消亡。

        經濟參考報:上述三種可能性,您認為哪一種更會在未來出現?
        梅德文:我預計,至少在“十二五”期間,最好和最壞的情景都不會出現,碳市場還是維持著產權交易模式。在國內產權市場條塊分割的現狀下,為了盡快搶占各地的客戶渠道和項目渠道,環交所已陸續與各地政府合作,建立了十余個區域性的、省內的碳交易平臺。
        改革開放30多年來,先后經歷了3個10年,分別以農村改革、國企改革、銀行業改革為主軸,從農業、工業到服務業的確權過程越來越復雜化,改革前景的不確定性越來越大。如今的碳交易則是個碳資產確權的過程,實質上就是對不受節制和約束的碳排放進行確權、分配和交易。
        一方面,碳相對于土地、廠房甚至鈔票,更是個看不見、摸不著的東西。另一方面,我國的社會信用體系尚未完全建立,商業信用違約事件時有發生。因此可以預期,即便中國2013年啟動強制碳交易試點,碳市場的全面建立也是個跌宕起伏的進程。

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬新華社經濟參考報社,未經書面授權,不得以任何形式發表使用。
       
      相關新聞:
      · 建立碳市場的國外經驗與啟示 2011-07-01
      · 中國并不迫切需要碳市場 2011-04-25
      · 各地爭建環交所 謀占碳市場制高點 2010-08-25
      · 全球碳市場"自上而下"還是"自下而上" 2010-04-06
      · 2015年低碳市場價值達7萬億美元 2010-03-26
      頻道精選:
      ·[財智]肯德基曝炸雞油4天一換 陷食品安全N重門·[財智]忽悠不斷 黑幕頻現,券商能否被信任
      ·[思想]周繼堅:別讓“陸地思維”毀了渤海灣·[思想]鈕文新:緊縮貨幣“弊端”凸顯
      ·[讀書]《五常學經濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經協議授權,禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲国产精品久久精品 | 中文乱码在线精品日本 | 亚洲性日韩精品一区二区三区 | 亚洲色精品V一区二区 | 乱码乱a∨中文字幕 | 亚洲国产99精品国自产拍 |