9月15日，央行發布的2011年第三季度儲戶問卷調查報告顯示，居民對物價滿意度偏低，未來上漲預期依然強烈。與此同時，居民依然感覺當前房價過高，并且消費意愿維持低位，儲蓄意愿繼續升高，而這與當前國家擬大力刺激內需的愿望背道而馳。對此，有專家表示，居民收入的增長趕不上通脹和經濟增長的速度，是導致消費意愿不足的主要原因。

　　物價房價滿意指數偏低

　　今年樓市銷售的“金九銀十”雖然不如往年火爆，但房價仍處于高位。央行儲戶問卷調查報告顯示，75.6%的居民認為當前房價“過高，難以接受”，這一比例較上個季度提高1.3個百分點，達到2009年實施該調查以來的最高值。對下個季度的房價走勢，居民對政策調控力度信心仍顯不足，有79%的居民認為上升或基本不變。
　　中國房地產經理人聯盟秘書長陳云峰也同意大部分民眾的感受。他在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“下個季度，局部地區房價會有所下降，但整體仍會上升。據我所知，至少二三線城市的房價仍在穩步上漲。”
　　相較于房價，與生活息息相關的物價更讓居民憂心。央行調查報告顯示，72%的居民認為物價“高得難以接受”，環比增加3.8個百分點，而居民對當期物價滿意指數僅為14.8%，環比下降兩個百分點。與此同時，大部分居民認為物價仍將保持上升趨勢。
　　而在物價上行的背景下，居民消費意愿更加低迷，82.8%的居民傾向于儲蓄。而在投資選擇中，股票投資僅占9.2%，是自2009年以來的最低水平。“居民收入的增長趕不上通貨膨脹的速度，也趕不上GDP增長速度，導致消費意愿不足。居民收入方式也缺乏多元化，主要還是靠工資，股市的長期低迷，投資渠道的狹窄，迫使居民在銀行負利率的情況下仍選擇儲蓄存款的方式。”南京大學商學院教授宋頌興有些無奈地對《國際金融報》記者說。

　　存準新規難成調控利器

　　面對當前的通脹形勢，央行近日再出重拳，擬擴大存款準備金的基數，將保證金存款納入存款準備金的繳存范圍。繼9月5日，工、農、中、建、交及郵儲六大行向央行上繳保證金存款后，其他金融機構于昨日起上繳保證金存款，其中，中小銀行第一階段將上繳約700億元。
　　對此，有專家指出，從此次存準新規來看，央行一改往常“一提一加”（提存準、加息）的“兩招鮮”，而是對單一的票據融資采取了更為精準的打擊。這表明央行管理通脹預期上的手段進一步地完善與成熟，同時，避免了因加息帶來的融資成本增加和外圍熱錢涌入加速。事實上，在今年多次上調存準率和加息之后，票據融資正成為銀行騰挪貸款規模的主要手段，這無形中放大了貨幣信貸的空轉效應，也間接增加了通脹治理難度。
　　但聯訊證券首席策略師曹衛東卻持有不同的看法，在他看來，存準新政對銀行的影響沒想象中的那么大。
　　“央行把保證金存款納入存款準備金范圍里，并不是為了收緊貨幣，而是想遏制銀行利用資產負債表外的資產對高風險業務貸款的沖動。把表外資產收入表內，可使資金狀況更為真實，便于加強管理。至于市場上關于流動性會因此趨緊的說法，我認為，央行完全有能力通過央票發行與回收等公開市場的操作來進行對沖。”曹衛東對《國際金融報》記者如是說。
　　正如曹衛東所說，9月15日，央行在公開市場地量發行20億元3個月期央票，價格為99.22元，規模縮減至前期發行量的一半，中標收益率與上周同期持平，仍為3.1618%。同時，央行實施了91天期限的正回購操作，回收流動性100億元，中標利率3.16%。
　　同日，央行還發布了第三季度銀行家問卷調查報告，結果顯示，超過96%的銀行家認為，貨幣政策將在第四季度維持不變或繼續收緊。
　　曹衛東認為，“央行目前是在守住現有力度的情況下觀察，如果想看貨幣政策的轉向，要等10月份數據出來。除非CPI連續3個月明顯下降，才有下一步動作的可能。我認為，今年CPI會超過4%的既定目標，落在5%左右。”