無論是消費還是投資，貿易順差還是工業生產，8月份同比增幅都較上月出現回落。這一趨勢在第四季度很難有改觀。在世界經濟波動加劇，國內控物價保增長選擇兩難的大背景下，增速適度回落并不是一個壞的結果。
　　為了保證經濟穩定增長，傳統的增長因素恐怕將繼續發揮作用。但這么做的結果是一方面增長數字可能并不難看，另一方面增長的質量將很難與“十二五”規劃合拍。
　　因此，第四季度增長面臨的考驗既有數量上的，也有質量上的。
　　今年中國經濟的同比增長速率從第二季度起開始回落，總的來說是國內主動調整加上國際經濟波動雙重作用的結果。為了防止物價上漲過快，去年底的中央經濟工作會議確定了今年我國將實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。今年以來貨幣政策連續發力，迄今為止已經加息三次，提高存款準備金率六次。受此影響，3月起我國規模以上工業增加值的同比增長速度就開始回落，至今未出現持續企穩回升跡象。
　　世界經濟延續了去年的波動態勢，尤其是歐元區的債務問題愈演愈烈。美國同樣深陷債務泥潭且失業率居高不下。當前可以說世界經濟的復蘇局面極其脆弱，一旦再出現風吹草動歐美就可能重現衰退。而歐盟和美國作為中國的第一和第二大貿易伙伴，經濟波動向中國的傳導不可避免。實際上現在市場已經普遍認為第四季度中國的出口將面臨考驗。而作為先行指標，8月中國制造業采購經理指數(PMI)中的新出口訂單指數自2009年5月份以來首次回落到了50%以內。
　　不過，雖然面臨嚴峻的考驗，但并不是說第四季度乃至全年經濟增長會跌至很低水平。從前8個月的情況看，今年第一、二季度，社會消費品零售總額一直在17%附近波動。投資也是一樣，今年前兩個季度，我國固定資產投資(不含農戶)累計同比分別增長25.0%、25.6%，1至8月固定資產投資同比增長25%，也仍處于不低水平。在國內外的經濟大形勢并沒有在近期出現明顯的變化的背景下，中國經濟在第四季度雖然可能繼續下行，但不會大幅減速。
　　當前的數據也支持這一判斷。發電量數據被認為與工業走勢基本一致。7月以來，火力發電、電煤消耗屢創新高，湖南、廣西個別地區電煤供應出現偏緊，當月全國日發電量6次突破歷史新高。進入9月，山西、浙江以及南方5省等地電力供應又陸續告急。8月我國月度進口規模刷新歷史紀錄，也同樣證明當前我國國內需求較為平穩。
　　當然，對經濟增長的判斷不能簡單看數字，質量也許更重要。簡單地說，第四季度增長數字不會太難看的主要原因是傳統因素在繼續起作用，而這些傳統因素支撐的增長是粗放的，與“十二五”規劃的希望相悖。比如說高耗能行業反彈的問題。今年前7個月我國高耗能行業保持旺盛增長勢頭，增幅達到12.8%。高耗能行業增長過快既浪費資源又污染環境，不利于經濟的可持續增長。
　　總之，國內調控政策持續和國際經濟波動加大將考驗我國第四季度的經濟增長，在傳統增長因素的作用下第四季度增速可能不會有太明顯下降，但是應防止增長的方式與“十二五”規劃初衷漸行漸遠。