當標載著“高成長”的權杖褪去了顏色，它的持有者也勢必要走下第一的寶座。
　　一年半前，海普瑞攜A股最貴發行價閃耀上市，最高價達188元。但如今，本報去年報道中所引觀點“海普瑞難以避免中石油%)般悲劇”一語成讖，海普瑞的股價不僅跌至不足70元(復權后)，“高成長”也不復以往：海普瑞上半年業績大幅下滑近四成，經營也現頹勢。
　　那些一路哄抬和制造最高發行價神話的眾多機構們，早已選擇拋棄。在半年報中，海普瑞流通股股東前十名中幾乎難見主動型基金的身影，去年年中駐扎95只基金的盛況亦難再現。

　　成長性光環褪去

　　8月17日晚間，海普瑞發布2011年中報，其上半年營業收入15.74億元，同比下滑13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.62億元，同比大幅下降近四成。
　　事實上，海普瑞是上市剛過半年就立即“變臉”。2010年業績一片大好，但今年一季報業績便同比大幅下挫近四成，一季報公布后的兩個跌停狠狠地打在了那些對海普瑞鐘愛的機構身上。
　　海普瑞上市時的風光與其所強調的具有美國FDA“唯一”認證分不開，素鈉原料藥的FDA認證一度被視作稀缺資源，但不久，如此說辭便被揭穿——FDA認證并非很難。
　　證監會發布保薦人的監管信息，曾在海普瑞上市過程中負有很大責任的保薦機構負責人中投證券冒友華、王韜受到了處罰。警示函中指出，二人在保薦海普瑞項目中，對發行人取得美國食品與藥品管理局(FDA)認證等事項的調查未盡責。
　　今年剛剛上市的千紅制藥則徹底打破了這個光環，目前，千紅制藥獲得了美國FDA對肝素鈉原料藥的認證。
　　如今，上市不到一年的海普瑞業績劇烈下滑，讓上述二人難辭其咎。
　　海普瑞凈利直降，主要是因為其報告期內毛利率大幅下降近17%至27.79%，海普瑞稱，“市場競爭加劇及肝素鈉原料藥價格波動等原因，直接導致海普瑞凈利潤慘淡”。
　　海普瑞的尷尬時光顯然難以很快過去。根據中國醫藥保健品進出口商會8月中旬發布的信息顯示：肝素鈉原料藥由于二線出口企業提高產能、擴大出口，龍頭企業海普瑞出口比重有所下降，同時，由于全球肝素鈉需求量相對穩定，導致國內出口競爭局面出現，平均出口價格回落至9163美元/公斤，同比下降12.16%。
　　深圳一位私募基金經理當初亦對海普瑞鐘愛有加，但他表示自己已不關注海普瑞很久了，并稱“未來一年絕對不會有機構再碰它”，但他解釋，對海普瑞的誤判是由于市場價格波動的不可預知性所致。

　　機構“打醬油”

　　海普瑞的表現更是深深“刺痛”了那些曾經為它賣力叫好的機構投資者們。
　　翻看賣方研究機構的報告，為海普瑞高成長推波助瀾者比比皆是。以安信證券為例，從去年海普瑞剛上市到年底，安信證券曾發布了四篇報告，依次所取的題目是：“海普瑞：全球肝素鈉原料藥行業領導者”、“海普瑞：高技術壁壘帶來高成長”、“海普瑞：肝素鈉業務繼續保持高增長勢頭”、“海普瑞：控制上游，布局制劑”，安信證券的力捧之意可見一斑。
　　但從今年起便已無法看到安信證券對海普瑞的跟蹤報告，海普瑞業績突然變臉之后亦無再見安信證券調低評級或做出重新預測。
　　錯看海普瑞者還有更多買方機構。回到海普瑞上市時，公募基金一哥王亞偉曾力捧，而大量公募基金在上市前后涌入。2010年中報顯示，共有101只公募基金持有海普瑞，合計持有754萬股；2010年年底，大多數基金已出逃，只剩下23只基金駐守，其中包括15只指數型基金；而到今年中報時，主動型基金幾乎全數撤退。
　　當初推動海普瑞高發行價，華夏系基金、易方達系基金、廣發系基金都“功不可沒”。其首發獲得配售的基金一共有78只，其中華夏系有8只，易方達有5只，廣發系也有5只。而這些基金很可能顆粒無收。
　　易方達旗下5只基金在首發配售中共獲配售18.56萬股，僅次于華夏。易方達旗下有6只基金還在二級市場掃貨。海普瑞2010年半年報顯示，前十大流通股東中易方達占據六個席位，合計持股366.9萬股，占流通股本11.44%。
　　此后的三季度中，易方達策略成長二號和易方達策略成長分別加倉49.61萬股和39.48萬股，另有3只基金則開始甩股；到年報時，易方達旗下有5只基金依舊駐扎海普瑞，有3只進入了流通股股東前十名。
　　海普瑞的年報未能讓其失望，但今年一季報卻當頭棒喝，易方達系除滬深300指數基金外其他全部撤軍。而由于在一季度時海普瑞的股價表現相當低迷，幾乎全部在130元的價格下方徘徊，可以預料，易方達系基金從海普瑞上市堅持近三個季度，但也只是“打醬油”而已，幾無賺錢的可能。
　　困擾海普瑞的諸多問題尚未有解：原材料價格上漲擠壓利潤空間、同行進入帶來的競爭壓力、高盛等原始股東的減持沖動……在海普瑞發布中報之后，曾經門庭若市的機構們完全將其忘卻，連賣方研究機構的跟蹤報告也難覓一份，唯一一份相對較新的報告來自高盛高華證券，其稱“將2011/2012/2013年每股盈利預測下調22%-40%”并維持對該股的中性評級。