北京匯冠新技術的“過而不上”引發了市場的種種猜測，也引起了很多投資者的強烈關注，繼前日本報重點刊登了《北京匯冠新技術過會半年不上市 問題多多路難行》的報道后，不少讀者和投資人給本報打來電話，反映他們在研究匯冠新技術的過程中發現的問題。其中，一位王姓投資人的爆料最為震撼，他告訴記者，匯冠新技術其實早在2010年下半年就已經被三星電子這個最大客戶給拋棄了，現在匯冠只能依靠接一些不固定的小單來維持生計！
　　事實真如該名投資者所說嗎？公司對于這種說法又是如何回應？

　　公司避而不談

　　公司招股說明書顯示，2008年、2009年及2010年1-9月，公司對三星電子的銷售收入為151萬元、1851萬元、827萬元，分別占同期營業收入的3%、25%、11%。三星電子成為公司2009年和2010年1-9月的第一大客戶。
　　不過，數據也顯示，在2010年9月之后，三星在公司前五大客戶的名單中消失，隨著電子制造行業的復蘇，2010年1-9月在三星需求開始強力增長之時，公司對三星的出貨量卻開始減緩。根據公司資料披露，截至2010年9月30日，公司尚未收到三星電子4季度大額訂單。
　　據悉，根據銷售規模推算，2007-2010年公司單一型號產品平均銷售金額分別為8.18萬元、8.62萬元、10.83萬元、9.08萬元。2009年三星進入導致公司的單一產品平均銷售金額從8.62萬元上升至10.83萬元，2010年三星的逐步退出又使得這一數據下降至9.08萬元。
　　上述爆料人稱，以上數字都可以表明，三星的突然進入拉高了匯冠新技術當年利潤，但這種“突飛猛進”式的業績增長并不能維持很長時間，2010年9月之后，三星的采購量大幅度下降，說明匯冠已經逐漸被三星所拋棄。
　　而且，公司在招股說明書中闡述蘋果iPhone、iPad等電子產品所帶來的多點觸摸革命已經到來，但A股公司中獲蘋果認證的觸摸屏供應商僅萊寶高科和南玻A。以萊寶高科為例，由于下游廠商的大量訂單支持，使得其能夠規模化生產，期間費用率降低，盈利增長速度大幅度超過收入增長。根據萊寶高科2010年度年報顯示，其營業總收入同比增長80%，營業利潤同比增長139%，營業利潤增長遠快于營業收入。而北京匯冠的表現卻截然相反，2010年1-9月營業收入為7293萬元，為2009年全年的99%，而同期營業利潤2020萬元，為2009年全年的90%，營業利潤增長慢于營業收入，北京匯冠僅在依靠規模增長擴張。
　　那么，公司方面對此又是何種說法呢？記者聯系到匯冠新技術董秘辦，不過工作人員告訴記者：“負責人不在，我們不方便回答你們的問題，請將問題通過傳真先發給我們看一下。”

　　淪為三線企業？

　　公司的招股說明書中顯示：“公司主要生產10英寸以上的中大尺寸紅外觸摸屏，而當下觸摸屏領域的強勁增長卻主要來自用于智能手機、平板電腦上的中小尺寸電容屏，這兩者的技術原理完全不同。公司雖然被貼上了現在最流行的‘觸摸屏概念’標識，但并不具備跨行業生產能力。公司處于一個小眾需求市場。其產品根據性能要求、外觀要求、使用環境不同定制，單一型號需求量少，產品需求高度分散化。”
　　某業內人士告訴記者，盈利情況或許可以作為參考企業價值的一個風向標，萊寶高科2011年中期達到了3億5千多萬元，其中大部分是電子元器件的銷售所帶來的收益，而匯冠新技術2009年全年收益也不過1332萬元，銷售收入和利潤差距一目了然。
　　數據還顯示，“2008年、2009年及2010年1-9月公司期間費用率分別為26.05%、29.65%、31.05%，遠高于一般制造類企業10%-15%的期間費用率。生產電容式觸摸屏的同業公司萊寶高科更是低于10%。”
　　這一點在公司的經營業績上體現得更加明顯，利潤的增長跟不上營業收入的增長，2008年、2009年及2010年1-9月公司扣除非經常性損益后的凈利潤率分別為26.13%、23.56%、21.12%。由此可見公司近年來的盈利增長屬于量的增長，而非規模化生產和管理效益的提升，是一種粗放型的增長。
　　難怪，當記者向觸摸屏龍頭老大萊寶高科了解情況時，對方董秘杜小華堅稱：“沒有聽過匯冠新技術的名字，公司即使上市也不構成競爭威脅。”匯冠新技術的行業地位可見一斑。