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    1. 美國信用評級遭降的“近憂遠慮”
      2011-08-07   作者:記者 陽建 蔣旭峰  來源:新華網(wǎng)
       

          標(biāo)準(zhǔn)普爾公司5日宣布,把美國主權(quán)信用評級從最高的AAA級下調(diào)至AA+級。這是美國主權(quán)信用評級歷史上第一次被調(diào)降。這一“降級”看似突然,卻又在情理之中,因為美國主權(quán)信用基礎(chǔ)早已受損。由于事發(fā)周末,市場關(guān)閉,這一事件的短期沖擊仍待觀察,而其長期影響也需深入思考。

          評級首次遭降

          標(biāo)普當(dāng)天晚間發(fā)表聲明說,出于對美國財政赤字和債務(wù)規(guī)模不斷增加的擔(dān)心,公司決定調(diào)低對美國長期主權(quán)信用的評級。“降級反映了我們的觀點,即美國國會和政府最近達成的財政鞏固方案沒有達到我們認為穩(wěn)固美國政府中期債務(wù)狀況所需要的程度。”
          這是世界最大經(jīng)濟體美國的主權(quán)信用首次從最高級跌落,AA+評級意味著美國長期國債信用水平低于英國、德國、法國、加拿大等國。同時,標(biāo)普還決定把美國主權(quán)信用展望維持在“負面”。這意味著今后12個月至18個月內(nèi),如果美國財政形勢未見好轉(zhuǎn),主權(quán)信用評級可能進一步調(diào)降。
          這是債務(wù)危局日前暫見緩解后,美國再次遭遇的一枚“債務(wù)炸彈”。由于其他兩大評級機構(gòu)穆迪和惠譽在債務(wù)上限協(xié)議達成后維持了對美國的信用評級,因此標(biāo)普的舉動有些出乎意料,但細細想來也有合理之處。
          一方面,美國的債務(wù)規(guī)模在金融危機以后越積越多,并于今年5月份突破14.29萬億美元的上限。截至8月2日債務(wù)上限被提高前,美國政府一直在“東挪西湊”地支撐。
          另一方面,今年以來,尤其是近期,白宮、國會、兩黨之間就債務(wù)上限和削減赤字等問題進行了“白熱化”角力,讓美國總統(tǒng)奧巴馬困擾不已,也使美國債務(wù)問題成為全球持續(xù)關(guān)注的焦點。由于債務(wù)規(guī)模龐大,加之有效措施一直缺位,不少市場人士此前就認為,美國實際上已經(jīng)失去最高信用評級。
          馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家彼得·莫里奇直言不諱地說:“發(fā)生這種事情是美國應(yīng)得的,因為其財政政策非常笨拙。”

          三大短期憂慮

          美國政府迅速對標(biāo)普之舉作出強烈反應(yīng)。美國財政部發(fā)言人5日晚間發(fā)表簡短聲明指出,標(biāo)普調(diào)降美國信用評級的計算方法有缺陷。
          實際上,5日白天,市場上一直流傳標(biāo)普可能下調(diào)美國信用評級的傳言。眼下,外界已開始更多地關(guān)注這一事件究竟會帶來什么樣以及多大程度的影響。
          分析人士認為,從短期來看,鑒于美國經(jīng)濟和美元在國際上的重要地位,美國失去標(biāo)普最高級信用評級的影響廣泛,且具有很大的外溢性。
          首當(dāng)其沖的是奧巴馬政府以及美國的形象。標(biāo)普不看好奧巴馬與國會努力達成的債務(wù)問題解決方案,對美國決策層應(yīng)對債務(wù)問題的能力缺乏信心。這一歷史性“降級”對美國的信譽沖擊不小。
          其次,評級可能造成美國國債收益率大幅上升,推高整個市場借貸成本。對美國政府、企業(yè)以及個人消費者來說,財務(wù)負擔(dān)將加重,經(jīng)濟復(fù)蘇可能中斷,甚至重新陷入衰退。近期,由于經(jīng)濟增長大幅放緩,外界猜測美聯(lián)儲可能會出臺新一輪定量寬松政策,然而借貸成本上升會增加刺激政策出臺的難度。
          溫德姆金融服務(wù)公司首席投資戰(zhàn)略家保羅·門德爾松說:“在我們?nèi)蕴幱谌绱藗鶆?wù)情況下,將不可能出臺任何刺激政策。伯南克在采取任何行動之前都必須三思而后行。”
          第三,分析人士還擔(dān)憂全球金融市場可能會出現(xiàn)不可預(yù)料的動蕩。美元作為最重要國際貨幣受到?jīng)_擊,可能會與歐洲債務(wù)危機交織在一起,進一步重挫投資者信心。此外,美元匯率如果大跌,可能導(dǎo)致石油等大宗商品價格暴漲,給其他經(jīng)濟體造成較大輸入性通脹壓力。國際貨幣基金組織總裁拉加德近日曾警告說,美國信用評級遭下調(diào)將造成嚴(yán)重后果,沖擊美國及全球經(jīng)濟,而美元全球主要儲備貨幣的地位也將受質(zhì)疑。

          長期影響待察

          有一些經(jīng)濟學(xué)家和觀察人士認為,不必過分夸大這一事件影響,評級下調(diào)對美國融資能力和市場影響都相對有限。但也有人士認為,這一事件長期影響仍需要密切觀察。
          目前就美國政府的融資能力而言,下調(diào)評級不大可能會對美國造成太大影響,這從本周市場對美國國債等資產(chǎn)的強勁需求可以看出。穆迪分析公司首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪說,投資者已經(jīng)認定美國將會支付債務(wù),“美國國債仍具有黃金標(biāo)準(zhǔn)”。
          從對市場的沖擊來看,有專家認為利空消息可能會在周末被消化。瓊斯·比利亞爾塔資產(chǎn)管理公司的投資組合經(jīng)理托馬斯·比利亞爾塔表示,過了這個周末,外界就會冷靜下來。“我甚至覺得,市場在下周將會有更好的表現(xiàn),因為人們將冷靜下來并重新評估形勢。”
          另一位投資人士彼得·莫里奇表示:“我不認為這將有很大的影響”。他指出,日本的信用評級曾被下調(diào)至AA級,但并沒有太大的長期影響,加拿大和澳大利亞的評級也被調(diào)降過,也沒有太多的長期負面損害。
          美國知名智庫布魯金斯學(xué)會高級研究員巴里·博斯沃思接受記者采訪時表示,評級下調(diào)不會產(chǎn)生顯著的影響。他說:“沒有證據(jù)表明評級對債券價格具有特別重大的影響,投資者可以獲得大量信息,能夠做出自己的判斷。”他認為,評級并不是唯一決定因素。
          不過,仍有觀察人士指出,這一歷史性的“降級”事件,將對全球各類資金的資產(chǎn)配置產(chǎn)生深遠影響,投資者對美債等美元資產(chǎn)的認識已經(jīng)從“無風(fēng)險”轉(zhuǎn)向“有風(fēng)險”,這從長期而言或給國際貨幣體系等帶來新的變化。

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