7月22日，某招標網站貼出這樣一條公告：吉林市成城屹嘉房地產開發有限公司西山香麓一期(二標段)施工及監理招標公告，本工程施工一個標段，監理一個標段，總建筑面積達101062.26平方米。根據公告，該項目將在8月30日開工，次年11月20日竣工。這只是上市公司成城股份在吉林的48億項目的冰山一角，在外界仍懷疑以上市公司的資金狀況如何支撐如此龐大的項目支出時，項目已有序推進。“資金方面，我們公告說得很清楚，你可能沒有注意到，大股東會給予9億的資金支持。”成城股份董秘韓海霞告訴記者。
二級市場股價走得也相當給力：7月25日至28日短短4個交易日，由6.92元漲至8.63元，最高漲幅達到24.7%。但被問及股價大漲的原因，韓海霞表示并不知情。
霧里看花的富源貿易
事實上，就在今年3月，成城股份也掀起一波行情，由3月4日的5.28元躥升至3月25日的9.6元，“是網上傳出來的我們做稀土貿易，已經出公告澄清了。”韓海霞表示。
事緣公司在3月份對旗下孫公司進行的一輪增資動作：江西富源貿易有限公司(以下簡稱“江西富源”)是公司全資子公司深圳市成域進出口貿易有限公司(以下簡稱“深圳成域”)的全資子公司，其經營范圍為國內貿易，主要從事有色金屬及煤炭貿易。為進一步支持江西富源的發展，增加流動資金，保障日常經營，深圳成域擬對江西富源進行7000
萬元現金增資。
一直以來，江西贛南地區是全國重點有色金屬基地之一，素有稀土王國的美譽，世界稀土在中國，中國稀土在贛州。真正的物以“稀”為貴。在3月份的稀土股炒作大潮中，因江西富源身在江西而且又“做有色金屬貿易”，成城股份不出意外被牽扯了進來。
江西富源是在2007年3月20日成立，原注冊資本100萬，法定代表人陳保華，2010年10月20日，深圳成域進出口將其收購，按照最初協議，只是準備從原股東易明超和陳保華手中收購51%的股權，而在執行中是收購了100%的股權。從其財務狀況看，2010年一季度約80萬的凈利潤并非出類拔萃，而其資產負債率更高達86.92%。
不單花血本培育江西富源，上市公司的數筆大額擔保也都是圍繞其進行：2010年8月和10月兩筆擔保金額高達2億，占到公司凈資產的40.35%。收購的一個月后即由上市公司巨額擔保，而在2011年3月8日又增資7000萬，江西富源到底在做什么需要動用如此大的資金？市場上開始有一些投資者猜測可能是在做稀土貿易，一傳十十傳百。
“最早好像是網上傳出來的。具體是哪里不清楚。”韓海霞坦言。甚至有小股東在股吧中言之鑿鑿指出：江西富源貿易，本身有稀土礦產，以前叫富源礦業公司，可是沒有開采證，所以現在只能叫貿易公司，公司以前注冊地址可能在贛南，后改為南昌。
“沒有這回事，我們在上一輪漲得厲害的時候已經澄清了。”韓海霞指出。而除了稀土猜想之外，公司業績乏善可陳。2010年在營業收入增加34.88%的情況下，凈利潤大減了80.86%，全年現金流更是-405萬，同比減少了112%。今年一季度凈利潤繼續減少17.83%，而當中江西富源貢獻了64.9萬的收益，比上年同期仍是下降。
2010年公司有三位監事曹權峰、王存江和趙冰峰因個人原因辭職，而趙是職工代表監事。在不久之前的公司高管換屆選舉當中，總經理李曙光甚至自投反對票，理由是已經擔任了一屆總經理不適宜連任。“但其他董事都覺得還是他適合，所以還是他坐這個位置。”韓海霞指出。
2600萬撬動48億項目
大股東中際實業的資金狀況也甚為令人擔憂，頻頻有股權凍結公告出現：2010年9月20日，公司第一大股東深圳市中技實業持有的無限售流通股3025萬股于9月17日解除凍結，其中1445萬股為輪候解凍。巨額資金需求來自于一個48億的吉林西山項目。
“這個是我們的子公司在做，按照目前的開發進度，應該可以按計劃完成。”韓海霞告訴記者。按照公司在2009年與吉林市人民政府簽訂的協議是3年開發期限，至2012年11月，公司將完成房地產及商業項目的開發建設。
公司對吉林市8個地塊進行開發建設，總用地面積約82公頃，建筑面積約110萬平方米。而經北京國友大正資產評估有限公司分析測算，土地價款、開發成本和銷售成本等費用共計51.26億元。再來看看成城股份的資金狀況，2009年三季報時賬面貨幣資金為2599.5萬元，而即便把所有的流動資產加起來也僅有1.2個億。如此大的資金缺口，如何籌齊？公司僅僅在公告中指出，本次對外投資的資金由本公司自籌，其他籌資方式尚未確定。
此時背后大佬成清波不得不談，其控制的“中技系”旗下擁有成城股份、國恒鐵路和四維控股)三家上市公司，他曾經做過數學老師，以收購法人股起家，現為深圳中技實業(集團)有限公司董事長、湖北華清電力有限公司董事長、北京國泰恒生公司董事長，控股十多家專業公司。2007年下半年曾經大筆套現成城股份，而在國恒鐵路的定向增發中被質疑注入廉價資產。本輪成城股份暴漲的背后也被指是成清波大炫財技。
2010年7月19日，成城股份的項目子公司吉林成城置業有限公司的三家子公司成城觀山、成城屹嘉和成城和興房地產開發有限公司與吉林國土資源局簽訂合同，受讓了6幅地塊的國有土地使用權，價格5.6億元。此后除了在年報中的只言片語之外，吉林西山項目仿佛在公眾面前消失了。
目前進度究竟如何？負責西山香麓一期(二標段)的一位王姓負責人告訴記者：“現在只是一期一標段封頂了，二標段還沒開始建，一共有六個標段，一開始生地要做成熟地，而且涉及到拆遷，政府要和當地居民進行協商，所以進度不是我們可以控制的，計劃竣工日期2012年11月只是二標段，現在看來可能勉勉強強能完成。但其他標段何時能完成很難講了。”
而這家吉林市成城屹嘉房地產開發有限公司并非成城獨資，而是和吉林一家筑石房地產共同設立，當記者詢問成城的資金狀況未必可以支撐48億巨資的項目時，該負責人表示：“項目是由雙方共同出資，利潤分成，而筑石是吉林當地的一家老牌民企，信用各方面都不錯，常常是老客戶帶新客戶，所以項目本身沒什么擔憂的。目前過來詢問競標的意向也很多。”
“就是拿了6塊地，收購的時候大股東對我們會有9億的支持。”韓海霞表示。7月15日，股東大會審議通過《關于公司與控股股東及控股股東的控股企業進行商業資產項目合作的議案》：公司控股股東及其控股企業中技實業、成城發、成城達、成城園、中技科技同意出資不少于人民幣9億元，幫助公司完成具體商業資產項目的收購與建設；上市公司給予上述各方按實際出資額不少于每年6%，不高于10%的出資回報。
而這幾家關聯企業恰恰就是公司目前并未獲批的定向增發的擬注入資產：2009年6月，成城股份擬向深圳中技非公開發行6.7億股，購買其前述四家公司的股權，資產規模超過17億。而在2007年末，公司就曾經討論過非公開發行，一個月后因條件不成熟而復牌。二次增發之路也并不順遂，“重組我們還在等待證監會的批復，或許也是受了國家調控的影響。”韓海霞指出。
西南證券分析師羅栗表示，公司已形成以商業地產開發、租賃及管理為主的主營業務框架。公司最主要的資產是擁有吉林物貿商城、哈爾濱物貿商城和上海物華廣場等商業地產的專業市場租賃，其中吉林物貿商城是吉林地區最大的生產資料交易中心，而哈爾濱物貿商城已成為我國東北地區最具規模的有色金屬型材集散地。定向增發后，中技實業與收費物業類有關的資產全部進入公司。
在2009年末，成城股份還曾經擬以超低價格1000萬購入一家中德房地產開發有限公司，據測算，該公司具有商業地產面積3.5萬平方米，住宅面積4萬平方米，算下來購地成本僅低至133元∕平方米，可謂是天上掉餡餅。當被問及此事，韓海霞淡淡表示：“我們后來已經放棄了，因為財務不符合我們的要求。”