中國的通脹水平已達(dá)到三年來的高值。同時，隨著應(yīng)對此次全球金融危機的財政和貨幣刺激政策的退出，中國經(jīng)濟增長正在放緩。這不免使那些熱衷關(guān)注中國的人們擔(dān)心，中國經(jīng)濟可能正面臨通脹和經(jīng)濟增長雙重不利的局面——滯脹，或者是經(jīng)濟增長嚴(yán)重放緩的同時物價不斷上漲。但也有人持反對觀點，他們認(rèn)為通脹不再是“頭號敵人”，中國的關(guān)注點應(yīng)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟增長上來，尤其是在外部環(huán)境存在不確定性的情況下。但是，以上兩種觀點對于描述中國當(dāng)前的經(jīng)濟狀況都是不恰當(dāng)?shù)摹１M管存在負(fù)面影響，但全球經(jīng)濟仍繼續(xù)在擴張。中國經(jīng)濟增長有堅實的基礎(chǔ)， 抗擊通脹應(yīng)成為政府工作的重點。而且，中國政府有足夠的手段去贏得這場戰(zhàn)斗。
　　通脹是經(jīng)濟學(xué)家用來描述經(jīng)濟中物價整體或普遍上漲的術(shù)語。通脹是最常見的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，通脹在全世界甚至是管理最佳的經(jīng)濟體都會發(fā)生。通脹的產(chǎn)生通常有三個方面的原因：由于中央銀行提供過多的貨幣，從而導(dǎo)致過多的貨幣追逐較少的商品和服務(wù)(經(jīng)濟學(xué)家稱之為貨幣政策過于寬松)；由于經(jīng)濟增長快于生產(chǎn)能力的增長，造成需求大于供給，從而導(dǎo)致勞動力，資源和資本的短缺(通常所說的經(jīng)濟過熱)；對諸如食品和石油等商品的任意沖擊(稱之為非核心通脹)可能會傳導(dǎo)至其他商品，因為他們是重要的生產(chǎn)投入要素。
　　識別以上三種原因解釋對于決定政府應(yīng)如何作出最佳應(yīng)對來說是很重要的。但是在任何情況下，居民和勞動力未來的通脹預(yù)期對于經(jīng)濟未來發(fā)展情況發(fā)揮著重要作用。如果人們預(yù)期價格會持續(xù)以較快速度增長，這種預(yù)期會影響工資需求并使通脹擴大化(通過工資-價格的螺旋上升)；另一方面，如果人們預(yù)期通脹是暫時的，通脹是相對可控的。
　　溫和的通脹在一定程度上對經(jīng)濟起著潤滑的作用。例如，一定程度的通脹能增加勞動力市場的彈性并降低失業(yè)。在經(jīng)濟下滑期間，雇傭者通常選擇降低工資或解雇工人。在這種情況下，工資的上漲若跟不上物價的上漲，通脹就有助于掩飾“實際”工資的降低，并減少解雇工人的需求。
　　但是，持續(xù)的高通脹是有害的，主要有幾個方面的理由。一是如果價格上漲快于收入的增長，人們經(jīng)濟情況明顯惡化，尤其是對于窮人和最弱勢群體。二是由于貨幣價值的降低，通脹會導(dǎo)致收入的再分配，這種分配可能并非平等或有效，例如從具有固定收入的群體(如領(lǐng)養(yǎng)老金者)，儲蓄者和貸款人轉(zhuǎn)移至債務(wù)價值不斷下降的借款人。三是通脹造成了未來收入價值的不確定性，從而降低了投資和創(chuàng)造就業(yè)的動機。四是當(dāng)通脹是由經(jīng)濟過熱造成的，通脹將導(dǎo)致經(jīng)濟快速增長的不穩(wěn)定性，隨后經(jīng)濟會突然崩潰并嚴(yán)重影響民生(經(jīng)濟學(xué)家稱之為繁榮-蕭條周期)。
　　現(xiàn)在我們轉(zhuǎn)向探討中國的經(jīng)濟現(xiàn)狀。毫無疑問，通脹是中國當(dāng)前所面臨的最緊迫的經(jīng)濟和社會問題之一。經(jīng)過去年一年時間，通脹率以高于兩倍速度的增長至6.4%。經(jīng)進(jìn)一步分析，食品幾乎占了價格上漲的四分之三。這對城市貧困戶和農(nóng)村不從事耕作的住戶造成很大影響，因為食品在他們的消費中占很大比重，而且他們收入的上漲跟不上價格的上漲。同時，一些非食品價格，尤其是房價和衣服價格在過去的六個月中也在上漲。另外，在城鎮(zhèn)地區(qū)做的最新預(yù)期調(diào)查顯示，近一半人口預(yù)期價格在未來幾個月中還會進(jìn)一步上漲。
　　關(guān)于通脹的三種可能解釋，哪一種適合中國的情形呢？中國存在經(jīng)濟過熱嗎？中國存在流動性過剩嗎？或者食品價格沖擊是此次通脹的主因？總而言之，第三方面的因素似乎占主導(dǎo)地位。在2010年期間，一系列自然災(zāi)害的發(fā)生——包括西南地區(qū)的旱災(zāi)和海南的水災(zāi)——破壞了水果和蔬菜的供給。在政府2010年信貸目標(biāo)超調(diào)和國際大宗商品價格上漲的背景之下，這些沖擊逐漸擴散至核心通脹。
　　這種解釋與中國最近的經(jīng)歷也是一致的。中國前兩次通脹周期(2003-4和2007-8)也類似由食品供給沖擊引發(fā)的。這些沖擊又強烈而迅速地擴散至其他商品，但是后來堅決的政策行動限制了危害的擴大。其他兩個潛在的原因——由于經(jīng)濟過熱和貨幣擴張導(dǎo)致的需求壓力——在中國發(fā)揮的作用要小些，這是由于高水平的投資限制它們作用的發(fā)揮，因為高投資會迅速增加供給能力。
　　那么接下來會發(fā)生什么而且政府應(yīng)如何應(yīng)對呢？食品價格的供給沖擊在去年推高了通脹，目前仍在經(jīng)濟中發(fā)揮作用。隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)量的恢復(fù)，這些沖擊將逐漸減輕。令人鼓舞的是，已有跡象表明非食品通脹可能正在放緩，這部分歸因于政府政策的效果。
　　但是，風(fēng)險依然明顯存在。正如最近豬肉事件表明，國內(nèi)食品價格對于諸如不良天氣之類的意外沖擊仍顯脆弱。同時，國際大宗商品價格可能會進(jìn)一步上漲，一些食品價格，如谷物，油菜籽，奶制品，肉類和糖，已達(dá)歷史新高，而且中東地區(qū)的動亂繼續(xù)造成石油價格的不確定性。