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    1. 天津文交所新規將出爐 監管層加強整頓難掩行業繁榮
      2011-07-08   作者:羅諾  來源:21世紀經濟報道
       

          7月的文交所們可能面臨一輪新變動。
        2011年7月1日,已經停止開戶三個多月的天津文化藝術品交易所重啟開戶業務。在此之前的6月底,其歷經數月經過數位專家數次討論后的天津文交所交易新規則也正式頒布。
        而鄭州文交所在成功發售三批文物份額后,也計劃在7月中正式開市交易。計劃在7月中拉開上市交易大幕的,還有在6月初成立并完成兩批份額發售的湖南文交所。
        但與此同時,有關監管層即將下發有關文件,對如今愈加火熱的交易品市場進行規范整頓的文件的消息也屢見報端。
        “有關部門的確已經完成了對目前國內較為混亂的一些行業性交易所的調研工作,有關整頓規范條例也已經成文,目前在等待時機擇機下發,最快7月便會有消息。”6月底,一位接近于監管層的消息人士向記者證實,整頓之說并非空穴來風。
        縱然如此,文交所市場似乎依然未受到有關整頓之說的影響,各地的文化藝術品份額交易新市場依然以燎原之勢不斷設立。

        各地文交所陸續上馬

        6月中旬以來,有關監管層將出文正式整頓各地交易所的傳聞已經甚囂塵上。甚至有傳言稱,監管層將叫停采用份額交易制度的文交所交易模式,并稱規范最快將在7月初公布。
        “7月份將是天津文交所的乃至國內文化藝術品份額市場發展的一個關鍵時機。”一位天津文交所元老級人物坦言。
        但他認為有關文交所模式叫停之說,應該沒有依據。“藝術品份額交易以及文交所,作為一種創新的金融模式是不應該受到壓制的,也不可能打壓其發展。這個行業目前最需要的是規范,以避免一些行業的投機者破壞該行業的發展契機,壞了行業的行規和口碑。從這一方面而言,整頓也是一種呵護。”
        就在有關整頓之說愈演愈烈時,各地文交所的發展卻依然以成正比的模式遍地開花。
        6月3日,湖南省文化廳召開新聞發布會,宣布湖南文化藝術品產權交易所掛牌成立,并將發行第一個藝術品資產包。
        6月中旬,又有一家文交所在北京籌備開幕。
        北京西五環的石景山附近,中鐵建設大廈18層,漢唐藝術品交易所正在緊鑼密鼓地進行最后的裝修工作,而其同樣主要采用藝術品份額交易。
        “北京漢唐藝術品交易所也同樣是由地方區域政府為依托設立的。”一位接近于漢唐文交所的有關人士透露,漢唐文交所方面最開始原本打算落戶豐臺區,但最后石景山區政府方面利用其發展藝術品文化創意集群的優勢,將項目挖到了石景山。
        “對于藝術品份額化,我們并不是跟風。”漢唐文交所方面的有關人士表示,對于藝術品份額的構思,他們早在2009年便開始準備組織籌建文交所項目,但之后一直都在探索之中。直到天津文交所率先出擊,漢唐籌備組方面覺得此刻市場時機已經成熟,而有關的政策法規也在逐漸完善中,此時正是涉足文交所市場最佳時機。
        而就在漢唐文交所展開步伐分羹藝術品份額交易市場不久之后,6月27日南京也傳出消息,江蘇省首家文交所將于年內在南京掛牌成立。
        據記者不完全統計,截至6月底,已經發售藝術品份額產品的文交所多達6家,其中,天津文交所成功發售三批藝術品份額。

        天津文交所整頓之困

        然而,對于第一個“吃螃蟹”的天津文交所而言,其在7月1日開始啟動新規則之后,不但要面臨如今遍地開花的文交所市場越加激烈的競爭,更要面對有關部門對于交易所市場的規范要求。
        近期,針對監管部門整頓文交所的傳聞不斷,有一傳聞稱對于各地文交所將會規定“三不許”,即不允許拆分交易、不允許連續交易、不允許公開募集。
        不過據記者了解,有關部門目前并沒有就上述“三不許”的條例進行研究。在即將頒布的有關整頓條例中,最大的規范調整還在于交易所內份額交易不能超200人的規定。
        “這一點正好規避了有關物權法的規定,之前對于藝術品份額交易是否屬于‘證券化’的討論也有過爭論,有監管部門認為其實質上已經是屬于藝術品‘證券化’,應當納入證監部門的監管。但另一方卻以物權交易為理由,避免其‘證券化’的說法。”北京一家券商高層向記者坦言,“換而言之,如果套用物權法的規定,將藝術品份額交易與證券化隔離開來,那么控制單一份額的認購參與人數則可以達到規范的目的。”
        實際上,除了最早先行的天津文交所外,其后發行藝術品份額的文交所們,都把單一藝術品份額不超過200位投資者寫入了自己的交易規則之中。
        但天津文交所的新規定并未做出上述改變。在天津文交所之前十余宗份額上市時,其規定同一賬戶不得認購超過單一藝術品份額總數的0.5%,這也就表示,單一藝術品份額的投資人數或將遠遠超過200人的上限。
        如果該有關交易人數的規范一旦下發,那么對于天津文交所已經成行的十幾只藝術品份額又將做出如何規范呢?是一刀切的對之前發售不受影響,還是采用回購等方式規范所有的存續份額呢?這或許是天津文交所所要面臨的一個規整之困。
        “一旦采用了規定投資人數的做法,那么盤中交易的活躍度肯定會大打折扣,而如果該規范要求之前的存續份額進行強制規范,那么將肯定給之前的份額持有人形成人為的套利空間,到時候又難免一番博弈。”上述北京某券商人士坦言。
        而于1月8日首批上市的兩份藝術品持有人的限售份額,其半年限售期也即將在7月8日到期,那么屆時天津文交所的份額交易盤中又將是一番何等景象?
        目前這些仍然是未知數。
        不過,記者從接近于監管部門的有關知情人士處獲悉,天津文交所的整頓或許遠沒有結束。
        “整頓并非叫停,而是在于規范。”7月初,接近于天津金融辦的有關人士告訴記者,“目前有關條例還沒有正式下發,對于之后該如何規范天津文交所的有關問題還沒有提上議程。”

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