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    1. 周末加息概率提高
      央行例會釋放通脹壓力仍處高位信號
      2011-07-05   作者:記者 劉振冬/北京報道  來源:經濟參考報
       
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          中國人民銀行貨幣政策委員會2011年第二季度例會日前在北京召開。央行在4日發布的例會聲明中表示,我國經濟繼續平穩較快發展,但通脹壓力仍然處在高位。這一判斷與市場預期一致,也提升了周末加息的預期。市場判斷,6月份CPI將再創新高達6.2%。
        對于當前的宏觀經濟形勢,央行的判斷是,“當前我國經濟金融運行正向宏觀調控預定的方向發展,但經濟金融發展面臨的形勢依然復雜,世界經濟繼續緩慢復蘇,但面臨的風險因素仍然較多。”央行強調,要密切關注國際國內經濟金融最新動向及其影響,貫徹實施穩健貨幣政策,注意把握政策的穩定性、針對性和靈活性,把握好政策節奏和力度。要綜合運用多種貨幣政策工具,健全宏觀審慎政策框架,有效管理流動性,保持合理的社會融資規模和貨幣總量。
        7月15日,統計局將公布上半年經濟數據。其中,6月份的CPI數據備受關注,機構大多預期將達到6.2%的新高。招商銀行7月4日發布的最新研究報告預測,受翹尾因素的影響,6月份CPI還將維持在6.1%至6.3%的水平,預測均值為6.2%。國泰君安同日發布研究報告預測,6月份CPI為6.2%、PPI為7.2%。2011年全年CPI均值為5.0%,PPI均值為6.7%。統計局此前公布的價格監測數據顯示,6月食品價格呈漲跌互現局面。多數蔬菜價格繼續回落,前期上漲較快的雞蛋價格逐步企穩,但豬肉價格上漲較為明顯,成為拉高CPI的新因素。
        由于通脹形勢仍然緊張,市場預期7月中上旬將加息一次。國泰君安預計,屆時可能有一次存貸款不對稱加息,即存款利率上調而貸款利率不變。“上周央行同時發行3個月期、1年期及3年期央票,盡管發行規模不大,但各期限央票發行利率均有上行,其中1年期央票發行利率已經升至3.4982%,正好隱含一次加息預期。”國泰君安分析師姜超稱。
        在日前發布的三季度展望報告中,中國銀行表示,考慮到物價高位運行,如果繼續維持負利率,將不利于消除通脹預期,進而影響貨幣政策的調控效果,因此,三季度可能會非對稱加息1至2次,但四季度加息的可能性和必要性將有所降低。
        對于是否還會繼續動用數量型緊縮工具,機構一致預期存準率上調空間有限。國泰君安認為,7月公開市場到期資金為3700億,較6月明顯下降,預計準備金率再上調的概率不大,未來公開市場或將重新成為回籠資金的主要工具。中國銀行首席經濟學家曹遠征表示,目前大型金融機構存款準備金率已經處于21.5%的歷史高位,銀行可貸資金緊張,實體經濟的正常貸款需求也受到一定程度影響,再調整空間有限,非對稱加息就成了當前調控手段的首選。非對稱加息會對通脹預期產生抑制作用,同時也能保持企業的低融資成本。
        央行同時強調,要著力優化信貸結構,引導商業銀行加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持,特別是對“三農”、中小企業的信貸支持。要繼續發揮直接融資的作用,更好地滿足多樣化投融資需求。進一步完善人民幣匯率形成機制,保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩定。
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