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    1. 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄密獲利鏈調(diào)查 買方機(jī)構(gòu)打時(shí)間差贏利
      2011-07-02   作者:劉曉午  來源:中國經(jīng)營報(bào)
       
      【字號

          家住北京西城區(qū)菜市口的伍超明,已經(jīng)數(shù)月沒有回家,他是中國人民銀行的一位副研究員,有一個(gè)幸福的家庭,近日,他被卷入了中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄密的風(fēng)口浪尖。
        時(shí)下,中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄密調(diào)查風(fēng)暴愈演愈烈,正刮向中國的財(cái)經(jīng)部委和機(jī)構(gòu)投資者,而數(shù)據(jù)泄密背后的利益鏈條也浮出水面。
        北京市人民檢察院表示,國家宏觀數(shù)據(jù)泄密事件已進(jìn)入立案偵查階段。北京市人民檢察院反瀆職侵權(quán)局局長張華偉表示,目前已對涉及國家宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄密事件的5人進(jìn)行立案偵查。張華偉表示,因目前涉案的5人來自不同部門,因此立案為5件。

        數(shù)據(jù)反腐風(fēng)暴

        “現(xiàn)在局里面非常緊張,處于非常時(shí)刻,一些和外資的合作活動(dòng)都取消了。”一位國家統(tǒng)計(jì)局的官員對《中國經(jīng)營報(bào)》記者說!帮L(fēng)聲鶴唳,政府部門的門都關(guān)得緊緊的,根本約不出來,據(jù)我所知,許多消息靈通人士正在卷入這場風(fēng)暴!币晃淮笮捅kU(xiǎn)機(jī)構(gòu)的研究部主管對記者說。
        進(jìn)入7月份,國家統(tǒng)計(jì)局第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就要發(fā)布,按照往常慣例,一些國內(nèi)大型券商分析師會約上政府的朋友吃飯聊天或者內(nèi)部座談,如果運(yùn)氣好,就能問出第二季度的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),如CPI、GDP,但是今年第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之前,所有財(cái)經(jīng)部委的“達(dá)人們”都高掛“免談牌”。
        此前有消息稱,今年三四月份,國家統(tǒng)計(jì)局辦公室一名秘書與一名央行研究局宏觀經(jīng)濟(jì)研究處副研究員因涉嫌數(shù)據(jù)泄密被有關(guān)部門帶走調(diào)查。北京市人民檢察院相關(guān)人士表示,目前案件處于保密狀態(tài),另外的涉案人員不便現(xiàn)在公布。
        這位副研究員正是伍超明,伍超明是南開大學(xué)博士,此后在央行金融研究所、央行研究局工作。記者獲悉,伍超明與國內(nèi)一些大型券商交往較多,一直是券商經(jīng)濟(jì)形勢分析會和座談會的邀請對象。
        “國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)發(fā)布之前,會提交給央行,以供貨幣政策調(diào)控參考,而央行研究局宏觀經(jīng)濟(jì)處承擔(dān)一些分析的任務(wù),所以伍超明就知道一些數(shù)據(jù)。”一位接近央行人士對記者說,“一些機(jī)構(gòu)就可能在這個(gè)環(huán)節(jié)做了手腳。”
        今年5月10日,就在4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的前一個(gè)晚上,一家大型券商的一位高管就發(fā)布——“傳4月份CPI為5.3%。超預(yù)期!”第二天國家統(tǒng)計(jì)局公布4月CPI同比上漲5.3%,與這位高管的預(yù)測完全一樣。
        與此同時(shí),國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示,統(tǒng)計(jì)局辦公室秘書工作人員因涉嫌泄密正在接受司法調(diào)查。據(jù)記者獲悉,接受調(diào)查的是國家統(tǒng)計(jì)局某副局長的秘書孫振。孫振畢業(yè)于加拿大卡爾加里大學(xué),2007年考入國家統(tǒng)計(jì)局公務(wù)員。盡管為副處級,在數(shù)據(jù)傳遞過程中,孫振可以接觸到敏感的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
        “上面五人只是冰山之一角,此次涉案的還包括國家發(fā)改委、財(cái)政部相關(guān)部門的人士,由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)渠道出口非常多,可以說涉及面非常廣,如果真要查,可能還查不到底!币晃唤咏讣闹槿耸空f。

        多環(huán)節(jié)導(dǎo)致泄密

        事實(shí)上,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄密在業(yè)內(nèi)已經(jīng)是公開的秘密。
        今年6月8日,多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)測中國5月份CPI較上年同期上漲5.5%。在一次券商內(nèi)部研討會上,一位國家統(tǒng)計(jì)局的官員苦笑地說:“現(xiàn)在券商的分析水平越來越高了,我們自愧不如,每個(gè)月都能預(yù)測對,以后得向你們請教了!
        “現(xiàn)在如果每個(gè)月統(tǒng)計(jì)局發(fā)布會前你拿不到數(shù)據(jù),預(yù)測不準(zhǔn)CPI的話,那就說明你被邊緣化了,你不被市場認(rèn)可,人家會笑話你!北本┮患抑行腿痰暮暧^分析師對本報(bào)記者說。
        “4月7日國務(wù)院召開一個(gè)座談會,一家大型機(jī)構(gòu)的首席分析師在會上預(yù)測3月CPI為5%,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本來在4月15日發(fā)布,然而會開完后,他把GDP、CPI等數(shù)據(jù)都改了,與最終統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的CPI漲幅5.383%差不多一致!鼻笆龇治鰩煼Q。
        近兩年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的泄密頂峰是今年第一季度,在4月15日國家統(tǒng)計(jì)局召開經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)布會之前,央行、發(fā)改委等部門的數(shù)據(jù)已經(jīng)大規(guī)模的流出,從國內(nèi)生產(chǎn)總值到工業(yè)增加值,從消費(fèi)價(jià)格指數(shù)到生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù),從投資到消費(fèi),主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本全部流出。
        而在金融危機(jī)時(shí)期,2008年8月19日晚間,摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家向客戶發(fā)出一份郵件寫道:“中國的政策制定者們一直在考慮一項(xiàng)總金額至少為人民幣2000億~4000億元(或相當(dāng)于中國國內(nèi)生產(chǎn)總值1%~1.5%)的經(jīng)濟(jì)刺激方案”。第二天,上證指數(shù)飆升178.71點(diǎn),漲幅達(dá)到7.63%。隨后,處于“風(fēng)暴眼”的該經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始大休假,暫時(shí)離開工作崗位。
        令人驚奇的是,3個(gè)月后,中國政府就宣布推出4萬億元投資計(jì)劃。有知情人士稱:“經(jīng)濟(jì)刺激方案原來只是一個(gè)醞釀的計(jì)劃,主要是鐵路建設(shè)投資的討論,10月高層才決定推出基礎(chǔ)設(shè)施投資方案,11月初向外發(fā)布,從那時(shí)起高層非常關(guān)注這一事件,開始查泄密內(nèi)鬼了。”
        中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明對本報(bào)記者說:“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之所以大范圍提前泄露原因在于數(shù)據(jù)生成和傳遞過程中的環(huán)節(jié)眾多,保密制度欠完善。”
        前述國家統(tǒng)計(jì)局官員說:“數(shù)據(jù)的提前泄露不在于生成環(huán)節(jié),以價(jià)格數(shù)據(jù)為例,各地的價(jià)格調(diào)查員主要是通過自動(dòng)識別終端讀取市場價(jià)格信息,可以第一時(shí)間內(nèi)反饋到調(diào)查總隊(duì),然后完成CPI計(jì)算!
        然而,從CPI數(shù)據(jù)到最終發(fā)布,有一個(gè)時(shí)間過程,首先是國家統(tǒng)計(jì)局內(nèi)部要召開分析會,可能邀請各部委相關(guān)人士參會;然后經(jīng)局長辦公會確認(rèn)后,上報(bào)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo),并抄送國家發(fā)改委等部委。每個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布前的環(huán)節(jié)則更為冗長,在上一個(gè)季度完后的下個(gè)月的15日左右發(fā)布,而在之前,國務(wù)院常務(wù)會議還要對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行討論和分析,研究下一步經(jīng)濟(jì)政策,基本上部長們都已經(jīng)知曉主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
        稍早前,國家統(tǒng)計(jì)局原副局長賀鏗對本報(bào)記者說:“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提前泄露,也是沒有辦法的事情,因?yàn)樘崆爸肋@些數(shù)據(jù)的部門和人太多了,哪個(gè)環(huán)節(jié)出了問題,都會導(dǎo)致有機(jī)可乘,造成泄密!

        數(shù)據(jù)利益鏈條

        正是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)從生成到發(fā)布的一系列制度空隙,導(dǎo)致信息數(shù)據(jù)“掮客”悄然而至。
        “數(shù)據(jù)泄露的背后是商業(yè)機(jī)構(gòu)的利益博弈和市場之爭,傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)研究是根據(jù)公開數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,并提出決策建議,但是商業(yè)機(jī)構(gòu)的研究行為已經(jīng)脫離我們的傳統(tǒng)研究,外資機(jī)構(gòu)為了提高自己的研究聲譽(yù),同時(shí)為了提高自己機(jī)構(gòu)的市場份額,所以不擇手段地同政府搞好關(guān)系,提前得到消息作分析,2008年摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提前發(fā)布經(jīng)濟(jì)刺激方案報(bào)告就是一個(gè)典型的例子!痹撁髡f。
        據(jù)本報(bào)記者了解,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的堡壘主要被背景深厚的投行和券商機(jī)構(gòu)攻破,主要有三種方式。一是通過中介或者機(jī)構(gòu)邀請知曉經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的官員參加論壇或者內(nèi)部交流,提前獲得經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),投行或者中介機(jī)構(gòu)以演講費(fèi)、勞務(wù)費(fèi)或者禮品形式回贈政府官員,形成一種默契的交易。
        二是課題合作形式,投行和券商與政府相關(guān)部門合作課題研究,由機(jī)構(gòu)出贊助,在合作過程中,機(jī)構(gòu)可以提前獲得部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
        三是有的政府機(jī)構(gòu)的學(xué)者本身在投行和券商作顧問和兼職,領(lǐng)取顧問費(fèi),其可以利用自己的政府背景資源,獲得多種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策信息,提供給機(jī)構(gòu),甚至為機(jī)構(gòu)直接撰寫研究報(bào)告。
        “目前一些投行非常擅長搞數(shù)據(jù),也是他們的一種營銷方式,因?yàn)樗麄兊拇罂蛻,包括海外投資者對中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常感興趣,投行通過多種方式獲得信息和數(shù)據(jù)后寫研究報(bào)告,發(fā)給他們的大客戶,以此提高研究知名度,來吸引他們長期購買公司的產(chǎn)品!鼻笆霰kU(xiǎn)機(jī)構(gòu)的研究部主管說。
        “這些大投行有國際的,也有國內(nèi)的,非常有背景,政府關(guān)系非常深厚,沒有他們搞不到的東西,所以他們非常有話語權(quán),基金公司都愿意看他們的數(shù)據(jù)分析報(bào)告!边@位研究主管說。
        據(jù)本報(bào)記者了解,這些大投行的發(fā)送對象主要針對作為買方的機(jī)構(gòu)投資者,不針對公眾,但是買方機(jī)構(gòu)眾多,消息隨時(shí)就可以流出,然后媒體再進(jìn)行提前報(bào)道,造成泄密。
        在此之前的兩年時(shí)間,路透社曾經(jīng)7次準(zhǔn)確預(yù)測到中國CPI數(shù)據(jù)。路透中文網(wǎng)曾經(jīng)在2010年6月9日發(fā)表的一篇報(bào)道寫到,3位消息人士透露,在當(dāng)日召開的某券商會議上,一位關(guān)鍵部門的中國政府官員透露,5月份金融機(jī)構(gòu)新增貸款約6300億元人民幣;當(dāng)月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.1%,中國5月份出口同比增長約50%,達(dá)1300億美元左右。 這些數(shù)據(jù)與之后國家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)基本一致。受此消息影響,當(dāng)天上證指數(shù)上漲2.78%。
        “消息提前被買方知道后,會有一個(gè)信息時(shí)間差,在利好消息出來之前,機(jī)構(gòu)買入,然后在數(shù)據(jù)發(fā)布之后,機(jī)構(gòu)賣出,以此獲利了結(jié),這在波動(dòng)較大的中國股票市場上,屢試不爽,可以成為一種贏利模式。”前述保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的研究部主管說。
        據(jù)本報(bào)記者了解,涉嫌數(shù)據(jù)交易的均為大型投行和券商,中小型機(jī)構(gòu)仍然處于信息的邊緣地位!皣鴥(nèi)的大券商喜歡挖數(shù)據(jù),主要是因?yàn)橐唾I方機(jī)構(gòu)基金搞好關(guān)系。在每年的新財(cái)富最佳分析排名中,基金經(jīng)理有打分投票權(quán),如果研究報(bào)告能打動(dòng)基金經(jīng)理,就可獲得高投票,券商一般按新財(cái)富排名給研究員發(fā)放基本工資,在有的券商,新財(cái)富排名第一名的分析師的工資行情一年達(dá)到400萬元左右,而且這還是基本工資!边@位分析師說。
        “同時(shí),作為買方機(jī)構(gòu)要在券商的證券營業(yè)部開戶分倉,給券商提供交易傭金收入,這部分成為研究員的獎(jiǎng)金提成。所有這些都要靠研究報(bào)告來打動(dòng)基金公司!
        在此情形下,作為賣方的券商為了滿足基金的許多要求,很少做出對客戶重倉的個(gè)股帶有負(fù)面評級的研究報(bào)告,同時(shí),為了能吸引基金公司的分倉,投行和券商研究人員通過種種手段提前挖到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出報(bào)告,發(fā)給基金公司。

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