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2011-06-27 作者：安邦咨詢 來源：觀點地產網
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從去年下半年開始，中國通過加息、連續上調存款準備金率等方式收緊貨幣政策，這對抑制通貨膨脹的快速爬升起到了重要作用，但在這個大環境下，中小企業融資難的老問題也越發突出。那么，該如何解決這一問題呢?
最簡單直接的方法，莫過于重新放寬貨幣政策，但這顯然是不可行的。雖然當前通脹率有震蕩筑頂之勢，但若政策重歸寬松，將引爆新一輪通脹，使去年以來的艱難調控前功盡棄。同時，寬松政策催生的過度投資和樓市泡沫將加劇中國經濟的痼疾，不利于經濟轉型和長期增長。因此，下半年貨幣政策在操作上雖有可能做出一定調整，但難以逆轉回前兩年的寬松狀態。在這一總量政策之下，中小企業融資的問題，就必須深入到金融市場和金融機構中去尋找答案了。
一個解決之道，是積極發展面向中小企業的小額貸款公司。近些年來，國內小貸公司的發展不可謂不快。2008年12月底，全國只有497家小額貸款公司，貸款余額85.73億元。而截至2010年底，全國共有小額貸款公司2614家，貸款余額1975億元，當年新增貸款1202億元。然而，與商業銀行每年動輒數萬億的新增貸款相較，小貸公司在信貸市場完全可以發揮更大的作用。可是，現有的一些政策卻限制了小貸公司的進一步發展。比如，按規定小貸公司只能夠從銀行貸到不超過資本金50%的貸款，而且在很多地方，小貸公司根本就貸不到這筆款。因此，資本金放完后便無錢可貸。同時，盡管小貸公司從事的是金融業務，但卻是按一般的公司待遇繳稅，從而削弱了其自身積累資本的能力。
這些政策，當然有很大的改進空間。北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授就指出，小貸公司目前存在的問題是制度性的問題，應該在融資渠道上進一步地放寬。首先，它得到的資金和融資的比例，應該是它注冊資本的2倍，而不是50%，這樣它就會有很多的資金;其次，要成為一些大金融機構的零售機構，就是大金融機構批發給它一些貸款，然后它進行放貸，這樣可以解決一些問題;再有，就是利率問題，雖然小額貸款公司利率比較高，是正規銀行貸款的4倍，目前是23%左右，但是民間借貸利率比它還高，風險更大，因此要在利率問題上使小額貸款公司有更多的靈活性。
至于發展小貸公司所伴生的金融風險，其實不必過度憂慮。由于小貸公司不能吸收存款，且位于監管層的監控之下，不大可能造成大范圍的金融風險。相反，那些潛藏在地下的各種灰色借貸機構，才更容易出現非法集資、高利貸等違規操作。因此，通過小貸公司“招安”游走在民間借貸和各種投機活動中的資金，使其為實體經濟所用，才能在貨幣政策穩健的背景下，逐步改變中小企業融資難的局面。當然，在發展小貸公司之外，其他的一些鼓勵措施也應積極實行。比如，國務院日前轉發銀監會發改委等部門《關于促進融資性擔保行業規范發展的意見》。《意見》指出，要鼓勵規模較大、實力較強的融資性擔保機構在縣域和西部地區設立分支機構或開展業務;鼓勵縣域內融資性擔保機構加強對中小企業和“三農”的融資擔保服務。積極鼓勵民間資本和外資依法進入融資性擔保行業。這些都是盤活金融市場的應有之義。
最終分析結論(Final
Analysis
Conclusion)：
中小企業融資難的問題目前十分突出，然而，通過大幅放松總量政策來救急的思路并不可行。在穩健貨幣政策的背景下，放寬對小額貸款公司等機構的政策桎梏，利用金融市場自身的活力來解決問題，才是長遠之道。
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