解說：5月宏觀經濟數據今天出爐，居民消費價格指數漲幅創下年內新高，哪些因素推高CPI？《今日觀察》正在評論。

    主持人（陳偉鴻）：這里是正在播出的《今日觀察》，歡迎各位收看。物價和我們每個人都息息相關，今天國家統計局公布了5月份的經濟數據，其中最受人關注的居民消費價格指數也就是CPI，同比上漲了5.5%，漲幅創下了34個月以來的新高。那么哪些因素推高了CPI呢？同時在今天中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，在通脹壓力較大的背景之下，部分經濟發展領域增速回落，它將給宏觀經濟的運行帶來哪些新的挑戰？今天我們將就此來展開評論。

    現場的兩位評論員是馬光遠和劉戈，好，首先我們還是一起來了解一下5月份的經濟數據。

    盧群（記者）：今天上午10點國家統計局發布了5月份的主要經濟數據，那么對于大家最為關注的居民消費價格呈現繼續上漲的態勢，同比上漲5.5%，這個數字也達到了34個月以來的最高值，那么在我手中的這份報告當中呢，我也注意到在影響居民消費價格的八大類別當中呢，同比全部上漲，其中又為食品價格漲幅最大，同比上漲11.7%。

    解說：5月CPI漲幅創新高，通脹壓力驟然加大原因何在？宏觀經濟最新變化如何解讀？

    1至5月份，居民消費價格同比上漲5.2%，食品價格上漲11.7%，非食品價格上漲2.9%，居住價格同比上漲6.1%，但從環比指標看，5月份居民消費價格環比上漲0.1%，前期過快上漲的趨勢得到一定程度的遏制。

    盛來運（國家統計局新聞發言人）：生豬和鮮蛋的價格漲幅比較大，5月份生豬的同比價格漲了40.4%，對CPI的貢獻將近20%，5月份盡管CPI同比增幅創新高，但是從環比數據來看，應該說也有一個積極的變化，在一定程度上說，也可以說宏觀調控的政策取得一定的效果。

    解說：5月份規模以上工業增加值同比增長13.3%，我國重工業增長13.5%，輕工業增長12.9%。

    1至5月份，固定資產投資90255億元，同比增長25.8%，比1至4月份加快0.4個百分點。

    1至5月份，社會消費品零售總額71268億元，同比增長16.6%，比1至4月份加快0.1個百分點。

    生產資料出廠價格上漲7.5%，生活資料出廠價格上漲4.6%，5月份工業生產者出廠價格環比上漲0.3%，1至5月份工業生產者出廠價格同比上漲7%。

    主持人：大家剛才看到了CPI一個最新的數據，其實劉戈你能不能給大家來分析一下，究竟是什么樣的一些因素推高了，我們現在看到的CPI的指數？

    劉戈：從同比來看呢就是食品，因為食品呢在我們國家的CPI里面占的比重非常大，雖然在2011年做了一些調整，但是現在仍然占到31.79%這樣的一個比例。

    主持人：八大類當中的重中之重。

    劉戈：對對，八大類的話，你包括第二位的，排在第二位的是居住，排在第三位的是教育娛樂，等等這些因素的話，它們加起來的話都不如食品這一類大，所以的話在這樣一個情況下呢，在5月份的食品的上漲幅度達到了11.7%，那么非食品只有2.9%，也就是說食品的價格，它的漲幅是非食品的4倍，那么在食品里面又有一個特殊的商品就是豬肉，由于豬肉的價格的話漲得非常的明顯，那么豬肉的價格和同比相比又漲了40%，接近于食品的4倍，這樣的話相乘的話實際上豬肉在這里頭扮了一個非常重要的主角。

    主持人：就是它漲整個指數也跟著漲？

    劉戈：對對對，這是說從這個同比來比，但是我們來進行一下環比的比較，也就是說和4月相比，好像結論又不太一樣，4月份相比呢，我們5月份的CPI比4月份的只增長了0.1%，而且在這里面蔬菜的價格，就是食肉的價格反倒下降了0.3%，也就是說和上個月相比，雖然上個月和這個月，和去年的同期相比都差不太多，但是我們和上個月相比食品這個價格，反倒是有一點點下降，這個非食品的價格有一點點上升，所以的話兩相比較來說，也就是說總體上來說和去年相比食品扮了一個非常重要的主角，但是和上個月相比呢情況基本上沒有太大的變化。

    主持人：看到今天最新公布的CPI的數據，我也查看了一下1到5月份，我們平均的月度CPI的比例，現在大概是5.2%，但是我們全年的調控目標，其實是要求要控制在4%，這兩相比較好像距離還是蠻大的，光遠從你分析來看，我們能不能實現這樣的目標？

    馬光遠：其實這一次大家關注5月份的數據，最重要的是未來會怎么樣。

    主持人：走勢？

    馬光遠：可能大家最關心的是5.5%這個是不是一個年內最高點，那么如果不是年內最高點的話，那么什么時候達到最高點？事實上從上半年，這個我們的宏觀政策本身的著力點來看的話，應該說出拳還是比較猛的，你包括連續5個月出臺提高存款準備金，那么兩個季度都加息，從這些來看的話，我們在物價整個領域我們采取了一些有利的一些措施，但是大家仍然關注的是5月份的CPI仍然創造了34個月以來的新高，那么這個新高會不會繼續，也就是說剛才劉戈講的說我們現在整個物價上漲因素，最大的因素仍然是食品，但是我們現在看到包括4月份，包括這一月份，那么八大類產品本身整個來看的話都是一個全面上漲的態勢，也就是說盡管在這個控制流動性方面，在保證供應方面，增加流通環節方面，我們采取了一些舉措，這些舉措而且取得了一定的一些成效，但是總體來看的話，推動物價上漲的整個因素還在存在，所以我現在看到說很多的專家預測，說到6月份以后，那么整個CPI可能達到年內的最高點，然后會回落，但事實上從整個物價的態勢，從影響物價的整個因素來看的話，正如國家統計局發言人講的還是充滿了很多的不確定性，究竟什么時候達到年內最高點，那么達到年內最高點以后，整個物價走勢會怎么樣，事實上現在來講我覺得不確定性生然很大。

    主持人：在這樣的不確定的背景當中，我們也來看一看網友是如何看待今天最新發布CPI的數據，首先我們來看看這位網友叫“何信亦”。他說“就當前公布的5月份的經濟數據來看呢，雖然創下34個月以來的新高，但是比4月份的增速有所下降，股市大盤并沒有受到影響，物價指數的上漲也在預期之內，而且我國的糧食連續七年豐收，庫存豐富，真要是因為旱災而影響糧食生產，國家也有充足的庫存拿出來應付糧食價格的上漲”。

    再來看一位網友的觀點，他說“食品價格大幅度上漲，5月CPI也再創新高，面對如此大的通脹壓力，我認為央行極有可能6月份再次加息。”

    大家都在CPI高位運行的狀況之下，開始給出了自己的判斷，其實在這樣的一個經濟運行背景當中，我們看到剛才兩位評論員提到的無論是豬肉的價格，無論是蔬菜的價格，其實在這一段的市場上是漲落各有的，有的地方其實豬肉價格漲上來了，有的地方蔬菜的價格卻低了下去，一塊來看看記者的調查。

    解說：這兩天在北京最大的蔬菜集散地新發地市場，來自全國各蔬菜產區的大貨車等忙著卸菜裝菜交易活躍，菜販子告訴記者，最近一段時間很多菜的價格都往下掉了。

    記者：現在西葫蘆多少錢了？

    菜販1：一毛五（一斤）。

    記者：上個月是多少錢？

    菜販1：上個月三毛多，往下降了。

    菜販2：（大蔥價格）現在往下不動了。

    記者：去年這個時候蔥價最高到（多少）？

    菜販3：去年一塊多。

    記者：今年還降了？

    菜販3：對，降了點。

    解說：鮮菜價格下降的同時，讓老百姓切實感受到通脹壓力的是豬肉價格，已經持續上漲了近13個月的豬肉價格，進入今年5月份以來加速上漲，目前生豬均價每公斤達到18元左右，不但刷新了年內高點，也創下最近幾年的新高，在成都農產品中心批發市場，6月13日白條豬的平均批發價格是每公斤20.90元，相比6月12日價格又漲了一毛錢。

    霍嘉宇（農產品中心批發市場鮮肉管理部）：漲一毛都算少的，多的時候能漲三四毛。

    解說：按理說五一節過后，蔬菜供應增加，豬肉消費進入淡季，豬肉價格應該下行，但由于去年底豬病流行，今年前期氣溫偏低，加上前一段時間南方干旱等因素，生豬供應量比需求量下降幅度更大，直接導致供求關系緊張價格攀升，市面上已經很難見到每斤11元以下的豬肉。

    農業部數據顯示，4月份全國生豬存欄量為4.36億頭，同比下降4.15%，5月份生豬存欄量進一步下降至4.34億頭，比4月份又減少了200萬頭，從今年初以來生豬存欄量累計下降4.68%。

    陳世忠（雙流縣農村發展局畜牧產業辦公室主任）：從種豬到最后商品豬的催肥，需要一年多的時間，所以說去年下半年開始的生豬的漲價到現在為止，一個周期還不到，所以說據估計，這個生豬的價格（走高），還要持續一段時間。

    解說：據專業人士測算，按照歷史同比數據，豬肉價格同比增幅對食品整體價格CPI的傳導系數為0.13%，而食品價格對CPI傳導系數是0.3%，約占三分之一權重。

    主持人：其實正像剛才評論員所說，豬肉的價格在這次高企的CPI數據背后，扮演一個非常重要的推手的力量，其實我想肉類它的價格上漲是和整個經濟運行的大背景或者說大環境是有關系的，那么在整個經濟運行數據當中，除了CPI之外，還有哪些數據值得關注？我們先來看看劉戈你的關注和聚焦在哪些？

    劉戈：其實我們一般都喜歡關注CPI，但是呢其實現在這個PPI，它和CPI這個關聯度也非常強，從最近幾個月，從去年下半年開始的話，基本上的話這種正向的相關性非常強烈，我們就拿這個豬肉為例吧，那么在豬肉的養豬成本里頭呢糧食占了非常大的一個比例，那么以前的話我們都理解像養豬像種地，這個都是一個農業生產，但是現在我們看到呢實際上在農業生產的過程當中，是大量的工業的因素和原料在使用當中，比如說這個占到成本最大的，養豬占成本最大的是玉米和大豆這樣一些飼料，那么它大概能夠占到養豬成本的60%，那么這個由于這樣現在一個種植方式的變化，前期的農膜，前期的農藥，前期的化肥，前期的柴油，那么對于糧食的成本起了很大作用，然后這些糧食呢那么到了養豬廠以后，那么養豬廠它也需要動力，需要照明，需要用電，然后再加上勞動力這樣一個成本的上升，那么這樣的話讓豬的價格就水漲船高，所以現在從CPI我們看到了一個5.5%的果，但是我們往上追的話它和PPI那個6.8%的因是密切相關的。

    馬光遠：傳導現象。

    主持人：其實在每一個數字的背后都有鮮活的經濟現象，當我們看到今天最新公布的這一系列經濟數據的時候，其實光遠如果站在你的角度，你愿意給我們企業提出哪些建議，就是在宏觀經濟發展過程當中哪些現象值得他們關注？

    馬光遠：實際上對于經濟體來講的話，要看它是否健康，要看它的溫度計的話不僅僅是CPI，也不僅僅是PPI，它還有很多的數據需要我們去關注，你比如說我們現在評判中國的經濟是否健康快速運行在發展，那么我們除了CPI以外，那么我們現在看到CPI本身處于一個高位運行這么一個態勢，第二個看經濟的增速怎么樣，那么現在大家非常關心的是，在目前的這么一個緊縮的政策下，會不會影響經濟增長，也就是說我們的經濟是不是會出現滑坡的這種風險，這是大家比較關注的，但事實上如果我們看一下規模以上工業增加值，看一下消費、投資和外貿進出口這三駕馬車總體的表現來看的話，我覺得相對還是比較平穩的，你比如說規模以上工業增加值，基本上在13%到15%之間，這個比較正常的區位在運行，那么再比如說投資，那么投資里邊我們看差不多5月份25.8%，25.8%應該來講的話，不能跟2009年，不能跟2010年比，為什么呢，是我們在反危機，當時主要的舉措是通過投資來拉動經濟增長，所以25.8%應該來講是一個比較正常的數字，那么消費在15%左右。所以總體來看的話，如果說我們目前真的要衡量我們經濟的溫度究竟怎么樣，是過熱還是過冷，是應該緊縮還是應該放寬我們的政策，我覺得三駕馬車的表現，包括規模以上工業增加值的表現，已經給出我們答案，也就是說目前整個經濟增長來說是比較平穩的，而且這種增長本身，一個比較正常的速度，事實上為我們整個的調結構提供了比較好的一個空間，所以我認為我們的經濟溫度本身，如果從CPI來看，可能比較高，但是如果從三駕馬車，規模以上工業增加值來看的話，還是相對比較健康的。

    主持人：在現在這樣的經濟發展環境當中呢，其實我們需要面對的很多，比如說一方面我們要面對物價上漲的壓力，而且這個壓力還不算小，另外一方面呢我們也需要來面對經濟增速的一些新的變化，那么這一切將如何影響未來宏觀調控的前行呢？稍候的節目繼續我們的評論。

    解說：央行再度上調存款準備金率0.5個百分點，管理通脹預期未來加息是否還會繼續？緩解中小企業融資難怎樣未雨綢繆？《今日觀察》正在評論。

    主持人：歡迎回到現場，繼續來收看今天的《今日觀察》，這些天來大家注意到了5月份相關的經濟數據新鮮出爐，同時呢央行也宣布要進一步的上調存款準備金率，同時如果各位關注全球經濟發展的話，你會看到很多的新興經濟體它們也采取了相應的措施來應對通脹的危機，那么這當中究竟釋放出的是怎樣一些信號？我們來看看下面這個短片。

    解說：在通脹的壓力下，我國宏觀經濟走勢一直是焦點問題，中國人民銀行，6月13日發布的2011，5月金融統計數據報告顯示，5月份我國新增人民幣貸款5516億元，同比減少1005億元，相比4月的7396億元也有減少。中國人民銀行今天宣布從2011年6月20日起，再度上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行今年以來第六次上調存款準備金率，如何在穩增長和抑通脹尋找平均呢？

    亞洲開發銀行的經濟學家莊健認為，在當前通脹壓力居高不下的背景下，通過減少貨幣信貸投放，減輕物價上漲的貨幣因素，最終將有利于控制當前居高不下的通脹壓力。

    經濟學家夏斌近期建議，中國經濟正處于市場困惑與轉型期，通過經濟轉型解決市場困惑是未來中國經濟繼續增長的關鍵。

    物流與采購聯合會6月1日公布的數據顯示，我國進出口指數均出現小幅下滑，其中5月進口指數為50.5%，比上月回落0.1個百分點，新出口訂單指數為51.1%，比上月回落0.2個百分點，下滑趨勢明顯。

    申銀萬國證券分析認為，近期銀監會的系列小企業貸款政策，會使得資金緊張局面有所改善，實質改善最早可能出現在三季度末。

    再把目光轉向其他國家，為應對通脹上漲壓力，韓國央行日前宣布將其基準利率上調0.25%到3.25%，8號，巴西央行宣布將其基準利率上調25個基點，到12.25%，便暗示今后還會繼續上調。

    主持人：今天很多人都在關注央行宣布要進一步的上調存款準備金率，前面我們有一位網友其實他也提到了他的預測，他認為央行下一步將有可能繼續來加息，但是站在這個研究的角度而言，這個加息的空間到底有沒有？有多大？

    馬光遠：現在來看整個通脹應該說不僅僅是一個中國現象，而且是一個全球現象，那么前一段時間我們看到發達經濟體跟一些發展中國家新興市場國家都做出回答，但是大多數發達國家選擇了保持相對利率不變，這我想主要跟美國經濟目前整個復蘇的態勢，跟我們整個的預期可能有很大的距離，有一些很大的一些關系，但是從中國目前這個央行可能采取的政策來看的話，那么既然在今天公布5月份宏觀數據的同時，那么上調了存款準備金，那么按照常規的話一般不會說在6月份再進行加息，但是事實上從這個未來的整個，我們說從物價的整個走勢來看的話，那么由于整個物價走勢應該說從下半年來看的話，我并沒有感覺到像有些專家預測的，說會出現真正的前高后低的這種可能，因為推動整個物價上漲的很多因素，到目前為止并沒有完全消除，也就是說物價上漲仍然面臨著很大的一個不確定性，那么在這種情況下我們看到5月份CPI5.5%的話，那么我們現在一年存款利率3.25%，也就是說目前仍然存在著2.25個百分點的負利率存在，那么如果說未來物價仍然有上漲的可能，比如說到三季度的話，整個物價上漲的態勢仍然沒有完全遏制住的話，那么不可避免央行肯定有加息的可能，當然這種加息本身應該來說的話，對央行來講的話仍然存在著一種兩難的選擇。

    主持人：繼續我們也來看一看特約評論員，在這個問題上他們發表的觀點。

    曹遠征（中國銀行首席經濟學家）：現在正在結構轉變之中，由于這個是經濟結構轉變，特別是由于工資成本上升，出口的市場并不樂觀，那么很多企業增長困難，于是他們把企業一賣，然后就變成PE（私募股權投資）這種情況下，從積極意義來講是正在轉型之中，那么從消極意義上講，就是還沒有找到新的投資方向，于是就出現資產價格比較高，同時實體經濟好像有萎縮之嫌，那么這個時候確實是一個比較困難的轉折時期，我們覺得從當前的情況看，經濟增長速度的回落，還是在預期之中，物價上漲依然還是主要敵人，因此控制物價上漲還是個主要方向，但是也密切關注經濟增長的質量和速度問題。

    劉元春（中國人民大學經濟學院副院長）：那么加息來講，我認為大家對這個的分歧比較大，特別是大家認為經濟回落之后，加息是不是會對經濟回落起到一個更上一層樓的作用，但實際上這里面加息很重要的是，指向通貨膨脹，指向的是泡沫治理的問題，因此從目前的狀況，負利率水平已經達到2.25%的狀況，我認為加息是當務之急的事情。

    主持人：我們的網友也在這一刻發來了他們的一個看法，馬上來關注一下。

    “如果不再發生輸入性的通脹，CPI要想再大幅度走高是不太現實的了。”他認為基本上已經到頂了。“在這樣的時間節點上加息和提高準備金的手段應該慎重，目光一方面要盯住通脹的形勢，另一方面呢也要關注經濟發展的形勢，關注企業尤其是中小企業。”

    其實說到這個中小企業我也特別關心，在這樣一個流動性收緊的大局之下，它們未來會不會面臨很多的困難，比如說在融資上還有一些困難。

    劉戈：對，比如說CPI漲的太厲害的話，那么對于那些生活條件比較差，收入比較低的人的話，會造成比較大的影響。

    主持人：對，而且很明顯。

    劉戈：因為他的食物占它整個收入里頭比例很大，所以的話他可能受的影響更大，那么返回來由于貨幣政策的調整，最容易受傷害的可能就中小企業，其實我們以前對于那些在通脹難以抑制的時候，有時候會采取一種什么呢，比如說對于中低收入家庭發放補貼的辦法，來解決這樣的一個燃眉之急，那么現在的話我們是不是也可以通過對中小企業采取其他特殊政策方式，讓它能夠資金上的支持，那么這也，所以的話不是說所有的事情都可以靠貨幣政策來解決掉的。

    主持人：其實你說的辦法也正是大家試圖去尋找的一個解決之道，一方面我們可以抑制流動性，另外一方面又能夠保護中小企業的健康成長。

    馬光遠：事實上從政策的科學性來講的話，當然從整個經濟體來講的話，目前的物價上漲的這種態勢，仍然是宏觀經濟頭等關注的一件大事，但是中小企業的生存狀況也非常值得關注，那么從目前來講的話，收縮流動性，那么意味著中小企業的資金面收緊這是一個必然的趨勢，我們從政策層面怎么去應對呢，我想這收緊是必然的，但是關鍵對誰收緊，所以實際上我記得在2009年的時候，那么韓國在調整自己的貨幣政策的時候，那么對中小企業就是區別對待的，也就是說對中小企業的貸款利率，即使再怎么加息它仍然是維持不變的，事實上我們的貨幣政策到目前為止，整個從緊的大方向肯定是對的，但是對于中小企業來講，完全可以采取一些區別化的對待，比如說對它的額度保持不變，或者對它的利率保持不變，那么這樣的避免在整個宏觀調控的過程中，一方面打壓了物價，另一方面又把中小企業整個狀況變得更壞。

    劉戈：對，還有一種觀點是增加存款類……