A股市場連續多天的下跌，使國際板是否“圈錢板”、推出條件是否成熟等爭論迅速升溫。
　　就此，《經濟參考報》記者專訪了中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求。他表示，推出國際板的基本條件確已具備，但未來國際板若要蓬勃發展，仍有賴于人民幣國際化和相關配套機制的完善。

　　不能因股市下跌停止改革

　　近日A股市場大幅跳水。4月27日，有消息稱國際板將以人民幣結算，B股指數兩天內下跌近8%；5月20日，證監會官員稱國際板即將登陸，此后滬深兩市5月23日至5月27日當周連續5天下跌，累計跌幅達5.20%。
　　在吳曉求看來，這主要緣于國際板對投資者心理層面的影響，是市場對供給增加可能造成供需失衡的擔憂。“這就類似于當年的股權分置改革也曾造成股市在一段時間內連續下跌，但不能因此否認和停止這項改革。”
　　他認為，從深層意義上講，與其說A股的下跌與國際板越來越近有關，不如說是因為投資者對未來中國經濟政策走勢和改革與國際板的推出不相配套產生擔憂。“只有國際板孤軍奮戰肯定是不行的。”
　　“推出國際板會增加證券市場供給，這就需要配套政策保證相應需求的增加。”
　　吳曉求分析稱，這種需求的增加可以來自于兩方面。一方面貨幣政策不再度趨緊，甚至需要根據情況適當松動，“目前資本拆借市場利率已非常高，資金非常短缺，再提存款準備金率，繼續收緊貨幣政策，會有問題，此種情況下推出國際板，會明顯影響市場資金流。”
　　另一方面，可考慮適當降低合格境外投資者(QFII)進入中國的門檻，擴大QFII規模，允許更多的國際資金進入國內證券市場。

　　國際板不會成為“圈錢板”

　　對于國際板或成為國外公司的“圈錢板”的質疑，吳曉求并不認同。他表示：“目前來看，國際板還不會接受國外不成熟企業，而以大型成熟企業為主。從這個意義上說，我們把風險控制放在重要的位置。”
　　吳曉求認為：“圈錢板的說法，是某些人將部分中國企業的形象套在外國企業身上。”他表示，就公司治理機構的完善、信息透明度、法律意識等方面，國外上市企業總體較中國本土上市公司更為規范。
　　不僅如此，未來中國國際板要吸引的是國外成熟公司前來上市，這些公司基本都已在紐約證券交易所、倫敦證券交易所等國外證券交易所上市，他們的行為會同時受到中國和國外上市規則的約束。這些國外公司在中國上市，屬于比重較小的再融資行為，主體存量部分仍在境外上市，“認為他們為了中國這部分融資而違規，這是不太符合邏輯的”。
　　對于中國為何要推國際板的質疑，吳曉求表示，中國證券市場遲早要國際化，但目前中國證券市場的國際性，只體現在合格境外機構投資者(QFII)這個市場需求方面，市場供給方的國際性仍是空白，推出國際板無疑會增加中國證券市場的國際色彩。
　　“當然，中國證券市場的國際化要有個起點。這個起點，從理論上講最好是在人民幣國際化之后。但人民幣國際化是一個長期過程，因此也要找到一些機制推動這個進程。外國企業來中國上市，會對資本項目下人民幣交易產生影響，一定程度上會推動目前有些停滯不前的匯率制度改革，加快人民幣國際化進程。從這個層面上看，推出國際板也是有其積極意義的。”
　　吳曉求也表示，外國企業來中國以人民幣發行股票后，一般會將其換為美元、根據招股說明書在境外投資，這對我國的外匯儲備有一定的對沖作用。
　
  　蓬勃發展有賴于配套機制完善

　　吳曉求認為，總體而言，我國推出國際板的基本條件已經具備。“但國際板未來要健康蓬勃發展，還有賴于人民幣的國際化和配套政策的完善。”
　　“在人民幣不可自由兌換的情況下，上市公司的數量會比較少，發行規模也會很小，市場‘養料’不足，只有推進人民幣國際化，國際板才能蓬勃發展。”吳曉求說，“如果沒有人民幣的國際化和配套政策，作為境外企業在中國A股發行上市的板塊，國際板就只能在夾縫中生存。”
　　論及未來國際板的具體運行，吳曉求主張，除了股權激勵等少數區別之外，在公司治理結構、資金用途、資金監管、信息披露的義務、違規行為處罰等核心規則方面，國際板應該與A股一致，不能搞雙重標準，“比方說會計準則，采用國際準則的外國公司來中國上市，就應該采取A股市場的會計準則。未來人民幣國際化以后，國際板必將并入A股，統一的規則也給未來鋪平道路。”