希臘最新的國內緊縮方案未獲通過，而外部的救助方反對其債務重組，并提出苛刻的施救條件，使希臘債務危機陷入內外無解僵局。本周意大利和西班牙等高負債國發債前景受此影響，市場高度關注。

　　債務處理仍無進展

　　希臘總理帕潘德里歐推出的新緊縮政策日前未獲反對黨支持。背負沉重債務的希臘能否繼續執行緊縮計劃，順利獲得歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)的下批貸款存在巨大不確定性。
　　目前，一個由歐盟委員會、歐洲央行和IMF組成的三方代表團正在對希臘的債務情況進行評估，決定是否根據去年達成的1100億歐元的救助方案，向希臘提供第五批120億歐元的貸款。帕潘德里歐警告說，如果不能盡快拿到貸款，希臘極可能走向破產。
　　但是，三方代表團對希臘進行的評估已經進入第四周，是否發放貸款仍無定論，市場不安情緒因而進一步升級。在共計1100億歐元的希臘救助計劃中，歐盟負責提供800億歐元，而IMF提供300億歐元。
　　雖然希臘債務形勢堪憂，但歐盟官員、歐洲央行以及希臘政府本身都反對債務重組。《華爾街日報》說，本周歐元區國家發售債券將是衡量市場恐慌情緒的晴雨表。據悉，本周意大利將發債融資85億歐元(121億美元)，而西班牙將發債融資約35億歐元。

　　獲救條件將空前苛刻

　　對希臘實施援救的不確定性也來自施救方。5月29日，知情人士向英國《金融時報》透露，歐洲領導人正協商史無前例地干預希臘經濟的措施，歐元區國家和國際貨幣基金組織會增加300億到350億歐元貸款，前提是讓國際機構干預征稅和國有資產私有化；另外，希臘債務的私人持有者還需同意改變希臘償債期。
　　這套干預方案包括激勵希臘債券的私人持有者自愿延長希臘償債期限，以及又一輪緊縮政策。但這樣的方案遭到至少一個歐元區成員國和一些機構反對，可能仍然無法獲得通過。
　　到2013年底前，希臘需要600億至700億歐元(合860億至1000億美元)的新資金，官員們希望其中多達一半的資金無需通過新貸款籌集，可通過出售國有資產和變更私人國債持有者的償付條款來籌集一部分資金。

　　債務重組前景悲觀

　　施救方的“拖沓”和“苛刻”，使得希臘債務危機的解決不得不考慮債務重組這步險棋。要進行債務重組，就要拖延利息支付，還要有序削減50%的總債務。鑒于現在希臘的未償債務額高達3270億歐元，分析人士對重組前景十分糾結。
　　《巴倫周刊》認為，希臘的債券持有人所面臨的選擇是，要么現在接受1歐元變成0.5歐元，要么在未來某個時候面對1歐元變成0.3歐元或更低的情況。
　　據花旗集團統計，希臘的債務重組哪怕再拖一兩年，就將意味著債券持有人可追回的款項可能會從50%縮水至30%。而再多拖延幾年，能追回的款項可能所剩無幾。與此同時，希臘的經濟規模也會持續縮小。美國銀行固定收入研究部門前主管戈德曼說，經濟規模持續縮減會導致國民付出極大代價。戈德曼說，希臘的失業率可能會接近西班牙的水平，即總體失業率20%，青年人失業率近40%。戈德曼說，移居國外的人數會增加。一些公共服務可能會中斷，抗議活動可能大幅增加。
　　對希臘再次給予緊急援助也于事無補。美國西南證券結構性融資與企業聯合部門的主管格蘭特說，希臘已經破產了，給它再多的錢毫無意義，只能意味著他們獲得了更多無法償還的貸款。更好的做法是讓希臘削減債務，盡量讓本國經濟實現再次增長。這并不是說削減債務是易事。希臘的公共債務目前高達3270億歐元，削減50%意味著債權人將承擔約1600億歐元的損失。當然，很多債權人是希臘人。希臘的銀行也應完成資本結構調整，希臘金融體系中除銀行外的部分也需要大量的現金注入。