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    1. 西部證券三度重啟IPO 研報抄襲尚存爭論
      2011-05-23   作者:趙鋒  來源:中國經(jīng)營報
       
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          偏安于西北一隅的西部證券,在2007年、2009年兩次IPO失利后,再次沖刺IPO以向公司十周年獻禮。
        記者最新了解到,西部證券已經(jīng)厘清了上市前的一切障礙,正在證監(jiān)會排隊等待審批。
        然而,西部證券離職人士李保平爆料稱:西部證券近兩年來,向其客戶提供的署名為西部證券調(diào)研員的調(diào)研報告,全部來自天相投資。李保平認為,西部證券提供給投資者的研發(fā)報告涉嫌造假。
        西部證券則對《中國經(jīng)營報》記者回應(yīng)稱,不存在抄襲天相報告的問題。
        在業(yè)界人士看來,盡管抄襲研究報告之事尚存爭論,但背后或暴露出西部證券“研發(fā)能力”的虛弱。

        二線實力

        西部證券是在陜西證券、寶雞證券、陜西信托和西北信托所屬證券營業(yè)部合并重組的基礎(chǔ)上,于2001 年1 月9 日發(fā)起設(shè)立。
        “在2007、2009年兩次IPO失利后,西部證券重新梳理了公司相關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)。經(jīng)過一系列運作,目前已經(jīng)掃清IPO一系列障礙!蔽鞑孔C券董秘王寶輝向記者證實,目前該公司重啟IPO相關(guān)事宜進展順利。
        在西部證券人眼里,所謂掃清障礙就是掃清了“一參一控”。據(jù)悉,西部證券成立之初其股權(quán)結(jié)構(gòu)為:陜西省電力建設(shè)投資開發(fā)公司持股31.24%;陜西省電力公司持股30.7%;西部信托有限公司持股20%;中國遠大集團有限責任公司持股5.89%;陜西綜合利用電力開發(fā)有限公司,持股2.21%。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)中的“國電系”持股,被認為有違“一參一控”新政。
        2011年1月,陜西省電力公司迫于“一參一控”壓力,一次性出讓其持有的全部股份,從而徹底退出西部證券。
        在前任總經(jīng)理安保和看來,西部證券曾經(jīng)最大的短板就是規(guī)模太小。
        雖然在西部證券總經(jīng)理祝健上任前后,西部證券開始了擴張之路,但目前西部證券整體實力還屬于“二線券商”。盡管西部證券在陜西、北京、上海、深圳、山東、江蘇共設(shè)立近60 家證券營業(yè)部,在上海設(shè)立研究發(fā)展中心,且與美國紐約梅隆合資設(shè)立了紐銀梅隆西部基金管理有限公司,但是自身資金實力、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、研發(fā)實力等方面依然很小。
        據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,2010年,西部證券綜合實力在全行業(yè)101家券商中,排名41位;其承銷股票及債權(quán)約44.6億元,在77家券商行業(yè)中排名46位。王寶輝也表示,從開戶數(shù)、客戶資產(chǎn)規(guī)模的行業(yè)排名上看,西部證券只能排在全行業(yè)30位左右。
        與一些業(yè)務(wù)線條豐富的券商相比,西部證券近幾年著力發(fā)展經(jīng)紀業(yè)務(wù)。2009年,公司80%~90%左右的利潤構(gòu)成均來自此業(yè)務(wù)。然而,2010年西部證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)和傭金收入雙雙下滑,讓公司利潤受到擠壓。
        資料顯示,2010年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.67億元,同比下降15.68%。其中,手續(xù)費及傭金凈收入5.15億元,同比下降了26.32%。此外,由于業(yè)務(wù)及管理費的大幅增加,西部證券上半年的營業(yè)支出達3.18億元,同比大增45.21%。

        研發(fā)軟肋

        就在西部證券IPO的關(guān)鍵時候,前述西部證券離職員工李保平,通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)帖爆料“西部證券研發(fā)報告集體造假”。
        據(jù)李保平公開發(fā)布的材料顯示,西部證券西安研發(fā)部每年花費近1000萬元,購買天相投顧撰寫的研發(fā)報告,署名西部證券。
        爆料稱,該部門研究團隊正式工作經(jīng)驗普遍不足3年,而且從未有人有能力撰寫一篇像樣的研發(fā)報告。為了業(yè)務(wù)需要,高價收購天相投顧研究報告,每日指派專人更改標題、作者等內(nèi)容后,發(fā)給下屬營業(yè)部及客戶,謊稱是西部證券研發(fā)部研究成果。
        記者在調(diào)查中也發(fā)現(xiàn),西部證券在給其客戶提供的《西部晨報》、《西部投資快報》中,內(nèi)容大面積雷同《天相每日投資快報》等天相投資相關(guān)研發(fā)材料。
        記者在向西部證券進行求證時,西部證券回應(yīng)稱:“我公司研究報告不存在抄襲天相投顧研究報告的問題。”該公司有關(guān)人士還表示,“嚴格的說,公司的研發(fā)團隊在上海,爆料中所說的西安研發(fā)部門其實是一個投資咨詢客戶服務(wù)部門,其做的《西部晨報》、《西部投資快報》等項目,嚴格地說也不屬于研發(fā)報告。”
        但上述回復也證實,該公司于2009年7月與天相投資顧問有限公司簽訂《西部證券股份有限公司與天相投資顧問有限公司研究聯(lián)盟合作協(xié)議書》。該協(xié)議約定西部證券與天相投顧建立研究戰(zhàn)略聯(lián)盟,對于聯(lián)盟研究成果中天相投顧獨立完成的研究產(chǎn)品,可以選擇署名西部證券股份有限公司,提供給西部證券客戶免費使用。
        “但一個不爭的事實是,西部證券在上海設(shè)立的研發(fā)中心,發(fā)布的調(diào)研報告也缺乏有影響力的報告!币晃婚L期關(guān)注西部證券的當?shù)匮芯空弑硎,西部證券的研發(fā)產(chǎn)品目前在市場上影響力不大,一個不可辯駁的事實是,很難在公開資料中發(fā)現(xiàn)其有獨特見地的報告。上述研究者分析認為,遭到離職員工的造假質(zhì)疑,應(yīng)該也是西部證券研發(fā)實力“虛弱”的一個佐證。

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