存款增幅驟減，住戶存款絕對額下降，與外匯儲備增加造成的基礎(chǔ)貨幣被動投放疊加在一起，將大大推高通脹的貨幣因素。
　　4月人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元。其中，住戶存款凈減少4678億元，非金融企業(yè)存款增加3519億元，財政性存款增加4101億元(據(jù)5月12日央行網(wǎng)站數(shù)據(jù))。
　　一季度，住戶存款比年初增加2.7萬億元，同比多增6621億元，而進入4月份，人民幣存款卻出現(xiàn)驚天大逆轉(zhuǎn)，原因何在呢？首要原因是一季度各家金融機構(gòu)對存款近乎瘋狂的搶奪。一季度各家銀行都把存款放在十分重要地位，紛紛舉辦“開門紅”活動，嚴格考核和獎懲。大力度獎勵工資費用，設(shè)立名目繁多的各項各類獎罰措施。對一季度存款任務(wù)完成好的，給予重獎；甚至只要抓住一季度“開門紅”獎勵，一年睡大覺也不愁吃喝。對完不成任務(wù)者，給予重罰，導(dǎo)致一些職工基本生活費用都保不住。特別是到一季度底即3月底時點時候，各家銀行攬存款達到了瘋狂地步，什么招數(shù)都使用出來了。高息攬儲、網(wǎng)銀停止轉(zhuǎn)款、跨行匯兌封閉、柜臺取現(xiàn)停止，目的是為了增加和保住3月31日那天的存款數(shù)據(jù)，個別行在3月31日那天甚至開始買存款，達到了改革開放以來的匪夷所思的程度。這就使得一季度底各項存款非正常增加，基數(shù)被非正常推高。這些存款都是短暫的、臨時的、沒有任何穩(wěn)定性的。
　　第二個原因是長期存款負利率狀況，使得住戶存款越多、時間越長，虧本越大，促使存款從銀行搬家到其他投資渠道。今年4月份CPI同比上漲5.3%，與一年期存款利率3.25%相比較，負利率為2.05個百分點。而去年4月份CPI同比上漲2.8%，與一年期利率2.25%相比較，負利率僅為0.55個百分點，與今年4月負利率相差1.5個百分點。
　　最后一個原因是在負利率驅(qū)趕下，儲戶紛紛取出存款尋求民間其他投資渠道甚至進入各類商品炒作市場。比如：在股市和房地產(chǎn)投資并不看好的條件下，把資金轉(zhuǎn)向黃金、古董、商鋪等投資領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向一些企業(yè)地下高息吸收存款、民間放貸甚至高利貸市場。
　　4月份，人民幣存款同比增幅大幅下降，帶來的一個問題是助推了通脹的貨幣因素、貨幣基礎(chǔ)。貨幣因素推高通脹的貸款投放渠道被調(diào)控住了，但還有兩個因素是難以控制的。一個是外匯儲備增加造成的人民幣被動投放因素，另一個就是負利率驅(qū)趕下儲蓄從銀行流出、流向市場，對資產(chǎn)價格、物價和各種投資品的沖擊。筆者此前曾經(jīng)多次提醒，如果一邊長期負利率，另一邊頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的話，肯定會使得儲蓄從金融調(diào)控的大籠子里流出，進而使得存款準(zhǔn)備金率工具也失去作用。果不其然，4月份這種現(xiàn)象發(fā)生了。
　　怎么辦？當(dāng)務(wù)之急是迅速提高利率，縮小負利率程度，從利益上吸引流出存款回到金融籠子里。舍此，沒有別的出路。