盡管“整容”的廣東冠昊生物科技股份有限公司(下稱冠昊生物)IPO申請已通過證監會發審委審核(，但圍繞其二次過會的疑云仍未散去。
本報記者注意到，如此大規模“整容”后過關的案例，可謂IPO史上絕無僅有。從資產負債表項目、利潤表項目再到合并現金流量表，前后變化簡直“判若兩人”。為何一年內，冠昊生物兩份招股說明書反差如此巨大？
5月12日，本報記者就此采訪審計冠昊生物的立信羊城會計師事務所有限公司注冊會計師黃偉(專欄)成。
黃偉成告訴記者，前后數據的巨大差異主要與公司會計政策調整后進行業績追溯有關。其坦言，IPO過程中，一家公司會計政策調整如此巨大，確實罕見。
“因為資本化支出比較敏感。此次過會公司將資本化支出的時點推后，主要是基于謹慎性原則考慮。因為資本化支出太靠前，不利于公司的穩健經營。”黃偉成稱。
不過，對于公司經營現金流量表項下的巨大變化，有資深券商保薦人士表示很難理解。“現金流出入應該與會計政策調整關系不大。這樣變來變去，未免也太過隨意。”
蹊蹺的現金流
本報記者調查發現，對照新舊兩份招股說明書(下稱新版、舊版)，2008年至2009年兩個會計年度，公司經營活動產生的現金流量凈額等指標變化甚是蹊蹺。
如新舊版本下的經營現金流凈額前后竟然相差超過千萬之巨。更有甚者，前后兩個版本中，2008年和2009年支付的員工工資總額的差額分別高達101.03%和48.90%。
冠昊生物在舊版招股說明書中提及，2009年度公司經營活動產生的現金流量凈額為1889.38萬元，較2008年度增加335.11萬元
，增幅21.56%。
公司稱，期末現金流量凈額較當年凈利潤減少803.69萬元，主要是公司一定程度擴大服務配送銷售模式，導致信用期內醫院應收賬款增加733.67萬元，同時經營性應付項目減少265.65萬元，使得公司經營活動產生的現金流量凈額小于凈利潤。
然而，新版招股說明書中，2009
年度公司經營活動產生的現金流量凈額為555.13萬元，較2008年度增加74.85萬元，增幅15.59%。
公司表示，2009年度公司經營活動產生的現金流量凈額為555.13萬元，較本期凈利潤少886.56萬元，主要原因是公司擴大服務配送銷售模式，使信用期內醫院應收賬款增加789.08萬元，同時經營性應付項目減少445.02萬元，使得公司經營活動產生的現金流量凈額小于凈利潤。
冠昊生物“整容”過會懸疑難解
對于舊版中2008年度公司經營活動產生的現金流量凈額為1554.28萬元，較2007年度增加1381.48萬元，增幅達799.47%。公司稱，經營活動產生的現金流量凈額迅速增長的原因為2008年度公司的營收較上年增長57.28%。經營性現金流入較上年增長1709.76
萬元，而經營性現金流出僅較上年增長328.28萬元，引起經營活動現金流量凈額的增長。
在新版中，2008年度公司經營活動產生的現金流量凈額則變成480.28萬元。其中，經營活動產生的現金流入主要為銷售收入的回款，總額3518.08萬元，占經營活動流入的87.57%。
此外，新舊版本中，公司投資活動現金流出金額也有明顯差異。如2009年度公司投資活動現金流出額各為7007.77萬元和8341.92萬元，二者相差1334.15萬元。
值得一提的是，最蹊蹺的莫過于“支付給職工以及為職工支付的現金”的變化。記者注意到，舊版中，冠昊生物2008年和2009年支付給職工以及為職工支付的現金分別為461.4萬元和1011.5萬元。
然而新版中，支付給職工以及為職工支付的現金一欄則出現了大幅飆升。2008年和2009年兩年，支付給職工以及為職工支付的現金總額分別達927.56萬元和1506.15萬元，同比大幅提升62.38%和63.43%，占公司主營業務收入的比例分別高達22.97%和26.36%。
其中，支付給高管人員的工資較2008年增加84.96萬元，增長94.32%；支付給營銷人員的工資較2008年增加247.21萬元，增長160.91%；支付給普通員工的工資增加168.11萬元，增長41.23%。
業績縮水“苦肉計”
前述資深保薦人士稱，冠昊生物之所以把資本化支出的時點挪后，與此前的IPO沖關失利有關。從某種程度講，就是為確保二次沖關成功使用的“苦肉計”。
對此，冠昊生物在新版招股說明書中提及，為進一步加強研發費用在各主要研究階段的歸集和核算，同時建立健全各研發項目在各個階段的風險評估機制，謹慎確定各研發項目研發費用資本化時點，經公司2010年第一次臨時股東大會審議通過，將各研發項目研發費用資本化時點，從產品注冊檢驗階段的產品標準制定階段，調整為開始注冊臨床試驗階段，并追溯調整。
冠昊生物稱，上述會計政策變更追溯調整影響2008年初凈資產-60.73萬元，2008年末凈資產-783.58萬元，2008年度凈利-722.85萬元；影響2009年末凈資產-2034.97萬元，2009年度凈利-1251.39萬元。
“首次IPO上會失利，印證了公司開發支出資本化的激進。公司在申報期間資本化的研發支出增長率額外異常，如果將這些資本化的研發支出直接進入當期損益，則發行人IPO業績將變得非常難看。因此，經過會計政策調整后凈利大幅縮水，不過是還原當初的經營狀況。”該保薦人士表示。
在舊版中，截至2009年末，公司開發支出高達3315.46
萬元，占公司總資產的比重高達21.22%，較2008年末增長
1671.16萬元，大增101.63%。
公司稱，主要是公司加大研發資金的投入，小口徑生物型人工血管、人工皮膚、整形美容系列產品、婦科產品等均處于臨床試驗階段的有效性與轉歸驗證的動物實驗和臨床試驗的重要階段。
同樣，公司2008年末開發支出期末數比
2007年末數增加
1224.47萬元，激增291.66%。公司稱，在增加對原有開發項目的投入的基礎上，整形美容及除皺生物線等多個研究項目通過立項評審進入開發階段。
而新版中，2009年末公司開發支出余額則銳減至58.83萬元，
僅占總資產的0.48%，較2008年末減少340.89萬元，減少85.28%。
公司稱，主要原因是硬腦膜補片及外科補片產業化項目和人工皮膚項目結題，分別結轉12.08萬元、578.75萬元入無形資產使開發支出余額減少；2009年末公司開發支出余額58.83萬元，都為生物型防粘連膜-天然腦膜項目開發階段投入。
2008年末公司開發支出余額也降至399.72萬元，占總資產6.47%，全為人工皮膚項目支出，當年實際發生開發支出91.45萬元。
冠昊生物研究開發支出明細表也顯示，舊版中，公司2008年和2009年達到資本化條件的研究開發支出金額合計分別為1224.47萬元和2261.99萬元；新版中，公司2008年和2009年達到資本化條件的研究開發支出金額合計分別僅為91.45萬元和249.94萬元。