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    1. [博客]基金頻繁交易暗藏利益輸送?
      2011-04-25   作者:曹中銘  來源:經(jīng)濟參考報
       
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          基金由于規(guī)模較大,在個股交易中幾乎都是“大手筆”。無論買進還是賣出,所產(chǎn)生的傭金不是小數(shù)目,也為券商的收入作出了較大的貢獻。因此,券商對于基金的分倉收入,一直持非常重視的態(tài)度。
        媒體中常常有券商研究人員不敢對基金重倉股作出“減持”評級的報道,個中原因主要還是基金分倉收入問題在作怪。一旦對基金重倉股作出負面的評級,往往意味著分倉收入會打了“水漂”。
        相對而言,券商更青睞于頻繁進行交易的基金,背后的意圖不言而喻。但基金是否會進行頻繁的交易活動,一方面取決于該基金的投資風格,另一方面也取決于該基金在哪家券商的席位上做交易。
        有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,成立三年以上、股票方向的343只主動型開放式基金在股票投資上的部分指標發(fā)現(xiàn),采用頻繁交易策略的部分基金,大多未能獲得高凈值回報。統(tǒng)計數(shù)據(jù)同時顯示,去年343只基金的平均股票投資活躍度達到831%,個別基金對所持股票的頻繁交易達到驚人的程度。
        2007年大牛市時,中郵旗下某只基金的年復合換手率達到600%,曾令市場咋舌。如今的基金,似乎青出于藍而勝于藍,大有將中郵基金的紀錄遠遠地拋在身后之勢。但值得注意的是,基金的頻繁交易,違背了其奉行的價值投資理念與長期投資理念,基金也變得更像是超級大散戶。
        基金的頻繁交易能帶來良好的凈值增長嗎?答案顯然是否定的。在進行頻繁交易的基金中,凈值增長率排名靠后的不在少數(shù)。而基金的頻繁交易,不僅損害了持有人的利益,實際上也置自身于非常不利的境地,在基金追求凈值增長與排名的狀況下更是如此,而基金頻繁交易的最大受益者唯有券商。
        目前的基金公司,其大股東為券商的并不少,這些基金的動向無疑更值得關注。某些問題基金,存在通過頻繁交易向大股東實施利益輸送的嫌疑。基金通過頻繁交易為券商大股東實施利益輸送的現(xiàn)象應引起市場的警惕。由于個中的利益鏈條復雜,隱蔽性強,基金操作起來較為方便,因此是一條十分便捷與有效的利益輸送通道。無視這種現(xiàn)象的存在,無異于放縱基金的違規(guī)行為。
        (本欄目稿件只反映作者個人觀點,不代表本報立場)
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