基金一季報日前開始陸續披露。從當前公布的基金季報來看，高倉位成為基金們共同的特點。而機械板塊成為基金經理們的“心頭好”，對后市震蕩的判斷則成為基金經理們的共識。
　　禍耶？福耶？
　　基金一季報顯示，不少基金的倉位都處于較高位置。已經公布季報的26只基金，其股票倉位均超過70%，其中，11只基金股票倉位超過90%，如新華優選成長基金的倉位高達94.87%。倉位較高的還有銀華領先策略基金，第一季度末該基金股票倉位高達94.07%，而去年年底其倉位僅76.36%，一季度加倉幅度近18個百分點。
    此外，新華鉆石品質、中郵核心優選及浦銀安盛價值成長等4只基金，第一季度末的倉位也超過93%。倉位處于80%至90%之間的基金多達9只。
　　“基金高倉位代表基金經理看好后市，否則不會重倉。”萬國測評謝祖平在接受記者采訪時如此表示。
　　不過，謝祖平指出，從歷史看，基金高倉位也說明可動用的資金有限，倉位越高市場跌的可能性越大，基金倉位越低，市場漲的概率越大。
　　德圣基金資深分析師肖鋒也表示，大部分公司對后市的策略還是震蕩上行，逐步排除了大幅下行風險后才開始逐步加倉。

　　機械很受寵

　　已公布的一季報還顯示，機械板塊成為基金經理們的“心頭好”。
　　中歐新趨勢基金一季報顯示，機械板塊在其投資標的中的占比達到23.79%、十大重倉股中排名靠前的分別為三一重工、冀東水泥、盤江股份、海螺水泥、精工鋼構等股票。銀華內需精選基金一季報也顯示，該基金在機械、設備、儀表行業方面的配置高達28.9%。
　　眾多基金不但在第一季度高配了機械類股票，在接下來的第二季度，機械板塊仍有望繼續火熱下去。
　　中歐中小盤基金在一季報中表示，進入2011年4月以來，他們將密切關注各項影響證券市場的指標，特別是國內的CPI、保障房開工等各項數據，并將重點放在低估值的周期類板塊以及高端裝備制造業、食品飲料及醫藥等一季度跌幅較大的行業方面。
　　“基金看好機械板塊并非空穴來風，一方面，機械行業現在需求比較高，另一方面，機械整體靜態市盈率不高。”謝祖平說。
　　數據顯示，2011年第一季度，周期股普遍上漲，鋼鐵、家電、汽車、建材、地產、煤炭、有色、化工、機械、金融等行業漲幅大多在5%-15%之間；而大消費類行業則表現較差，諸如醫藥、食品飲料、農業、TMT 等行業，下跌幅度基本處于0-5%之間。
　　“一方面是低估值，另一方面是轉型過程中傳統周期行業中的機械行業仍然具備較好的成長性，特別是一些工程機械和裝備制造。”肖鋒說。

　　震蕩是主調

　　對于未來市場走勢，基金經理們幾乎統一采用了“震蕩”這一字眼。
　　中歐中小盤基金經理在報告中描述，展望 2011 年二季度，預計中國 GDP 仍將保持較高增長速度，但上半年 CPI仍將高企，而房地產價格仍呈現高位震蕩趨勢，緊縮政策包括繼續上調存款準備金率、加息仍將在短期內壓制股市上升空間，預期震蕩仍將是市場短期運行的主基調。
　　“中國經濟在2011年二季度仍然會保持較高的增長速度。即將公布的經濟數據可能會改善投資者對經濟增長的悲觀情緒，但持續高通脹意味著宏觀政策仍然處在緊縮周期。由于經濟數據和政策環境類似，第二季度行情與第一季度沒有本質的差異，窄幅攀升的格局將得以維持。”萬家公用(161903,基金吧)事業基金經理鞠英利在季報中如此描述。
　　不過，對第二季度A股行情悲觀的基金經理也大有人在。
　　銀華成長先鋒基金經理陸文俊就在報告中明確表示，他們對第二季度股票市場持謹慎態度。
　　“政策緊縮的基調在二季度可能不會有所變化，市場對經濟放緩的擔憂將有所上升。在通脹走高和流動性收縮的過程中，市場估值系統性上升的空間有限，A股市場可能延續震蕩格局。”銀河藍籌股票基金經理在報告中如此表示。